终结长期做空！外资大佬策略大反转，日债、日元拐点已至？

管理约13亿美元资产的基金经理彻底“空转多”，认为日债投资机会已现，并押注日元兑美元、英镑走强，尤其是日元相对于瑞士法郎的疲软态势即将终结。

木星资产管理公司（Jupiter Asset Management）基金经理马克·纳什（Mark Nash）有史以来第一次战略性地押注日本政府债券将上涨。

纳什上周买入了10年期日本国债（JGBs），结清了该期限品种的长期空仓。他表示，一周多前首相高市早苗（Sanae Takaichi）在选举中大胜——高市早苗作为日本自民党总裁，当选为日本第104任首相，也是日本首位女性首相——消除了政治不确定性，让她得以全权制定政策。

“前景一片光明，为何不对日本国债进行敞口配置？”纳什在接受采访时表示。他在木星资产管理公司负责管理约13亿美元资产，“日本国债此前因政策担忧遭受重创，如今不确定性消退，我们认为机会已经到来。”

利率转向上行以及数月来的政治不确定性，已将日本国债收益率推至数十年高位。纳什是越来越多被潜在回报吸引的外国投资者之一——当前美国政策制定充满不确定性，促使投资者远离美国资产。

不过，自高市早苗提前大选以来，日本债券市场和日元大幅走强，30年期日本国债收益率在不到一个月内下跌约40个基点。

日本国债收益率从历史高位回落

“市场此前陷入极度恐慌，难以判断日本央行和政府未来的政策走向，”他表示，“日本的情况表明，只要政策方向明确，长期端国债就会反弹。”

长期转向

在美国总统特朗普去年4月意外宣布加征关税后，纳什就曾短暂押注日本国债。但此次他长期观点的转变，终结了他数月前仍在推行的抛售日本债券的策略。

做空策略曾为他带来丰厚回报，使其管理的战略绝对收益债券基金（Strategic Absolute Return Bond Fund）去年回报率达到7.6%，在同类授权基金中跻身前10%。

政治平静也促使他买入日元兑美元和英镑。他尤其押注，日元相对于其避险对手货币——瑞士法郎（Swiss franc）的疲软态势即将结束。

“日元和瑞士法郎是反映财政背景的终极指标，”他表示。与日本长期高政府债务、能源依赖以及“不稳定”的政治局势相比——此前市场曾担忧高市早苗政府领导下日本财政状况进一步恶化，引发日债抛售扩大——瑞士健康的财政账户和贸易顺差长期以来使其成为投资者更青睐的选择。

纳什表示，鉴于高市早苗拥有稳固的授权（其在众议院首轮选举中获得237票，远超对手的149票），日元兑瑞士法郎及其他货币上涨8%或9%“并非难以想象”。

“这种情况已经很久没有发生过了。”