比恒大更惨？王健林3年还债6000亿，如今再卖48座万达广场

万达的麻烦从2016年港股退市那会儿就开始了。集团负债一路往上蹿，很快就堆到几千亿规模。

2017年海外投资政策收紧，王健林只好卖掉些外国资产，比如英国的游艇和好莱坞的影业公司。

这些卖掉的钱勉强顶了顶资金链，但问题没根治。地产行业整体下行，高杠杆的玩法让万达喘不过气。

跟恒大比起来，恒大那头直接崩了盘，许家印进了局子，万达这边至少还在挣扎着往前走。

王健林没选择跑路，而是咬牙卖资产凑钱。

卖资产的节奏从2017年就拉开了。

万达先甩掉一批酒店和文旅项目，换来几百亿现金。2018年地产调控加码，集团负债率冲到89%。

王健林继续处置非核心东西，比如体育产业的股权。疫情一来，商业地产租金掉得厉害，资金链更紧了。

2020年卖掉些电影相关的股份，又回笼上百亿。恒大那边靠着理财产品和期房瞎转腾，最后炸了锅，烂尾楼到处都是。

万达没搞那些花样，避免了大规模坑人。

2021年地产市场凉了半截，万达加速转型。卖掉13个文旅项目，资金勉强够用。集团总负债逼近6000亿，一年内到期的那部分就好几百亿。

王健林顶着压力，没赖账，该赔的都认了。比如早年跟苏宁的合作，80亿资金按时给付。恒大许家印那头，传出转移资产到海外，留下一堆烂摊子给别人收拾。

万达虽难，但没让员工丢饭碗，项目也没大面积停摆。

2022年市场还在调整，万达卖掉更多广场。负债率降到70%左右，但现金流还是紧巴巴的。

2023年初账上现金就百来亿，短期债务却堆到四百亿。王健林只好大规模甩卖广场，那年就出手26座，包括上海的五角场。价格打折卖，分期付款都认了。

买家有投资机构，也有互联网公司。恒大危机升级，政府得插手兜底。万达靠自己卖资产，硬是没走到那步田地。

2023年卖广场的钱顶了顶债，集团喘了口气。但债务雪球没停，王健林继续推资产。

2024年又卖超30座，覆盖北京广州等地。太盟投资等机构接盘不少。

集团现金从150亿慢慢回升，短期压力小了点。负债率掉到64%。恒大那边彻底玩完，许家印坐牢。

万达虽丢了控制权，但运营还在手里，每年收点管理费。卖掉的广场还叫万达，但产权换人了。

2025年债务高峰还没过，王健林没停手。年初卖掉5座广场，比如宣城铜陵的。

资金缺口大，集团被执行的信息越来越多，累计超76亿。股权冻结也来了一轮轮。

王健林顶着这些，5月一次甩掉48座广场。涉及39城市，北京上海广州成都杭州南京武汉都有。

买家是太盟高和丰德腾讯京东阳光人寿的联合体，通过合营企业接手。

那笔交易总额约500亿，太盟注资50亿，银团贷300亿，剩下夹层融资。国家监管局无条件批了。

万达商管留运营权，年管理费两千万级别。产权没了，从房东变管家。集团总负债从6000亿降下来，有息债务剩1375亿。

一年内到期占22%。卖广场前现金110亿，到期债390亿。

交易后流动性好转，王健林的限高令9月取消了。

2025年下半年交割完，集团境外债展期到2028年，96%债权人同意。避免了短期爆雷。累计卖超80座广场，就业岗位基本稳住。

贵州丹寨的项目没卖，继续帮当地搞产业。员工安置写进合同，运营没乱。恒大烂尾楼害惨供应商，万达没让上下游遭大罪。

王健林承认早年扩张太猛，埋了雷，但处理时没把包袱甩给别人。

2026年1月，又卖常德广场给中建一局，2.26亿。董事长换成吴国强，高层调整。公司总资产超8000亿，但负债率不低。

2月到期4亿美元债券得按时还。转型轻资产后，盈利空间挤压，就业影响小。万达没崩，但规模缩水。

王健林71岁那年卖48座，现在72岁，还在办公室守着。昔日首富的日子，过得紧巴巴的。

跟恒大比，万达的路走得稳点。许家印拖拖拉拉，最后全盘输光。王健林虽狼狈，但没卑微到跑路。债务处理靠卖资产，集团瘦身后求生。

地产周期转了，高杠杆的玩法不灵了。万达专注管理服务，轻装上阵。

未来债务还高，转型得继续。卖广场换时间，避开系统风险。商业地产得适应新环境，王健林的抉择，算得上务实。