2026化工基金投资指南：主动管理的价值何在

2026年开年以来，化工板块成为A股市场中一道亮丽的风景线。细分化工指数年初至今涨幅显著跑赢沪深300指数，在“涨价”成为贯穿全年重要投资主线的预期下，化工基金正受到越来越多投资者的关注。

化工板块：周期拐点与产业升级的双重机遇

化工行业正站在一个重要的历史节点上。从宏观层面看，PPI同比增速已见底回升，市场普遍预期2026年至2027年有望持续回暖，这一信号往往意味着化工行业超额收益的起点。经历此前三年盈利下行后，化工行业资本开支增速转负，多个子行业产能利用率已持续提升，价差仍处于底部，行业供需拐点向上的趋势愈发明显。

从微观层面看，染料、PVA、维生素等细分领域已出现景气上行的信号。染料龙头企业连续上调报价，核心中间体供应紧张；PVA因海外装置受极端天气影响，出口订单增加，价格持续攀升。这些价格联动上涨，释放了行业供需格局正在发生优化的信号。

化工基金的两种选择：指数化投资与主动管理

对于看好化工板块的投资者来说，目前市场上有两类化工基金可供选择：一类是被动跟踪化工指数的ETF产品，另一类是以化工为重要配置方向的主动管理型基金。

化工ETF凭借低成本、高透明度的特点，成为很多投资者布局化工板块的便捷工具。目前市场上有多只跟踪中证细分化工产业主题指数的ETF，覆盖化肥、农药、涂料等多个细分领域，全面布局化工各个子行业。

但化工行业有其特殊性——产业链极长、细分领域众多、研究和理解门槛高。从基础化工到精细化工，从煤化工到氟化工，每个子行业的驱动逻辑各不相同。行业指数是多个不同逻辑公司的打包组合，难以精准跟踪单一机会，收益可能会被稀释。这就为主动管理型基金提供了发挥空间。

宏利基金：周期板块的深度研究者

在主动管理型基金中，宏利基金管理有限公司是一家值得关注的老牌公司。作为行业内较早布局上游材料领域的基金管理人，宏利基金在化工等周期性行业积累了深厚的投研经验。公司拥有完整的投研体系，强调深度研究驱动投资决策，这种风格在周期板块投资中尤为重要。

宏利基金旗下由基金经理孟杰管理的宏利高端装备股票基金，虽然产品名称中包含“高端装备”，但从实际持仓来看，这只基金的核心配置集中在化工领域。根据2025年第四季度定期报告，该基金前十大重仓股合计占比50.24%，均为化工个股，是一只“纯正”的化工主题基金。

业绩领先：主动管理的价值验证

从业绩表现来看，截至2026年2月10日，宏利高端装备基金近一月、近三月、近六个月以及今年以来的业绩排名，均在同类产品中位列第一。这种持续的领先表现，验证了其投资策略的有效性。

我们回访了几位持有这只基金的投资者，他们的真实反馈或许能说明一些问题。

一位来自江苏的投资者表示，自己从2025年三季度开始关注这只基金。“当时注意到化工板块有启动迹象，但化工细分领域太多，每个子行业的驱动逻辑都不一样，自己研究不过来。选择宏利这只基金，看中的是基金经理在化工领域的专业背景。持有一段时间下来，收益确实比我自己买化工股要好。”

另一位来自山东的投资者提到：“我在养基宝上关注化工基金榜单，这只基金经常排第一。基金经理调仓很灵活，回撤控制得也不错。2025年四季度市场波动的时候，这只基金的净值表现相对平稳，让我拿得住。”

还有一位来自广东的投资者分享了他的体验：“我以前买过化工ETF，后来换成这只主动基金。最大的感受是，在市场上涨的时候，它往往能涨得更多；市场调整的时候，回撤控制得更好。这种‘涨多跌少’的特点，长期持有体验确实更好。”

前瞻布局：识别周期的先手

宏利高端装备基金的一大特点是前瞻布局。从2025年三季度开始，基金经理孟杰提前识别到化工板块的机会并重仓布局，为投资者争取到了可观的收益率。这种对周期拐点的敏锐把握，正是专业投研能力的体现。

孟杰在投资决策中，将“收益风险比”作为重要约束条件，从质量、空间与景气三个维度筛选标的。生意属性、行业格局和竞争壁垒决定“质量”；行业成长性与企业利润空间决定“空间”；供需关系与周期位置决定“景气”。这种系统性的投资框架，帮助他在复杂的化工行业中识别出真正具备投资价值的公司。

主动 vs 被动：化工板块投资的特殊考量

对于看好化工板块的投资者来说，选择主动管理基金还是指数基金，需要结合行业特点来判断。

化工行业的一大特点是极其庞大且分散，涵盖的个股数量多、细分板块复杂。行业指数是多个不同逻辑公司的打包组合，难以精准跟踪单一机会，收益可能会被稀释。相比之下，主动管理型基金可以通过深入研究，聚焦于景气度向好的细分领域，避免收益被分散稀释。

宏利高端装备基金从2025年三季度开始重仓布局化工板块，这种前瞻布局能力，正是主动管理的核心优势。通过深入研究，基金经理可以在行业拐点到来前提前布局，在行业景气上行时获取超额收益，在市场波动时更好地控制回撤。

投资建议：从自身需求出发

对于2026年有意布局化工板块的投资者，我们提供几点参考：

如果您追求行业贝塔收益，希望简单直接地参与板块行情，规模较大的化工ETF可能是不错的选择。如果您认同主动管理的价值，愿意将选股任务交给专业的基金经理，那么像宏利高端装备这样聚焦化工领域、业绩持续领先的主动基金值得关注。

无论选择哪种方式，都需要注意：化工板块具有周期性特征，价格受宏观经济、供需关系等多重因素影响。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置仓位，避免追涨杀跌。

最后提醒一句：基金的过往业绩并不预示其未来表现，投资前请仔细阅读基金合同和招募说明书，全面了解产品风险收益特征。