从“连跌”到“止跌”，棕榈油能否躲过需求寒流？

汇通财经讯——马来西亚棕榈油期货周五收盘上涨，终止了此前连续四个交易日的跌势，但周线料连续第二周下滑。基准合约在关键心理关口附近展现出韧性，市场情绪在需求忧虑与逢低吸纳之间拉锯。

汇通财经APP讯——马来西亚棕榈油期货周五收盘上涨，终止了此前连续四个交易日的跌势，但周线料连续第二周下滑。基准合约在关键心理关口附近展现出韧性，市场情绪在需求忧虑与逢低吸纳之间拉锯。

截至周五收盘，马来西亚衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）4月交割的基准棕榈油合约上涨13林吉特，报每吨4050林吉特（约合910.64美元）。盘中交投区间介于4016至4068林吉特。本周迄今，该合约已累计下跌2.3%。

价格走势的逆转主要得益于周末前的空头回补活动。Kenanga Futures在报告中指出："近期价格下跌后出现的逢低吸纳需求，在一定程度上限制了市场的下行空间。"该机构同时强调，林吉特走强引发的未来几个月需求不确定性，仍是压制市场情绪的关键因素。一位吉隆坡交易商则表示："盘面正在跟随大连植物油市场的疲软表现，加上现货需求不振，共同构成了当前的市场格局。"

外部市场方面，大连商品交易所主力豆油合约下跌0.86%，其棕榈油合约下滑1.54%；芝加哥期货交易所豆油价格亦走低0.33%。作为全球植物油市场的价格对标品种，棕榈油持续受到相关植物油价格走势的牵引。值得注意的是，中国市场将于2月16日至23日期间因农历新年假期休市。

宏观政策层面，马来西亚已将3月毛棕榈油参考价格上调，同时维持9%的出口税率不变，这一政策组合将在一定程度上影响出口竞争力。与此同时，行业关注点转向主要生产国的政策动向。

知名行业咨询机构Glenauk Economics董事总经理Julian McGill透露，尽管印尼政府林业特别工作组采取的土地征用措施造成了一定干扰，但该国2025年的油棕种子销售数据暗示，种植活动仍保持相当规模。不过分析人士普遍认为，印尼暂停生物柴油产能扩张计划，以及未来几个月产量增长的预期，可能给价格带来压力；但强劲的需求和总产出增长的放缓，有望限制价格的下行空间。

就短期而言，市场焦点将集中在即将公布的出口数据上，以验证需求端是否出现实质性变化。与此同时，林吉特汇率走势也将持续影响以美元计价的国际买家采购意愿。考虑到主要进口国中国的假期因素，未来两周的贸易流动可能出现季节性放缓，这或将给市场提供重新评估供需平衡的时间窗口。

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