基金公司“第一次”认栽！暴跌31.5%，公司连夜掏钱赔偿小散户

一只白银基金一天暴跌31.5%，基民们集体亏惨，更让人意外的是，基金公司居然直接掏钱赔偿了——这事儿在基金圈里，几乎是头一回。

不少人都懵了：好好的基金怎么会跌这么狠？基金公司又为啥主动赔钱？

2月2号晚上，国投白银LOF这支基金，净值从3.25元直接跌到2.25元，单日跌幅足足31.5%。就算是股市暴跌，单日跌超10%都算极端情况，31.5%的跌幅，直接把买了这只基金的人都整懵了。

不是基金乱操作，是国内外市场“不同步”

很多基民第一反应就是质疑：白银就算大跌，国内期货也有17%的跌停板限制啊，最多跌17%就封死了，怎么这只基金能一天跌掉三分之一？

其实原因一点都不复杂，核心就是国内外白银市场的价格“不同步”，出现了明显的价差。

事情要从1月30号说起，当天国际白银价格迎来史诗级暴跌，单日跌幅一度超过36%，跌得极其惨烈，创下多年来的最大单日跌幅。

但咱们国内的白银期货不一样，有明确的涨跌停保护机制，最多只能跌17%，跌到这个幅度就会封死跌停，再也跌不下去了。

这就出现了一个关键问题：基金的账面价格虚高了。国投白银LOF主要投资的就是白银相关资产，它的净值本该跟着白银的真实价值走，但因为国内期货价格被跌停板限制，没能及时跟上国际市场的暴跌节奏，导致基金的账面净值，比它持有的白银资产实际价值高了一大截。

要是基金公司不调整净值，后果会更不公平：谁先赎回，就能按照虚高的净值拿回钱，相当于占了便宜；而晚赎回的人，就得承担前面人赎回带来的损失，替别人买单。

为了公平对待所有基民，基金公司才在2月2号晚上，一次性把基金净值调整到了白银的真实价值，这才有了一天暴跌31.5%的惊人场面，本质上是“补跌”，把之前虚高的部分一次性挤掉了。

基民暴怒与基金赔偿

按理说，基金公司调整净值是为了公平，但为啥基民们还是气炸了，投诉直接炸了锅？

2月2号白天，不少基民看到国内白银期货跌幅可控，最多也就跌17%，想着赶紧赎回，顶多亏一点，不至于亏太惨。

可他们万万没想到，自己白天提交了赎回申请，收盘后基金公司才宣布调整净值，直接暴跌31.5%——相当于基民是在不知情的情况下，做出了赎回决策，原本以为的“小亏”，变成了“巨亏”，这事儿换谁，谁能不生气？

面对汹涌的投诉和市场压力，各方都迅速行动起来。

在除夕前一天晚上，国投瑞银基金正式官宣：掏钱赔偿受影响的基民。从2月2号事发，到2月15号敲定赔偿方案，只用了短短12天时间，这样的速度和干脆程度，在基金圈里几乎从未有过，就连业内人士都直呼罕见。

至于具体怎么赔，方案也很明确，全程为中小投资者考虑，没有复杂的流程。

值得一提的是，这次赔偿并非基金公司违法违规，而是在估值调整合法合规的前提下，主动回应基民诉求的举措，被业内称为“跨越免责区”的历史性案例，补偿资金全部来自基金公司自身资产，不会影响其他持有人的利益。

35次风险提醒，为何没人听？

其实这次暴跌，早就有迹可循。先好好认识一下国投白银LOF这只基金——它的三个特点，注定了它的高风险，只是很多人被赚钱效应冲昏了头，根本没注意。

第一个特点，国内独一份，没有替代品。它是全市场公募基金里，唯一一只专门投资白银期货的基金，想要通过公募基金布局白银的投资者，只能选它，这也导致它很容易被炒作，价格波动变大。

第二个特点，有两个价格，很容易坑人。它既是场外基金，也是场内LOF基金：在场外，你可以按照基金的真实净值买卖，价格相对稳定；但在场内，它可以像股票一样实时交易，价格波动很大，经常会出现场内价格比场外净值贵一大截的情况，这就是咱们常说的“溢价”。

打个很通俗的比方，就像白菜的批发价是2块9一斤，但因为大家都抢着买，菜市场的零售价涨到了4块1一斤，这贵出来的1.2块，就是溢价。

第三个特点，也是最关键的一点：溢价越高，风险越大。

2025年白银价格大涨，这只基金的规模也跟着水涨船高，从66亿暴涨到189亿。基金公司早就察觉到了风险，怕炒作太疯狂引发问题，直接暂停了场外申购，不让大家再买了。

可越是买不到，大家的炒作热情就越高。想买的人买不到场外份额，就跑到场内疯抢，硬生生把场内价格炒得越来越高，泡沫非常严重。

为了提醒投资者，基金公司连续发布了35次风险提醒、24次停牌公告，反复强调“价格太贵了，有泡沫，当心大跌”，甚至多次停牌，试图给狂热的市场降温。

但很多人，眼里只有“白银大涨”“能赚钱”，盲目跟风买入，根本不知道自己买的是什么，也不懂溢价背后的风险，最终栽了大跟头。

最后，想跟所有投资者说句大实话：这次亏钱的人里，92.4%都是只投了几百块、几千块的普通人。

他们中的大多数，完全不懂期货，不懂LOF基金，不懂什么是溢价，只是听说白银在涨，想跟着赚点小钱。

市场永远都是这样，先给你点甜头，让你觉得赚钱很容易，等你贪心起来、盲目冲进去，它就会把你的本金和“学费”一起收走。

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