当年如果任由马云把蚂蚁金服做下去，后果有多严重？

当年如果任由马云把蚂蚁金服做下去，后果有多严重？你先别急着反驳，我用一个最通俗的小区故事，把里面的金融陷阱讲透。

你家小区门口开了一家老马当铺，老板人活络、见谁都笑。最开始生意很规矩：你缺钱，拿祖传镯子来，老马估值1000，给你800，一个月后利息100，你还钱拿东西，他赚利息。这时候他用自己的钱，风险自己担，亏了也是他自己的，这叫传统金融。

干了几个月，老马发现小区缺钱的人太多，自己那点本金根本不够借。今天借给张三，明天李四就没得借。看着排队的人，他急得抓耳挠腮，最后想出一个主意：找小区里的有钱人王大爷，让他把钱放自己这，给年化5%，自己拿去放贷收15%，赚中间10%的差价。王大爷觉得靠谱，100万投了进来。

老马只用1万本金，就能做100万的生意，这就是杠杆。但这时候风险还在老马身上，借钱的人不还，他得赔王大爷的钱，所以放贷时他还会小心翼翼，查工作、看抵押、问底细，不敢乱来。

真正的魔鬼，是从老马第二个主意开始的。

生意越做越大，他觉得找王大爷借钱太慢、还得被盘问，干脆不想借钱了，想直接“造钱”。他把所有借款人的欠条收集起来：张三欠800、李四欠6000，白纸黑字打包进一个漂亮信封，取名“小区未来财富一号信托产品”，跑到广场摆摊吆喝：各位邻居，来理财啊，年化8%，比银行高多了！

大家问靠谱吗？老马拍胸脯：背后全是小区人的借款合同，有镯子、电脑、电动车抵押，稳得很。他还做了个APP，点一下就买完，第二天就能看见收益。所有人都看傻了：以前理财要跑银行、填表格、听风险提示，现在像买白菜一样简单，收益还高，每天都能看见钱在涨。

于是，卖菜的陈阿姨投了5000，互联网小伙投了5万年终奖，连王大爷都把剩下的钱取出来，买了10万财富产品。短短一个月，老马卖出去500万。

他拿着这500万继续放贷，放完再打包成财富二号、三号，再卖、再回款、再放贷。雪球越滚越大，你发现问题了吗？风险彻底转移了。

以前张三跑路，亏的是老马的钱；现在张三跑路，亏的是买了财富产品的陈阿姨、小伙子、王大爷。一笔坏账，只会让产品收益率从8%降到7.9%，普通人根本感觉不到。

老马的身份彻底变了：从风险承担者，变成了风险批发商。

他不再关心借款人还不还得起，只关心欠条能不能快点打包卖出去。放贷收15%，卖给理财人8%，自己稳赚7%的差价，空手套白狼。无论借款人还不还钱，他的渠道费先拿到手。

他成了平台、成了规则制定者、成了开赌场只抽水的人。赌场里唯一稳赚不赔的，就是他。这一套，华尔街玩过，名字叫资产证券化，ABS。

你可能觉得：借钱的借到了钱，理财的赚到了利息，老马也赚了钱，三全其美，这不就是金融创新吗？

好，我们把这个小区故事，放大1万倍，放到整个国家，再看一眼。

蚂蚁金服，本金大约30亿。

按银行规矩，杠杆最多10倍，30亿本金最多放300亿贷款，放完就得等回款，不能无限放。这是为了防风险。

但蚂蚁用资产证券化那一套，把300亿贷款打包成理财产品卖给全国老百姓，瞬间回款300亿，再拿去放贷，再打包、再卖、再回款。

这个循环，理论上可以无限循环。

当时蚂蚁把这个玩法玩到了极致：

杠杆不是10倍，不是20倍，而是接近100倍。

30亿本金，撬动了近3000亿贷款规模。

相当于那个小区当铺老板，用1万块，做了100万的生意，几乎把全小区的钱都卷进来，借给所有人，自己成了地下央行。

现在，我们假设最坏的情况发生：

经济突然变差，一半人失业，借了钱的人还不起了。

会发生什么？

第一步，买了理财产品的普通人，一辈子积蓄瞬间变废纸，大家冲到蚂蚁门口要钱。

蚂蚁能还吗？不能。它只是平台，钱早就放出去变成烂账了，它那点本金在几千亿窟窿面前，连响声都没有。它只会两手一摊：我也是受害者。

第二步，恐慌蔓延。

陈阿姨没钱进货，菜市场断供；

小伙没钱还房贷，房子被银行收走拍卖；

大量人抛房，房价暴跌，银行跟着巨亏；

王大爷养老金没了，子女也可能踩坑，全家崩溃。

第三步，整个链条连环崩盘。

这不是一个人破产，是系统性次贷危机，是2008年美国金融危机的翻版。

当年美国就是把房贷打包成各种金融产品卖给全世界，一开始人人赚钱，最后房价一跌，整个大厦倒塌，美联储印钞兜底，全球普通人承受失业、通胀、资产缩水。

如果蚂蚁不被按住，继续野蛮生长，杠杆会加到200倍、300倍，像黑洞一样，把整个中国银行体系都卷进来。所有银行为了竞争，只能放松风控，跟着玩高杠杆游戏。

最后，任何一个小导火索——房价下跌、行业寒冬、突发事件，都能炸掉整个金融大坝。

倒下的不会是蚂蚁，而是无数个陈阿姨、小伙子、王大爷，是无数中小银行，是整个国家的金融信誉。

最终买单的，还是每一个普通人。

所以，当年叫停蚂蚁，根本不是阻止一家公司赚钱，而是强行拔掉一个快要爆炸的金融炸弹。

打断的是“利润私有化、风险社会化”的闭环，保护的是亿万普通人的身家财产。

这就是金融科技最光鲜的外表下，最吓人的真相：

当一个东西好得不像真的，它大概率就是假的；

当有人告诉你稳赚不赔，你最好先想清楚——你到底是投资者，还是那个被卖掉的商品。