美财长紧急飞往北京！真实目的竟是为这事低头求情

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借钱上瘾的美国

美国财政现在完全陷入了一个恶性循环。政府开销巨大，税收根本覆盖不了，唯一的活路就是不断发行新的国债，用后面借来的钱去还前面到期债务的本金和利息。目前这个债务雪球已经滚到了38万亿美元。这是什么概念？相当于每个美国人，包括刚出生的婴儿，都背上了超过11万美元的债。更麻烦的是，借钱也是要成本的，随着债务总额增加和利率上升，美国现在每年光支付利息就得拿出1万亿美元，这比全球绝大多数国家的全年经济总量都高。这种运转模式相当脆弱，就好比一个人每月工资只够还信用卡利息，本金还得再办张新卡来还，一旦哪天借不到新钱，整个链条就会瞬间断裂。

中国手里的美债越来越少

在这样的大背景下，中国作为美国国债的主要持有国之一，对自己的海外资产配置做了调整。操作手法很谨慎，不是一下子抛售，而是采取了一种缓慢但持续的办法。回顾2013年那会儿，中国手里拿着的美债接近1.3万亿美元，是当时最大的债主。但从那以后，数额就开始波动着往下走。到了2025年11月，中国账面上的美债数额已经降到了6826亿美元，这个数字是最近17年里最低的。简单算一下，相比最高点，中国手里的美债已经减少了将近一半。很多市场观察人士认为，这个下降的趋势可能还没到头，未来一段时间里，持仓规模有可能会跌破6000亿美元这个关口。

不把鸡蛋放在一个篮子里

减持美债的同时，中国也在忙着给自家的外汇储备换换样子。一个明显的动作是增加了黄金的购买量，这种硬通货在全球经济动荡的时候往往更能保值。另一个方向是，开始更多地持有非美元的资产，比如欧元或者日元计价的资产，同时也加大对海外实体项目和股权的投资。这一系列动作的目的很清晰，就是要让外汇储备这个大盘子里的资产种类更丰富，别都拴在美元这一棵树上。这种未雨绸缪的做法，说白了就是为了分散风险，万一美元这边出现什么波动，手里还有其他资产可以顶上，不至于被一棍子打懵。

美国那边有点坐不住了

中国这边调整资产配置的动作，美国那边显然看在眼里，而且可能有点着急。前不久，美国财政部长贝森特专门派了一个级别挺高的代表团赶到北京，说是要跟中方聊聊经贸和金融这些事儿。表面上是加强沟通，但很多人觉得，他们这趟来，真正的核心目的就是想探探中国对美债的口风，看看中国接下来到底打算怎么处理手里的那些国债。毕竟中国是世界上持有美债比较多的国家，中国如果大规模减持，会对美债市场造成冲击，所以美国迫切想知道中国的真实想法和后续计划。

两国关系的一面镜子

现在很多人把中国持有美债的规模，看作是观察中美关系走势的一个工具，就像晴雨表能看出天气好坏一样。这个数额如果往上走，说明两边关系可能比较稳；如果往下掉，那可能预示着两边关系里有些紧张的地方。中国在调整持仓的时候，一方面是基于纯金融层面的考虑，觉得美债的吸引力不像以前那么高了，风险反而在增加。另一方面，也是在做更长远的打算，得防备着万一两国关系因为某些事变得更糟，自己手里的金融资产不会因此受到太大牵连。

结尾争议总结

中国减持美债这件事，两边怎么看差别挺大。美国那边有些人觉得，这就是中国在故意搞金融武器化，想拿手里的美债当筹码来施压，这会冲击美元在全球的地位。但中国这边的说法是，这纯粹是从自身资产安全出发做的正常调整，美元自己信用在掉，利息支出又高得吓人，难道还不让人换个更稳妥的理财方式？争议的核心其实就在这儿：一方觉得自己被动了，另一方觉得我只是在避险。说白了，如果美元体系本身足够稳，别人想跑都跑不了；正因为看出些风险，才有人想提前离场。