2025年A股射频前端版块步入“高端攻坚”深水区

2025年射频前端行业受消费电子库存调整、市场竞争加剧、供应链波动等因素影响，不同企业因产品结构、下游布局、经营策略差异，业绩表现分化明显，但扭亏为盈、亏损收窄、营收高增成为行业主流趋势，释放出积极信号。整体来看，射频前端板块正处于周期底部修复与产业升级叠加的关键阶段，结构性机遇持续涌现。

2025年A股射频前端板块业绩预告呈现出显著的分化特征，既有业绩大幅增长的亮点企业，也有持续亏损但边际改善的公司，更不乏因战略调整而短期承压的案例。从已披露业绩预告的主要上市公司来看，臻镭科技以超过5倍的净利润增速成为板块最大亮点，唯捷创芯成功实现扭亏为盈，康希通信减亏幅度超过40%，慧智微亏损规模持续收窄，昂瑞微虽仍处于亏损状态但主动优化结构，卓胜微则因转型投入导致短期业绩承压。

表面来看，2025年A股射频前端板块呈现“冰火两重天”；但穿透数字迷雾，这实则是一场全行业从“低端内卷”向“高端攻坚”跃迁的集体成人礼。在5G-A商用深化、卫星互联网爆发前夜、车规级射频前装放量的关键窗口期，本土企业正以业绩的短期承压，换取切入全球高端供应链的长期门票。

（一）卓胜微：转型阵痛不改龙头底色，长期布局夯实竞争力

作为国内射频前端龙头企业，卓胜微2025年预计归母净亏损2.55亿元至2.95亿元，短期业绩承压主要受Fab-Lite模式转型投入、行业竞争加剧、原材料交付紧张、下游客户库存优化四重因素影响。公司向轻IDM转型过程中，持续加大产能建设与技术研发投入，短期推高成本、影响出货节奏，但长期来看，此举将打破供应链依赖，提升自主可控能力与产品交付稳定性。

当前卓胜微射频模组产品收入占比持续提升，5G高端模组与卫星通信射频芯片已实现小批量出货，产品结构向高附加值升级。此次阶段性亏损是战略转型的必要阵痛，随着产能转化落地、供应链优化完成，公司龙头优势将进一步巩固，为后续业绩反弹奠定坚实基础。

（二）康希通信：Wi-Fi 7驱动营收高增，技术突围彰显竞争力

康希通信 2025年实现营业收入6.84亿元左右，同比增长30.74%，归母净利润减亏42.86%，经营质量显著改善。公司业绩增长核心引擎为Wi-Fi 7产品，其收入占比全年达 50%，凭借技术优势快速抢占市场，展现出强劲的全球竞争力。

公司净利润亏损主要系与国际龙头的专利诉讼及337调查产生大额法务费用，扣除该部分非经营性支出后已实现盈利。这一数据印证公司主营业务具备盈利韧性，在全球射频前端技术博弈中，公司坚持自主研发突破专利壁垒，Wi-Fi 7等高端产品的放量，将成为未来业绩增长的核心支撑。

（三）唯捷创芯：扭亏为盈实现突破，多元布局打开成长空间

唯捷创芯2025年成功扭亏，归母净利润预计4500万元左右，成为板块内经营反转的典型代表。面对行业竞争加剧的环境，公司坚持产品结构优化、技术迭代升级、场景多元开拓的经营策略，实现量利齐升。

高集成度射频模组销量大幅增长，车规级产品长尾效应显现，订单持续交付；Wi-Fi模组成为业绩增长新引擎，同时成功切入AI端侧设备、智能机器人等新兴赛道。高毛利产品占比持续攀升，叠加供应链成本管控优化，公司盈利质量全面提升，完成从亏损到盈利的关键跨越，成长空间进一步打开。

（四）慧智微：营收高增亏损收窄，高端旗舰突破落地

慧智微2025年预计营业收入8亿元至8.6亿元，实现大幅增长，净亏损规模较上年同期显著收窄，经营改善效果明显。公司业绩向好核心源于产品高端化与客户全球化突破：Phase8L全集成L-PAMiD产品在国内头部安卓高端旗舰机型量产出货，5G系列产品在海外安卓客户出货稳步提升，推动营收持续增长。

