制裁没松，印度变心：俄罗斯经济在2026年只剩一条路——依靠中国

进入2026年，围绕俄乌冲突的“缓和预期”确实在升温：谈判窗口、局部豁免、第三方交易通道，都让俄罗斯获得一点喘息。

但是喘息不等于解套。欧盟对俄经济制裁至少已延长至2026年7月31日，且仍在持续推出新一轮限制措施，尤其聚焦金融、贸易、技术与防务相关领域。

在这种大背景下，俄罗斯经济的外部环境仍旧“紧箍咒”不松。

更要命的是，俄罗斯过去三年靠“战时开支以及能源折价出口”硬扛出来的韧性，正在被高利率、财政压力与技术断供一点点反噬。

与此同时，印度在美国拉拢与制裁压力下明显更谨慎，甚至出现“主动回避新增俄油现货”的趋势。

所以，摆在俄罗斯面前的现实越来越清晰：如果想稳住出口现金流、稳住进口供给链、稳住金融结算，2026年它在经济上只能更倚重中国。

2025年，俄罗斯主要贸易国

2025年俄罗斯进出口主要国家格局——“亚洲化”已成定局

根据俄罗斯联邦海关口径披露：2025年俄罗斯货物出口约4183亿美元，进口约2790亿美元，贸易顺差约1393亿美元。

这组数据说明两点：第一，俄罗斯仍是典型“外贸顺差型资源国”，出口端对能源与大宗商品依赖度极高；第二，进口规模被压缩，意味着内需与投资修复并不强。

根据中国海关数据，2025年中俄贸易额约2340亿美元，虽较2024年回落，但体量仍巨大；而下滑的重要原因之一恰恰是油价因素与俄罗斯对中国汽车加税引发的结构调整。

换言之：俄对外贸易的“重心”不是回到欧洲，而是更深地压向亚洲，尤其压向中国。

印度则是第二个不能忽视的变量。2025年前11月俄印货物贸易额591.24亿美元，其中印度自俄进口550.04亿美元、对俄出口仅41.20亿美元，贸易逆差高达508.84亿美元。

简言之，俄罗斯与印度的贸易，更像是印度是买家，俄罗斯是卖家；印度付外汇，俄罗斯拿现金。俄印贸易的“大”，更多来自能源折价流向印度，而不是产业互嵌的深度。

印度给“现金流”，中国给“供给链”

2025年前11个月，俄印货物贸易额591.24亿美元中，印度自俄进口550.04亿美元、对俄出口仅41.20亿美元，贸易逆差高达508.84亿美元。

直白的说：印度更多是在买俄油、付外汇；俄罗斯拿现金、保财政。这条链条对俄罗斯当然重要——在金融制裁与融资受限的背景下，稳定的外汇与现金流能缓一口气。

但它的短板也同样明显：贸易额看起来很大，却高度“单核”，主要由折价能源撑起来，一旦印度在美国压力、合规风险或供应多元化驱动下放慢节奏，俄罗斯的外部现金流就会立刻承压。

更关键的是“进口端”。俄罗斯真正紧缺的不是“油卖不卖得出去”，而是“工业机器转不转得起来”：设备、机电、零部件、电子元件、工程机械、汽车与中间品，这些才是维持产能与就业的底层供给。

印度对俄出口规模太小、品类也难以形成系统支撑。2025年1-11月，俄罗斯自印度进口仅41.20亿美元；粗略对照俄罗斯2025年全年进口约2790亿美元，印度占比1.5%。

与之形成鲜明对照的是中国：俄罗斯自中国进口约1033亿美元，占其总进口约37%。

这意味着俄罗斯每花100美元进口，就有约37美元花在中国商品上。

更重要的是，中国不只是在“卖货给俄罗斯”，也在“买货自俄罗斯”——中俄贸易的意义在于同时托住俄罗斯的出口现金流与进口供给链。

因此，印度更像阶段性的“外汇来源”，而中国才是俄罗斯在2026年最难绕开的“供给与需求双锚”。

2025年，俄罗斯国内经济状况并不乐观

2025年9月23日，特朗普在社交媒体上称俄罗斯是“纸老虎”，把矛头对准战争消耗与经济困境。

这话当然带政治情绪，但之所以能发酵，是因为它击中了几条可被数据印证的压力线。

1）增长急刹车：俄罗斯从“战时高增长”滑向“低增长常态”。

IMF在2025年10月把俄罗斯2025年GDP增速预测下调至0.6%，并点明高利率与制裁环境的拖累；俄政府也把2025年增速预期下修至1.5%，核心同样指向资金成本抬升压住借贷与投资。军工与财政刺激能把GDP“顶起来”，却很难转化为民用繁荣，一旦利率高企、通胀不退，消费与私人投资最先趴下。

2）货币政策两难：不收紧压不住通胀，收紧又压死实体。

俄央行长期维持高利率以对抗通胀，2026年2月13日虽将关键利率下调至15.5%，但更像被迫“松一口气”——说明此前高利率对实体的挤压已到必须缓解的程度。只要通胀预期没被驯服，俄罗斯就会长期在“降息怕通胀、加息怕衰退”的夹缝中摇摆。

3）财政缓冲变薄：国家福利基金“可用弹药”下降。

2025年6月NWF流动资产降至约2.8万亿卢布（约364亿美元），接近2019年以来低位，并被警告存在在2026年前耗尽流动缓冲的风险。油价走弱、折价扩大、运输与合规成本上升，都会让财政弹性更紧。

印度被拉拢后，俄罗斯的“经济选项”只剩中国

正因为俄罗斯国内经济压力在累积——增速回落、财政缓冲变薄、高利率长期挤压实体、通胀阴影挥之不去，俄罗斯对外就更需要用能源与资源出口换取现金流与可用外汇，于是对中国与印度这两类“愿意接货、能结算”的大买家依赖被动抬升。

但2026年的关键转折点恰恰落在印度身上。根据英国媒体爆料：为了推进与美国的贸易安排，印度炼厂正在回避购买4月交付的俄罗斯原油；同时美国对印度施压，并打开替代来源，正加速印度的供应多元化。

这并不意味着印度立刻“清零”俄油，却意味着印度从“机会型大买家”转向“政治约束下的谨慎买家”：现货更谨慎、合同更挑剔、节奏更保守。

对俄罗斯而言，后果是双重的：出口端，俄油需要更稳定、规模更大、能持续吸收的市场来托住财政与现金流；结算端，买家越集中，议价权越向买方倾斜，折价、运输与保险成本就越难压住。

放眼可选项，中国几乎是唯一能同时提供“需求+结算通道+工业品供给”的超级节点——俄罗斯用能源与大宗换现金流，中国用工业品、设备与产能换供应链安全。

真正限制这条链条继续放大的，不是双方有没有意愿，而是“物理约束”：管道能力、港口与铁路周转、远东航线运力，以及制裁环境下运输与保险成本的上升。

换言之，俄罗斯若想把战争机器继续转下去，经济上只能更依赖中国；它能依赖到多深，最终取决于运力天花板能不能被抬高。

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