河北
电子布已不是普通PCB材料，而是AI算力、高速通信的核心基础。AI服务器、800G光模块、5G基站的需求爆发，让低介电、极薄、低热膨胀的高端电子布成为香饽饽，部分规格价格溢价超普通布数倍。
产业链上游，高纯石英砂（纯度≥99.99%）是石英电子布的关键，石英股份的高纯石英棒供应菲利华等企业；电子级玻纤纱由长海股份、中国巨石提供，是电子布制造的核心原料。中游制造的技术壁垒在超细纱拉丝、精密织造，宏和科技能量产4μm超细纱、8μm极薄布，打破海外垄断。
企业布局各有侧重。中国巨石是全球玻纤龙头，电子布产能13亿米，成本比同行低20-30%，正推进低介电布认证；宏和科技是高端细分冠军，极薄布市占率超40%，绑定英伟达、台积电的CoWoS封装需求；国际复材的低介电电子布已量产，受益AI服务器需求；平安电工从云母绝缘切入石英电子布，形成双轮驱动。
盈利能力分化明显。大豪科技ROE达25.89%，来自投资光远新材的收益；宏和科技靠高端产品高毛利（部分规格毛利率超40%）；中国巨石依赖规模效应，净利率15.95%；石英股份、金安国纪因涉原料或普通产品，盈利弹性较弱。
不同企业的风险收益特征差异大。中国巨石胜在稳健，靠风电复苏+AI双轮驱动；宏和科技赢在弹性，专注AI算力核心材料；国际复材处于业绩修复期，依赖低介电产品放量。投资者需根据风险偏好选择：稳健型选中国巨石，进取型可关注宏和科技。
电子布的价值早已超越“一块布”，它连接着AI算力、高速通信的底层需求。从普通布到高端材料的升级，本质是中国企业在核心材料领域的国产替代进程，也是从规模扩张到技术突破的转型。
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