同时，公司通过优化产品结构、降低采购成本提升毛利水平，叠加研发费用管控与政府补助增加，亏损幅度大幅收窄。高端机型量产与海外市场拓展，标志着公司技术实力获得主流客户认可，国产射频前端高端替代迈出关键一步。

（五）昂瑞微：主动优化经营结构，聚焦高质量长期发展

昂瑞微2025年预计归母净亏损1.1亿元至1.5亿元，短期业绩承压主要源于两大主动调整：一是战略性收缩低毛利、高竞争项目，优化客户与订单结构，舍弃低效业务聚焦高端赛道；二是基于会计准则计提存货减值，夯实资产质量。

公司主动适应下游客户采购节奏变化，放弃短期规模追求，转向高质量发展，虽短期影响业绩，但长期将提升盈利稳定性与市场竞争力。作为国内射频前端核心企业，公司在卫星通信、智能终端等领域的技术储备充足，结构调整完成后，有望迎来业绩与盈利的双重修复。

（六）臻镭科技：特种领域爆发，业绩高速增长

臻镭科技2025年预计实现归母净利润1.23亿元至1.45亿元，同比增加529.64%至642.26%，扣非后净利润同比扭亏为盈，增幅高达3678.27%至4332.00%，成为板块内增速最高的企业。

公司业绩爆发主要得益于特种行业需求增加和卫星通信领域机遇把握。受国内特种行业周期影响，特种集成电路行业下游客户需求旺盛；同时公司积极拓展卫星通信市场，项目交付能力显著提升，推动销售收入高速增长。此外，公司强化成本管控，经营费用下降，运营效率与盈利能力同步提升。

6家公司的2025年业绩预告清晰显示，技术领先型企业正在获得市场超额回报。康希通信Wi-Fi7产品占比达50%，唯捷创芯高集成度模组和Wi-Fi模组快速增长，慧智微Phase8L高端产品量产，均印证了技术创新对业绩的驱动作用。随着5G渗透率提升和Wi-Fi7商用加速，射频前端的技术门槛不断提高，能够提供全频段、高集成度、低功耗解决方案的企业将占据主导地位。

同时，新兴应用场景正成为重要增长极。唯捷创芯布局AI端侧设备、智能机器人、车载通信，康希通信拓展Wi-Fi7在AR/VR等领域的应用，臻镭科技深耕卫星通信，均体现了应用场景多元化的战略方向。在智能手机市场趋于饱和的背景下，万物互联时代的新终端将为射频前端行业打开广阔成长空间。

卓胜微向Fab-Lite模式的转型则代表了行业的商业模式演进趋势。在供应链安全日益重要、晶圆代工产能紧张的背景下，拥有自主制造能力的企业将具备更强的成本控制能力和供应保障能力。虽然转型初期需要承担巨大的资本开支和产能爬坡压力，但一旦形成规模效应，将构建起难以复制的竞争壁垒。

此外，昂瑞微主动收缩低毛利项目、唯捷创芯优化产品结构等案例表明，射频前端行业正从"以价换量"的价格竞争转向"以质取胜"的价值竞争。在高端市场，国产替代仍有巨大空间；在中低端市场，同质化竞争导致利润微薄。未来，具备高端产品研发能力、能够提供定制化解决方案、拥有优质客户资源的企业将脱颖而出。

短期来看，射频前端行业仍面临消费电子库存调整、市场竞争、供应链波动等挑战，部分企业的战略转型与结构优化仍需时间消化。但长期而言，行业成长逻辑坚实：5G通信深化渗透、低轨卫星互联网建设提速、车载智能化普及、AI终端快速落地，将持续拉动射频前端需求增长，全球市场规模有望保持稳步扩张。

展望2026年，射频前端板块有望延续结构性增长态势。随着5G-A商用推进、Wi-Fi7渗透率提升、卫星通信和车载电子等新兴领域需求释放，具备技术储备和市场布局的企业将迎来更大发展空间。同时，行业整合可能加速，优质资源将向头部企业集中，A股射频前端分化或将进一步加剧。