最航运 | 赫伯罗特收购以星的更多细节和未来竞争格局分析！

0/ 我是最航运丹尼斯，续昨推送全网首发今天对昨天其实已经很完善的细节内容作进一步补充。

1/ 当前，MSC地中海航运与以星在6条跨太平洋航线上存在船舶共享协议。收购完成后，这些以星的货量将转移到赫伯罗特的合作网络，尤其是在Gemini与马士基合作的双子星网络中，这将使赫伯罗特在跨太平洋（亚洲-北美）航线上的竞争力大幅提升。而MSC将失去与以星的网络共享合作，导致其在该航运通道上的竞争力受到负面影响。MSC与ZIM目前的合作涵盖六条航线，连接亚洲、美国东海岸、美国墨西哥西海岸、加勒比海港口以及美国墨西哥湾港口，具体航线包括：ZIM Seven Stars (Z7S)、ZIM Xpress Baltimore (ZXB)、ZIM North Star (ZNS)、ZIM Container Service Pacific (ZCP)、ZIM Gulf Central China Xpress (ZGC) 和 ZIM South Lotus (ZSL)。

2/ 这次交易分拆 本质上是为了满足以色列监管对国家战略资产的特殊要求，同时让赫伯罗特合法获得ZIM全球业务与网络。 这种结构避免了单一外资实体直接控制全部资产的本土法律障碍，是目前最可行的跨国收购设计。核心原则：国际业务归赫伯罗特，国内战略部分由以色列最大股权基金FIMI承接。

3/ 需要注意的是，这一交易目前尚未有具有法律约束力的最终协议。

交易完成需获得：

1. 赫伯罗特管理层与监事会批准。

2. ZIM 股东大会通过。

3. 以色列政府就黄金股相关审批通过。

4. 可能需各国竞争监管机构批准（如欧盟、美国反垄断审查等）。（媒体估计可能到2027年才完成）

3/ 赫伯罗特负责：

ZIM 国际业务与全球网络运营

• 包括 ZIM 在全球范围内的主要航线与市场营销渠道。

• 接管 ZIM 目前约 99 艘租赁船舶。

• 获取 ZIM 的国际市场销售网络与客户合同。

• 公司将在海外继续运营 ZIM 国际品牌下的业务（但可能重整为赫伯罗特授权运营模式）。

这部分占 ZIM 主要业务体量，因此未来 Hapag‑Lloyd 投入的资金与规模也主要集中在此

4/ 如 完成收购后，赫伯罗特的集装箱运力将大幅增加，进一步巩固其全球第五大航运公司的地位，预计增加约61.1万TEU的运力，总运力将达到300万TEU。这使赫伯罗特在全球航运市场中与第六大集运公司日本的ONE（约210万TEU）拉开更大差距，同时也缩小了与第四集运公司中远海控（包括中远海运集运加上东方海外约360万TEU）的差距。

5/FIMI则负责：

ZIM 国内以色列战略资产与黄金股义务。这是本次交易的核心“分拆”设计，用来绕开以色列监管的特殊限制。

FIMI将接手：

• 16 艘 ZIM 自有、载有以色列国旗的船只（这些船舶在紧急状态下可能被国家征用）。

• ZIM 在以色列的国内航线业务。

• 总部、IT系统、以色列境内人员管理及合规义务（含与以色列交通部、国防部的监管责任）。

• FIMI 可能成立新实体名为“Zim Israel”来运营这些资产。

这些资产和义务均属于以色列认为关乎国家战略与安全的部分，因此必须由本土实体接手。

6/交易规模与估值

根据当前消息：整体交易估值约35亿美元-42亿美元的区间，整体报价超过以星目前约 27亿美元市值。ZIM 预计会因此从纽交所退市。

7/挑战与争议

工会反对与裁员风险：

• 以星的工会对收购表示强烈反对，担忧裁员风险。以星在以色列的员工（约1,000人）已经宣布罢工，要求确保他们在收购后的工作保障，并要求在收购后获得数百万美元的补偿。

• 据报道，赫伯罗特已承诺为这些员工提供一年的就业保障，但《Calcalist》报道称，收购后可能仅保留约120名员工，其余员工将受到裁员。
  

中东地缘政治因素：

• 赫伯罗特的股东包括卡塔尔投资局和沙特公共投资基金，分别持股12.3%和10.2%。考虑到当前中东的地缘政治局势，以色列政府可能对收购持谨慎态度，尤其是考虑到赫伯罗特与中东国家的紧密合作关系。