特朗普弄巧成拙！美再加25%关税搞阳谋，中国趁机“痛打落水狗”

特朗普上台后没多久，就在2026年1月14日签了份公告，对进口的特定半导体征收25%关税。这针对的是高性能计算芯片，比如英伟达的H200和AMD的MI325X，基于贸易扩展法第232条款。

白宫说这是为了国家安全，减少对外国供应链的依赖。关税从1月15日凌晨开始生效，覆盖那些处理性能和内存带宽达到特定标准的芯片和衍生产品。政策看起来挺狠，但其实留了后门。

公告里列了多项豁免，像是用于美国数据中心、研发、维修、初创企业、民用工业和公共部门的芯片都不用缴税。特朗普团队觉得这能保护本土需求，同时逼企业把制造转回美国。

毕竟，美国设计芯片牛，但生产多靠台湾地区，进口量大过出口。商务部要在90天内评估谈判，如果没进展，可能把关税扩展到半导体设备。

特朗普去年8月就提过这想法，说本土生产就能避税。

特朗普把这当阳谋，表面上自损，实际想刺激投资，打破台湾地区垄断。白宫文件说，美国半导体产能只够10%的需求，进口风险太大。

团队预计能拉来1650亿美元投资，添3万个岗位。但执行起来，关税加现有费用，推高了英伟达和AMD的成本，企业得先运到美国检查再出口，间接多掏钱。

短期看，本土产能跟不上，订单可能流向别处。

政策一出，半导体业就出问题。台积电在亚利桑那的凤凰城工厂虽投产4纳米，但第二厂劳动力缺口大，成本高，量产拖到2027年下半年。

去年9月，那儿还出过工业气体供应事故，林德集团电力故障停线，几千片晶圆废掉。英特尔和三星的本土扩产卡在监管，凤凰城项目得过1.8万条联邦规定，审批慢。

企业说关税抬高采购价，有些开始缩投资。

亚利桑那等地晶圆厂建得冷清，三星德州厂也延期。美光纽约厂开工推到今年二季度，生产要2030年才启动，比原计划晚两年。建厂周期长，技工培训费劲，联邦补贴谈不拢。

特朗普原想100%关税，后来调成25%，但还是没快速拉动制造。企业投资意愿弱，项目成本比台湾地区高一半，台积电利润三季度下滑明显。

特朗普政策适得其反，本土供应链不稳，企业反馈产能缺口大。谈判没果子，可能来第二轮关税，但投资热情低。双重麻烦下，美国半导体独立路还长。

就在这时，中国2月9日让监管机构口头指导银行管好美债持仓，高比例的得逐步减。彭博报道说，这是针对商业银行外汇储备，分散风险，不是主权部分。

中国美债规模已降到6826亿美元，2008年来最低，比2013年峰值少一半。监管说波动可能伤银行资产表。银行私下和欧洲机构协议卖债券，避免公开抛售乱市。

这指导在两国领导人通话前发，防外部不确定。持仓转到比利时托管，规模4810亿美元。银行先调长久期债，转欧元区资产。

减持给美国债市添压，美债价短暂跌，30年期收益率升5基点。分析说，这疑虑美国财政长远，投资者担心20年后偿付。最大外国债权国转手，抛售情绪放大。

日本和欧洲持仓稳，但美元弱势露头。中国官员说这是减风险，避市场波动。商业银行持债约2980亿美元，部分是企业债。

指导不设硬目标，但劝别买新债。出口商美元多，转向多元化投资。监管监汇率，确保平稳。中国持债从2013减半，长线调整。时机巧，特朗普关税后市场紧绷。

中国减持放大债市波动，推高特朗普政策负面。银行优先长债，转黄金和欧元。北京看特朗普财政，忧债堆积。

此举疑虑美债价值，连中国不持，谁信收益？市场冲击大，抛售潮够美国烦。