科技熄火，楼市筑底？| 财富周报

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本周大类资产震荡加剧，科技股波动率和卖盘明显增加，一方面投资者开始质疑“AI投入能否转化为可持续回报”，另一方面过去10天里被AI恐慌集中打击软件板块继续分化，在但韩国存储板块因为业绩确定性逆市上涨。

国内市场方面，1月CPI与PPI数据呈现温和复苏态势，同时CPI进行了五年一度的基期轮换。CPI同比上涨0.2%，较上月0.8%的涨幅有所回落，PPI环比连续4个月上涨0.4%，同比降幅收窄至-1.4%。本次CPI基期轮换带来重要调整，新增了住房安防设备、老年用品、洗碗机、车用电力、摄影服务、互联网医疗服务、医疗美容服务等反映消费新内容的商品和服务分类，进一步扩大新经济新领域覆盖面，同时新增计算出行服务价格指数，调查覆盖范围进一步扩大。房地产市场方面，1月70城房价数据显示降幅整体收窄、市场筑底企稳的特征。

海外市场方面，美国主要宏观读数和美联储政策利率预期成为焦点。市场普遍预期美联储1月维持利率不变概率达95%，上半年以观望为主，下半年若通胀回落、增长放缓才可能重启降息1-2次。关税对通胀的传导呈现滞后与分段特征，截至10月美国有效关税税率仅12.4%低于15.7%的理论税率，企业先行吸收成本使短期通胀压力看起来可控，但2025年四季度以来转嫁动能增强。就业数据喜忧参半，初请失业金人数20万人、续请184.9万人均处低位，但12月仅新增5万个岗位，失业率从4.0%升至4.4%，劳动力市场正从过热走向再平衡。日本方面，东京1月核心CPI飙升至4.3%创44年新高，但全国12月核心CPI同比2.4%较前值3.0%明显回落。日本央行1月23日以8比1投票维持利率0.75%不变，同时上调2026财年核心通胀预期至1.9%，市场对首次加息的预测已从10月推迟至2026年6月。

本期财富周报将重点关注：全球大类资产价格近期表现、国内及海外重要宏观经济读数解读以及主要央行政策调整等重大事件。

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摘要

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：

在 “全球大类资产表现” 板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是韩国综合指数，周内上涨8.21%。表现最差的是美元兑日元，周内下跌2.90%。

在“全球股票市场” 板块，

• A股内部，领涨板块是计算机（+4.00%）、电子（+3.70%）、传媒（+3.66%）；领跌板块是商贸零售（-3.07%）、食品饮料（-2.52%）、纺织服装（-2.24%）。A股之间，领涨的是掌阅科技（+61.11%）、顶固集创（+60.47%）、芯原股份（+43.71%），领跌的是*ST立方（-32.73%）、*ST云创（-29.60%）、巨力索具（-24.24%）。其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是芯原股份（+43.71%）、宏和科技（+34.79%）、光线传媒（+33.04%）。

• 美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Generac Holdings Inc.（+22.30%）、Texas Pacific Land Corporation（+18.11%）、Akamai Technologies, Inc.（+17.54%），领跌的是CBRE Group, Inc. Class A（-16.13%）、Waters Corporation（-15.19%）、Carvana Co. Class A（-15.06%）。

• 日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是Furukawa Electric Co., Ltd.（+48.24%）、Mitsui Kinzoku Co., Ltd.（+27.69%）、Kawasaki Heavy Industries（+20.89%），领跌的是Nippon Electric Glass Co., Ltd（-18.66%）、NEXON Co., Ltd.（-13.18%）、Recruit Holdings Co., Ltd.（-12.83%）。

近期值得关注的要点包括：

• 国内市场：

• • 中国1月CPI、PPI读数解读，以及CPI基期轮换的影响；

  • 中国1月70城房价数据解读。

• 海外市场：

• 美国主要宏观读数和美联储政策利率预期；

• 日本主要宏观读数和日本央行政策利率动态。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康开心，买的都涨。

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