比恒大更惨？王健林曾3年还债6000亿，后来再卖48座万达广场

谁能想到啊，曾经风头无两的中国首富王健林，现在居然被债务压得喘不过气来。比起恒大那边的彻底崩盘，王健林这边至少还在咬牙坚持，可这份坚持听着就让人心里不是滋味。

三年内硬生生还掉6000亿欠款，紧接着又甩卖48座万达广场，这路走得够坎坷的。

王健林的万达帝国，本来是地产界的一面旗帜。从上世纪80年代起步，一路扩张到商业地产、文旅、影视各个领域，巅峰时资产规模庞大得惊人。可好景不长，2017年政策收紧海外投资，万达的资金链开始出问题。

负债一下子飙升到6000亿级别，一年利息就好几百亿，这数字想想都头大。王健林没选择逃避，而是从那年起就开始卖资产自救。2017年就把13个文旅项目和77家酒店打包卖给融创和富力，换来637亿现金。这笔钱直接用来还债，算是开了头。

转眼到2018年，王健林拉来腾讯和京东这些伙伴，花300多亿收购股权，重组万达商管。本想借此冲A股上市，缓口气，结果没成，只能退回港股。债务压力没减，他继续卖酒店和海外项目。2019年，万达的海外资产基本清仓，芝加哥酒店、马德里地标一个个转手。

三年下来，从2017到2020年，王健林通过这些操作，还清了6000亿债务。这可不是小数目，相当于把万达的半壁江山都变现了。过程中，万达没拖欠员工工资，也没出现信用违约，这在地产寒冬里，确实体现出企业家的责任感，支持了经济的稳定运行。

可债务这东西，像个无底洞，还了旧的又有新的。2021年，王健林签了对赌协议，赌珠海万达商管能在2023年底香港上市。要是失败，就得赔300亿。结果真没成，债务又添一笔。他赶紧找太盟这些投资者，2024年3月引入600亿战投，万达持股降到40%。

这步棋缓解了燃眉之急，但核心资产还是得动。2023年起，万达就开始卖广场，先是零散几座，2024年卖了26座。资产市值缩水严重，有些项目比高峰期低四成多。

最重磅的还是2025年5月那笔交易。王健林一次性卖掉48座万达广场，买家是太盟、腾讯、京东、阳光人寿这些老熟人。涉及北京、上海、广州、成都等39个城市，总金额约500亿。这48座广场，本来是万达的命根子，运营成熟，租金收入稳。现在卖了，资金回笼直接用来填债窟窿。加上年初的5座和年中零散的，2025年万达卖了53座广场。

从2023到2025年，总共超过80座。想想这些年，王健林的“卖卖卖”模式，硬是把负债率从90%降到65%左右。境内公开债在2025年4月全清零了，只剩一笔4亿美元境外债，本来2026年2月到期，后来12月展期到2028年。这给万达多争取了时间，避免了短期爆雷。

比起恒大，王健林的处境确实更复杂。恒大那边已经彻底停摆，许家印出事了，王健林至少还在努力履约。2025年9月，他一度被兰州中院限制高消费，涉及1.86亿执行案，但三天后就解除，说是信息不对称导致的。

万达集团被执行金额超76亿，股权冻结也不少，王健林个人股权被冻好几亿。可他没远走海外，坚持在国内还债。这份韧性，在中国经济转型期，值得肯定。毕竟，万达支撑着不少就业，稳定了地方经济，没让债务问题扩散成更大麻烦。

债务危机不是一朝一夕的事，万达的扩张模式早年太激进，重资产堆积负债。政策调整后，融资难，现金流吃紧。王健林转向轻资产，靠管理费和租金过日子。现在万达商管管理513座广场，建筑面积7090万平方米，自持比例降到六成。

2025年底，总负债约3000亿，有息负债1400多亿，现金150多亿，缺口还有。2026年1月，又卖了常德万达广场给中建一局，2.26亿。

王健林71岁了，还在为万达奔波。卖掉那么多资产，帝国缩水，但信用没丢。在中国高质量发展的大背景下，万达的调整，其实是行业缩影。地产从高杠杆转向稳健运营，支持实体经济。未来融资难，数字化转型慢，但只要不违约，就能慢慢爬出泥潭。