比恒大更惨？王健林曾3年还债6000亿，后来再卖48座万达广场

王健林在2010年代前期把万达集团推到商业地产高峰。集团在全国各地建起大量广场，租金收入稳定，还进入酒店和文旅领域。海外收购动作频繁，包括美国院线和西班牙项目。这些扩张让万达规模快速变大，王健林个人财富也一度达到顶点。

2016年万达商业从香港退市，转向国内上市计划。同期市场环境还算平稳，广场项目继续开业，带来现金流支持。集团维持高杠杆运作，借新还旧模式运转正常。外界当时还把万达看成行业标杆。

2017年情况急转直下。监管加强境外投资审查，国内融资渠道收紧。银行对相关贷款态度谨慎，万达到期债务压力突然增大。负债规模达到数千亿元，利息支出成为沉重负担，企业现金流开始紧张。

王健林决定调整方向。集团把重点放回国内核心业务，减少海外布局。2017年夏天，万达把13个文旅项目大部分股权转给融创中国，收回四百多亿元资金。同时，77家酒店项目出售给富力地产，拿到近两百亿元现金。

这两笔交易总共带来六百多亿元，直接用于偿还银行贷款和缓解短期压力。项目涉及多个城市，交易后万达减少重资产持有，转向收取管理费的模式。地方政府也配合，确保项目平稳交接。

接下来几年，万达持续处置非核心资产。酒店、文旅和部分海外持股陆续出手，资金回笼后主要拿去还债。市场数据显示，这一阶段债务水平从高峰有所下降，信用风险得到一定控制。集团在全国保留的广场成为主要收入来源。

与恒大同期面临的局面相比，万达选择主动卖资产这条路。恒大后期出现大规模违约情况，而万达通过2017年交易稳住基本盘。外界开始讨论两种不同应对方式带来的结果差异。

到2020年前后，万达对外表示大部分海外有息负债已处理完毕。国内债务结构也优化了一些，资产负债率出现回落。整个过程涉及几百亿元资金流动，帮集团渡过初期难关。

2023年新压力出现。珠海万达商管港股上市计划没有完成，触发早期投资方的回购条款。金额达到几百亿元，集团股权面临冻结，现金流再次收紧。王健林推动更多广场项目处置来应对。

从2023年起，万达加快零星出售物业。涉及上海、广州等地项目，买方多为险资机构。交易采用股权转让方式，帮集团回笼资金用于到期债务周转。

2025年5月，最大一笔交易完成。太盟投资牵头，腾讯、京东、阳光人寿等参与的合营企业，收购万达持有的48座广场项目公司股权。项目分布在北京、上海、广州、成都等39个城市。

交易金额约五百亿元。接盘方通过基金结构融资，万达商管继续负责这些广场的运营和招商，收取管理费用。所有权转移后，集团进一步减轻自持物业比重。

这48座广场多位于商业活跃地段，客流稳定。出售后万达在全国仍管理数百个项目，租金收入保持主要现金来源。转让形成资本持有和管理分离的格局。

整个过程体现万达多年来的债务应对策略。从2017年大规模出售开始，到2025年这笔交易，集团通过持续资产调整维持运转。相比一些同行彻底退出，万达保留了商业管理业务。

王健林个人财富大幅减少。股权多次遭遇冻结，涉及数亿元。集团还面对投资者仲裁和执行案件，累计金额达到数十亿元。进入2026年，他已过七十岁，仍参与企业事务。

万达集团避免了全面崩盘，但规模和影响力已不如从前。剩余债务需要长期消化，租金稳定性和运营效率成为关键。集团聚焦轻资产模式，通过专业管理输出继续运作。

说起来，王健林这些年一直在卖资产还债。起初处理海外和非核心项目，后来转向核心广场。每次交易都帮集团争取喘息空间，但也让控制力逐步减弱。

恒大债务问题爆发后走向重组，万达则通过主动处置维持基本运营。两种路径都充满压力，外界对比时常提到王健林的持续挣扎。集团现在靠管理费和剩余项目支撑，未来取决于市场恢复情况。

王健林的做法让万达留下一块底盘。广场易主后，运营权还在集团手里，各方利益得到平衡。债务压力依然存在，企业需要稳扎稳打调整结构。

这些年万达的转变反映行业整体变化。从高杠杆扩张到轻资产管理，适应了新环境。集团在全国的商业项目还在运行，品牌影响力没有完全消失。

读者看到这里，可能想知道万达下一步怎么走。资产出售帮集团渡过一关又一关，但长期稳定靠什么？欢迎在评论区说说你的看法，对商业地产未来有啥判断。