30-35 家！2026 生物科技 IPO 市场展望

摘要：2026 年初生物科技 IPO 市场迎来久违复苏，一改 2025 年的低迷态势。多家企业接连登陆美股市场募资超预期，临床数据扎实、聚焦肿瘤等热门领域的企业成资本新宠，行业人士预计今年美股生物科技 IPO 数量或达30-35 家，市场迎来高质量发展新阶段。

开年迎爆发，企业募资超预期

沉寂许久的生物科技 IPO 市场，在 2026 年开年就炸了锅。1 月初 Aktis Oncology 敲钟纳斯达克，原本计划募资 1.81 亿美元，最终狂揽 3.18 亿美元，直接刷新 2024 年以来的募资纪录，这份热度甚至让业内直呼 “没想到”。

这份火热还在延续。上周 Eikon Therapeutics 以 3.81 亿美元的募资额轻松超越 Aktis，比利时的 Agomab Therapeutics 也跨洋拿下 2 亿美元，就连聚焦眼科、脱发领域的 Spyglass Pharma、Veradermics，也分别募得 1.5 亿、2.563 亿美元，资本对生物科技的热情肉眼可见地回来了。

要知道，2025 年美股生物科技 IPO 仅 11 家，创近年新低，谁能想到今年才刚过一个多月，就有多家企业接连上市，募资规模还一个比一个亮眼。Aktis CEO 罗德恩直言，去年年底就嗅到了市场的变化，果断抢先上市的决定，踩准了节奏。

资本变理性，临床数据成硬通货

和疫情期间企业 “没数据也能上市” 的疯狂不同，今年的资本明显挑了起来。PitchBook 分析师泽切尔说，如今能成功 IPO 的，都是手握临床硬数据的产品型企业，这和前些年的盲目扩张形成了鲜明对比。

Milestone Advisors 的莱恩对此感触颇深，他助力的 Veradermics 能成功上市，核心就是管线走到了临床阶段。“前些年不少企业啥数据没有就冲上市，把市场搅得乌烟瘴气。” 莱恩说，这两年的市场寒冬筛掉了浑水摸鱼的玩家，活下来的企业都熬出了实打实的临床数据，自然能打动投资者。

如今想敲开 IPO 的大门，得拿出真东西。Aktis 虽只有一款一期临床药物，但有礼来背书，还有肿瘤靶向的临床成像数据；Agomab 的 ALK5 抑制剂也有清晰的研发管线，这些都是资本愿意买单的底气。就连投资者也变得更专业，不再只看故事，而是会掂量临床数据的含金量。

赛道有偏爱，后市仍存变数

资本的偏爱，也让热门赛道的企业占尽优势。今年 IPO 的企业里，肿瘤领域依旧是香饽饽，孤儿药、糖尿病和肥胖领域也成了资本新欢，尤其是 GLP-1 相关赛道，几乎成了投资者的 “必看项”。

业内人士普遍看好今年的市场行情，莱恩预计美股生物科技 IPO 数量能到 30-35 家，BDO 的斯图尔特也认为 30 家是合理基线，这个数字虽比不上 2021 年的巅峰，但对行业来说，是实打实的回暖。Generate:Biomedicines 等企业也已跃跃欲试，准备搭上 IPO 的快车。

不过这波回暖也并非毫无风险，斯图尔特提醒，大盘波动仍是最大的不确定性，一旦整体股市走弱，生物科技板块大概率会受牵连。但对熬过寒冬的生物科技企业来说，当下的市场窗口，已是难得的机遇。毕竟，做好了准备的企业，终会等到风口。

参考来源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/when-markets-opened-we-were-ready-why-biotech-ipos-are-back-2026

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