递表3个月后，阿维塔等来证监会的六道“必答题”

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，正冲刺港股上市的阿维塔，在IPO关键节点，遭中国证监会国际司要求其出具补充材料。

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阿维塔收到的补充说明要求涉及六大方面的核心问题，证监会明确要求阿维塔就股权合规、控制权认定、股权激励、业务合规性、外资准入和数据安全等关键问题补充说明并出具法律意见，每项问题直指企业上市的合规性核心。

阿维塔历次增资及股权转让是否合法合规、对价是否公允的问题，被重点问询。监管特别关注的是1元或零对价转让股权的情形，要求公司说明交易真实性，以及是否存在股权代持。同一批次入股价格不一致的问题，也被要求说明合理性，核查是否存在利益输送。

招股书显示，阿维塔的第一大股东长安汽车持股40.99%，并未达到51%的控股比例；公司同时将辰致汽车、中汇富通等四家列为控股股东，但实际上上述主体属于长安汽车的股东，对阿维塔为间接持股。

在此背景下，阿维塔是否存在通过一致行动安排或股权代持实现实质控制的情形？若合并计算，相关股东是否可能达到50%控股权比例，监管层尤其关注潜在9.01%是否存在股权代持行为。

据悉，2020年，原本持股50%的蔚来汽车，以1元/股的名义代价将4031万股转让给长安汽车，共计45.38%公司股权；2025年部分股东间也曾免费转让股权。

然而，招股书显示，阿维塔2022年以5.39元/股完成A轮融资，2023年B轮融资每股8.56元，2024年12月完成的C轮融资到了10.37元/股。

证监会要求公司说明上述1元及0元交易是否真实、合理。

阿维塔在控制权认定上出现了备案材料和招股说明书之间的重大差异，也引发了监管层的重点关注。

招股书披露，现在的控股股东为长安汽车和中国长安汽车集团，上市后的控股股东则包括中国长安汽车集团、辰致汽车、中汇富通、长安汽车及常安创新五方主体。

然而，备案材料却认定公司无控股股东和实际控制人，这一矛盾需要阿维塔作出合理解释。

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值得关注的是，证监会要求阿维塔说明，福建闽东时代乡村投资发展合伙企业（有限合伙）（下称“福建闽东”）等持股5%以下股东分多次向上海智悦新途一号（下称“新途一号”）转让股权用于股权激励的原因、合理性，并就股权激励是否存在利益输送出具明确结论性意见。

员工持股平台新途一号在2024年至2025年间多次受让股份，价格显著低于市场公开融资价格。

2024年10月，福建闽东向新途一号以3.31元/股转让712万元股权，2025年4月，聚力展业以6.54元/股向新途一号转让350万元股权；5月，创晟驰铭转让价同样为6.54元/股。6月，福建闽东再次3.42元/股转让4302万元；10月，聚力展业再次以6.72元/股转让2004万元股权，创晟驰铭也二次以6.72元/股的转让价成交；11月，福建闽东第三次3.51元/股转让1.3亿元股权。

招股书显示，福建闽东仅由阿维塔第二大股东宁德时代旗下子公司持股0.1%，而聚力展业则属于独立第三方。

2022年3月，福建闽东首次作为战略投资方，以1.6亿元购买阿维塔5%的股份，经过多轮融资后，IPO前夕仅持股0.21%。而2022年9月，聚力展业成为A轮投资者，斥资2.3亿元购买2.59%股份，多轮出售给阿维塔员工持股平台后，IPO前夕持股1.27%。

证监会问询上述股权转让是否存在利益输送，也就相当于追问宁德时代和阿维塔之间是否存在利益输送行为了。

此外，数据安全与信息保护也被重点关注，企业需说明旗下各类网络产品运营情况、信息内容提供及保护措施，以及用户信息收集使用和上市前后的相关保护安排。

资本市场监管趋严的背景下，控制权清晰度与历史股权交易的透明度，是境外上市审核的重要环节。此次证监会的问询，或给阿维塔的上市进程带来不确定性。

2025年11月，港交所文件显示，阿维塔向港交所提交上市申请书，成为首家向港交所提交上市申请的央企旗下新能源车企，联席保荐人为中信证券、中金公司。

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招股书显示，2022-2024年，阿维塔的营收分别为2833.7万元、56.45亿元、151.95亿元，期内亏损分别为20.15亿元、36.93亿元、40.18亿元。

2025年上半年，阿维塔营收为122.08亿元，同比增长98.52%。其中，车辆销售收入114.9亿元，其他业务（包括辅助驾驶解决方案、生态系统和售后服务以及销售零部件）收入7.18亿元。期内亏损为15.85亿元，上年同期的期内亏损为14.31亿元。

这也意味着，2022年至2025年上半年，阿维塔累计亏损超百亿元。随着新能源汽车市场竞争进入白热化，业绩压力或是推动阿维塔上市的重要原因。

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除此以外，长安汽车董事长、阿维塔前董事长朱华荣曾表示，“长安新能源和阿维塔科技是两个独立公司，拥有独立运营体系，拥有不同的产品品牌和产品区隔，为不同细分市场客户提供产品和服务。”同时，“阿维塔公司将打造完全市场化的公司治理架构和机制。”

去年11月，阿维塔向港交所递表，意味着正式开启独立上市之路。而从股东哺育到独立成长，阿维塔还需获得资本市场的认可，完成自我造血的闭环。

朱华荣曾表示，阿维塔的目标是2027年实现全球销量40万辆，年收入达千亿；2030年全球销量达80万辆；2035年挑战全球销量150万辆。在产品方面，阿维塔2026年将推出中大型五座SUV和大型六座SUV。到2030年，阿维塔将推出17款全新产品。

2025年9月，阿维塔出现重大人事调整，朱华荣卸任阿维塔董事长一职，80后副总裁王辉接任。上市以及未来发展的重任，被交到了这位80后掌舵人手里。

长远的目标已经立下，阿维塔接下来不仅要闯上市这道关，更重要的是，建立起自我造血的能力。