天津
来源：新浪证券
曾凭借惊艳的像素美术风格在二次元赛道备受瞩目的上海月胧吟网络科技有限公司，近日被推上了舆论的风口浪尖。
2026年1月31日，农历新年前夕，一位自称是该司前员工的网友在小红书平台公开爆料，指控公司已拖欠全体员工薪资及社保长达四个月之久，且多次沟通均无果。此时，距离其旗下核心产品、历经六年研发的二次元游戏《火环》全平台公测，才刚刚过去约两个月 。
根据公开工商信息及多家游戏媒体报道，月胧吟的经营危机其实早已埋下伏笔。这家成立于2019年的公司，曾在2021年凭借一支14人应届生团队打磨出的《火环》概念PV轰动游戏圈，播放量迅速突破百万，并在资本热潮中获得了叠纸网络高达2000多万元的投资，首轮估值一度飙升至2.6亿元 。
然而，风光并未能延续。据爆料及多家媒体证实，月胧吟的财务状况在2026年1月急剧恶化。仅在该月内，公司就密集新增了4条被执行人信息，执行法院均为上海市静安区人民法院，累计执行金额超过65万元，涉及劳动仲裁及委托合同纠纷 。
更具讽刺意味的是，就在老员工被长期欠薪、社保断缴的同时，月胧吟仍在BOSS直聘等招聘平台上保持活跃，持续发布新岗位招揽新员工，这种“一边欠旧人，一边招新人”的操作引发了外界极大的争议 。
《火环》的难产被认为是导致资金链断裂的根本原因。为了追求所谓的“极致品质”，这款游戏在长达六年的研发周期中经历了三次方向性推翻重做，开发成本严重失控 。
据知情人士透露，团队内部的管理混乱和权力失衡是项目陷入泥潭的关键。公司创始人之间曾有约定，当制作人与主美意见相左时，团队需优先听主美的。这种赋予单一美术人员过高话语权的结构，导致了项目策划需经主美同意才能落地、文案反复被毙、甚至出现美术先画素材再让策划包装设定的倒挂流程 。在项目重要设定表决时，甚至出现过仅主美一人投票的方向被最终采纳的极端情况。
随着2022年至2024年行业投资退潮，月胧吟2.6亿元的过高估值使其难以获得新的融资。在此期间，核心成员包括主程和主美相继离职。为了续命，公司不得不将海外发行权进行预售，甚至在资金枯竭的背景下，制作人被曝卖掉了房产试图支撑项目上线 。
2025年11月28日，《火环》在全员欠薪的状态下仓促上线公测。由于前期反复修改导致工期极紧，公测版本BUG频出，其中甚至出现了会直接打开用户支付软件的严重问题，引发了玩家社区的负面舆情 。由于缺乏宣发，大量早期关注的玩家甚至不知道游戏已经上线，其iOS畅销榜排名从未进入前500名 。
最令人唏嘘的是基层员工的处境。据前员工回忆，在公司最艰难的时刻，许多员工为了项目上线选择留下来“为爱发电”，加班至凌晨三四点已是常态 。然而，这份热爱并未换来应有的回报。公司在2025年年中就已出现欠薪迹象，并在多次承诺补发工资后再度失约 。直到2026年1月底，矛盾终于在农历新年前彻底爆发。
截至发稿前，上海月胧吟网络科技有限公司及其代表作《火环》的未来充满了不确定性。随着被执行信息的增加和核心团队的瓦解，这家曾经的明星初创公司正迅速滑向深渊。
业内人士指出，月胧吟的陨落并非孤例，而是2021年前后二次元游戏投资泡沫破裂的一个典型样本——美术风格曾是获得资本的入场券，但在长线研发、内容产能和商业化运营的残酷考验下，仅有“为爱发电”的热情远远不够 。
目前，大量被欠薪员工已准备通过法律途径维权，而游戏服务器的运营状态也正成为玩家担忧的焦点。
注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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