李嘉诚28年白干了？巴拿马一纸判决，228亿美金易主！

今天我们要聊的是一条河，但它不是一条普通的河，而是全球贸易的大动脉，每天躺在这里就能赚千万美金的“超级包租公”——巴拿马运河。

最近它又上热搜了，运营运河两端核心港口长达28年的香港长江和记集团，最近被巴拿马最高法院一纸判决，突然裁定其经营合同违宪。

最新消息显示，巴拿马的两个战略港口将会由美国投资巨头贝莱德直接控制，而剩下的41个港口，则属于意大利船王阿彭提家族所有。

时间如此紧凑，动作又如此连贯，很难不让人联想，这到底是司法独立，还是一场被精心编排的港口换人行动？

不止是水道：全球贸易的“心脏起搏器”

首先，我们要明白巴拿马运河到底是一个怎样的存在。它不是一条普通的河，而是一条由人工开凿的水上高速公路，横穿了巴拿马地峡最窄的地方，硬生生将太平洋和大西洋连接在了一起。

全长大约82公里，这是一个什么概念？它差不多就是从香港去到惠州市的距离，但你千万别小看这82公里。

在没有这条运河之前，船只如果要从美国的东岸去到西岸，就要绕道南美洲最南端的合恩角，要多走一万五千多公里，既费时又费钱。

运河开通之后，航程缩短了60%以上，时间节省了大约半个月，可以说是海运界的时空隧道。它的赚钱能力，也堪称是一个地理奇迹，每天仅仅是让大船通行，就能进账超过1500万美元。

2025年运河的净收入高达41.34亿美元，算下来，每公里的河道能够创造的利润超过5000万美元，这个数字比全球几十个国家的GDP还要高。

它还承担了全球5%的海运贸易量，是美国对外贸易的命脉之一，美国73%的集装箱贸易都要经过这里，每年货物的总值大约2700亿美元。

所以巴拿马运河不仅仅是一条水道，它更是一条世界贸易的心脏起搏器，是躺在黄金水道上的“包租公”。

核心用户：中美两大经济体的深度依赖

那么，谁才是这条运河的最大用户？第一位自然是美国，作为运河的头号用户，美国2025年的货运量已经达到1.922亿吨，同比增长了26.4%。

其中增长最快的是液化石油气和集装箱运输，增幅分别达到32%和28%，这说明了美国的能源出口和消费品贸易正在快速恢复。

不过液化天然气和农产品的运输增长相对平缓，只分别达到15%和18%左右，反映出全球能源市场和农业贸易的结构性变化。

第二位就是我们中国，中国是运河的第二大用户，2025年的货运量突破了1.037亿吨，同比增长高达31.4%。而更值得关注的是货物结构，电子产品和机械产品的增长最为迅猛，分别达到35%和28%，这说明了中国制造，尤其是高端制造和电子产品，在全球市场的需求持续强劲。

相比之下，农产品的增长是15%，相对温和，但也体现出中国市场的多元需求。一边是美国的能源和消费物流实力，另一边是中国制造业和供应链的韧性，也正因为如此，中美两大经济体如此深度依赖这条水道，运河两端港口的控制权自然就变得十分敏感，成为了兵家必争之地。

控制权突变：从长和集团到美国资本的转手

如果将巴拿马运河比喻为全球贸易的水上高速公路，那么它的出入口就是位于运河两端的两座港口。你可以将这两座港口想象成运河的两把钥匙，谁掌握了它们，谁就可以控制船只的出入和货物的运转。这里不是普通的码头，而是全球航运效率的真正门户。

而这两把“钥匙”，从1997年开始就一直掌握在香港首富李嘉诚旗下的和记港口集团手中。当年，和记港口通过正规程序获得了25年的特许经营权，之后运营一直十分顺畅，甚至在2021年还完成了续约，合同一直签到了2047年。

近30年来，长和集团在这两座港口投入了超过18亿美元，包括升级设施、引入技术、培养本地人才等等，其投入规模甚至超过了巴拿马其他所有港口运营商的总和，直接和间接养活了成千上万的本地家庭。

但风云突变，在2026年1月29日，巴拿马最高法院一纸裁决，认定这份已经执行了接近30年的合同违宪，直接宣告废除。

这个时机让人觉得十分特别，2025年3月，长和集团刚刚宣布，要将旗下全球43个港口——当然包括巴拿马这两座核心港口，打包出售给美国贝莱德集团牵头的财团，作价228亿美元。

这就好比你正在卖房，手续走到最后一步，突然有人站出来告诉你，你的房产证是假的，交易无效。

背后玄机：美国资本实质性掌控运河咽喉

长和集团愤然回应，指责这一裁决背弃了合约精神，令人不齿。

香港特区政府也严正表态，表达了强烈不满和坚决反对。更值得关注的是交易背后的股权布局，最新信息显示，在这笔收购中，贝莱德旗下的全球基础设施合作公司（GIP）将会拥有巴拿马运河两个港口51%的控股权，而来自己地中海航运集团（MSC）的码头营运商Til公司，只持有剩下的49%。

这意味着，美国资本将会实质性地控制住这条运河的咽喉要道。

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