谁是拉加德的“继承者”？下任欧央行行长呼之欲出

2026.02.17

本文字数：2422，阅读时长大约4分钟

作者 |第一财经 冯迪凡

谁会成为下一任欧央行行长？

根据最新一项调查，受访者普遍认为，尽管其他候选人的资历更胜一筹，但荷兰人诺特 （Klaas Knot）最有可能接替拉加德，出任欧央行行长。

欧央行行长拉加德的任期将于明年届满。关于谁将在明年年底接替她的猜测甚嚣尘上。

不过，上述调查也出现了较为有趣的结果，即受调查的经济学家一致认为，欧央行执行委员会成员施纳贝尔（Isabel Schnabel）拥有接替拉加德的最佳技能，但并非接任最佳人选。

成为欧洲央行行长需要具备哪些条件

诺特去年卸任荷兰央行行长一职，他在此次调查排名中位居榜首，尾随其后的是国际清算银行行长德科斯（Pablo Hernandez de Cos），德国央行行长纳格尔（Joachim Nagel ）则位列第三。

此次针对经济学家的调查是在克罗地亚人武伊契奇（Boris Vujcic）被任命为欧央行副行长之后进行的，武伊契奇将于今年6月上任。这是欧央行为期两年的执行委员会改组的第一步。

武伊契奇来自东欧，他的任命为来自东欧和南欧的候选人提供了竞争拉加德职位之间微妙的平衡机会。

同时，以武伊契奇平素的“温和鹰派立场”来看，未来欧央行两位最高决策者在协调立场寻求平衡时不会面对过于激烈的冲突。

据悉，针对拉加德的潜在继任者，经济学家对其各项技能进行评估，从1（完全不重要）到5（极其重要）打分，结果显示，经济学家们认为，经济学学位和在央行的工作经验对欧央行行长而言最为重要。

同时，在金融领域的职业生涯和货币当局的管理经验也被认为很有帮助，在政界和其他欧洲机构的工作经历同样重要。

调查受访者认为，根据这项调查，女性身份——这在过去的领导人选拔中曾是一个争议点，是最不重要的考虑因素之一。

拉加德都说好

实际上，关于领跑者的传闻已流传数月，主要集中在诺特和德科斯身上。两人都备受推崇，并受到拉加德本人的公开赞扬。

拉加德在去年10月表示，诺特“才智过人，精力充沛，善于凝聚人心，这是一种难能可贵且至关重要的技能”。她还称赞德科斯是一位“出色的团队成员”和“非常严谨的经济学家”。

可以看到，诺特在欧央行管理委员会任职14年期间，是该行最具影响力的官员之一。他职业生涯初期立场强硬，但最终转向更为温和的立场。作为金融稳定理事会主席，他还帮助维持了全球监管协调在市场动荡时期的稳定。

拉加德认为施纳贝尔也不错，并在上个月表示，“有很多非常优秀的候选人，伊莎贝尔就是其中之一。”

在2020年加入欧洲央行之前，施纳贝尔曾是德国政府的经济学顾问和教授。她比许多同行更深入地探讨关键议题，并已成为经济学家最常听取意见的官方代表。然而，尽管施纳贝尔被视为最有能力的候选人，但她仍面临法律障碍，因为欧央行的任命是不可续任的，而且她极鹰派的政策立场也可能成为阻碍。

前欧央行经济学家、现就职于野村证券的经济学家什切帕尼亚克（Andrzej Szczepaniak）表示：“总的来说，你可能更希望找到一位立场更中间的人选，以维持共识机制，并安抚管理委员会中那些立场两极分化的成员。”

来自欧洲各国的较量

虽然诺特、德科斯和纳格尔都符合这一要求，但他们的政府尚未在现阶段公布各自的计划。

荷兰和德国尚未公开置评，但德国总理默克尔的前经济顾问罗勒（Lars-Hendrik Roeller）曾表示，是时候让他的同胞担任欧央行行长了。

西班牙经济部长库尔波 （Carlos Cuerpo）透露，西班牙希望在现任副主席德金多斯 （Luis de Guindos）于五月卸任后，再获得一个欧央行执委会席位。

“西班牙是增长最快的经济体，也是一个幅员辽阔、经济实力雄厚的国家，经济表现非常出色，拥有众多优秀的专业人才。但欧央行行长一职却从未由西班牙人担任。”欧洲投资银行行长、前西班牙副首相纳迪娅·卡尔维诺（Nadia Calvino）近期表示。

其他被认为可能或有资格接替拉加德的候选人包括法国前央行行长德加洛（Francois Villeroy de Galhau）和意大利央行行长帕内塔（Fabio Panetta），不过来自这两个国家的人员在近年来都至少担任过一次欧央行行长了。

当前，大多数受访者预计会在2027年第二季度作出决定，但也有一些人认为会更早达成协议。近一半的受访者认为，人事变动将包含在更广泛的方案中，该方案还包括更换欧央行首席经济学家莱恩（Philip Lane）。

需要提醒的是，在各种猜测之中，黑马候选人仍可能脱颖而出，拉加德本人在被提名之前也并非热门人选。

近期，德加洛突然辞职。他坚称是出于个人原因，这意味着，法国央行行长接任者的选择权将落到法国总统马克龙手中。同时这也意味着欧央行行长、欧央行首席经济学家和执委会人员的任命方面存在着潜在的“大交易”。

“我认为这显然是马克龙的意愿，”德国外交关系委员会高级研究员瓦莱（Shahin Vallee）说道，他曾在马克龙担任法国经济部长期间担任顾问。“目前还不清楚其他领导人是否会配合，但如果马克龙能够如愿，他会将莱恩的任命作为达成更广泛协议的契机。”

考虑到目前的欧洲面临在下一轮选举中集体右倾的趋势，目前欧洲的执政者倾向于走“快速通道”模式，拉加德的继任者提名则可能在不到12个月内就会公布。

而无论谁最终胜出，都将接手一个面临更加难以预测的全球环境的机构。

牛津经济研究院资深经济学家哈伦伯格（Daniel Harenberg）对第一财经表示，据其估计，欧央行的主要政策利率已接近中性。在美国，目前的货币政策立场仍略微紧缩，符合在不危及就业的前提下降低通胀的目标，但预计美国联邦基金利率将在2026年底前趋于中性。

微信编辑| 雨林

第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专用邮箱：bianjibu@yicai.com

（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。）