润泽科技拟收购广东润惠42.56%股权 深化业务整合

2月13日晚，润泽科技(300442)披露公告，公司计划通过发行可转换公司债券的方式，向中金算力基金等12名投资者收购其合计持有的控股孙公司广东润惠科技发展有限公司（以下简称“广东润惠”）42.56%股权，同时募集配套资金。

本次交易完成后，润泽科技将实现对广东润惠100%控股，进一步整合IDC及AIDC业务资源。截至公告披露日，本次拟购买资产的交易价格尚未最终确定，预计本次交易不构成上市公司重大资产重组，公司股票将于2月24日开市起复牌。

公告显示，广东润惠成立于2020年4月22日，注册资本58,363.92万元，法定代表人为祝敬。其经营范围涵盖互联网数据服务、数据处理和存储支持服务、云计算设备制造与销售等，主要为头部互联网企业等客户提供服务器托管服务和管理服务，与润泽科技现有业务具备较强的协同性。

据悉，在此之前，润泽科技通过直接及间接的方式合计控制标的公司57.44%股权，广东润惠已纳入上市公司合并报表范围。此次收购前，广东润惠曾完成一轮增资，润泽发展和相关投资者已合计支付投资款16.6亿元，相关工商变更登记手续已全部完成。本次通过发行可转债收购剩余42.56%股权，是润泽科技进一步深化业务整合、强化对核心资产控制的重要举措。

润泽科技表示，公司是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商，始终坚持在智能算力、智能算力基础设施、数字经济等领域持续性、大规模投入，专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心的投资、建设、持有和运营。本次交易完成后，润泽科技将实现对标的公司的全资控股，有利于统筹资本投入、资源配置与业务协同，进一步夯实润泽科技全国性算力服务商的战略布局。

广东润惠所持有的润泽（佛山）国际信息港项目地处粤港澳大湾区核心腹地，紧邻广深两大数字经济高地，是全国数据流量最密集、算力需求最旺盛的区域之一，可服务头部互联网企业、头部云服务商、头部大模型公司、头部具身智能公司、头部智能驾驶公司等优质客户，区位优势与客户资源具有高度稀缺性。

据了解，在人工智能技术加速演进的驱动下，一线城市及周边区域对高性能算力的需求激增，但受限于土地、能耗指标及电力供应等刚性约束，优质机柜资源供给日趋紧张，稀缺性显著增强。广东润惠专注于园区级、超大规模算力中心的开发与运营。核心资产润泽（佛山）国际信息港项目紧邻广州、深圳两大数字经济高地，广东润惠早在2020年即锁定土地、能耗等关键稀缺资源，卡位粤港澳大湾区算力需求高地，高效承接广深地区因人工智能、多模态大模型及AIAgent等技术爆发所催生的高密度、低时延算力外溢需求。

不过值得注意的是，业绩方面，2025年广东润惠业绩承压。财务数据显示，2025年前三季度，该公司营收6288.54万元，净利润亏损432.95万元，经营活动产生的现金流量净额-6160.94万元。

对此，公告指出，因广东润惠投产时间较短，截至2025年9月末，公司尚处于客户快速上架阶段，产能未能完全释放，单位固定成本相对较高，导致盈利能力未充分体现。随着算力中心上架率持续提升，其有望充分释放园区级规模效应优势，并依托一线城市周边稀缺的土地、能耗及电力资源，以及高标准、高可靠的运营体系，持续吸引头部互联网、云服务商及AI企业等优质客户，标的公司的盈利能力和经营效益将逐步增强。

盘面上，今年1月以来，润泽科技股价经历一轮大涨，年内涨幅约50%，截至停牌前的2月5日，股价报收76.50元/股。

当前，券商研报对IDC行业的未来发展保持乐观预期。据相关预测2026年国内IDC行业增速将维持在18%—22%，上架率稳中有升，二季度将成为业绩兑现的重要窗口，AIDC高功率机柜将持续贡献增量。

同时也提示，行业高景气度吸引大量多元资本加速入局，智算供给规模快速扩张。自2025年以来，随着大模型应用加速落地，供需关系逐步趋于平衡。若未来市场需求增速放缓，或供给端无序扩张，可能导致结构性过剩，行业竞争加剧。