银行ETF逆势吸金11亿，谁在悄悄建仓，散户该不该下车？

今天是2月13日，星期五。

就在昨天，银行板块下跌1.41%，23.60亿主力资金夺路而逃。农业银行被砸7个亿，工商银行、中国银行也被疯狂甩卖。

股吧里一片哀嚎：银行股完了！散户割肉离场，发誓再也不碰这个“扶不起的阿斗”。

可你有没有想过——如果银行股真这么烂，为什么招商银行能一口气拿下13家机构“买入”评级？为什么宁波银行被12家机构密集调研？

这里面，水很深。

一、惊人的背离：散户在逃，巨鲸在吞

数据不会撒谎，但散户看不懂数据。

就在银行股被砸出23亿流出的同一周，全市场规模最大的银行ETF（512800）近10日吸金近11亿元，9个交易日里有8天都在被资金逆势加仓。

你以为是散户在抄底？错。

敢在股价下跌、资金流出的“尸体堆”里大笔收尸的，从来不是小散。这是险资，这是养老金，这是你根本看不见的“国家队”。

银河证券一语道破天机：短期资金扰动正在加速出清，险资等中长期资金对银行板块的定价影响力正在上升。

翻译成人话：游资砸盘，散户割肉，而真正的巨鲸——正在张开嘴。

二、为什么偏偏是现在？

你有没有发现一个反常现象？

2026年开年，A股银行指数跌了5.8%，在所有行业中排名倒数第一。可同一时间，南京银行的大股东在增持，重庆银行的董事高管在增持，齐鲁银行的增持计划超额完成。

他们傻吗？他们不怕套牢吗？

答案只有一个：他们看到了你看不到的东西。

中金公司刚刚发了一份研报，标题就透着股兴奋劲儿：《再梳理开年的银行股投资》。他们算了一笔账：目前A股银行平均市净率已跌到0.54倍，股息率重回5.07%。

0.54倍市净率是什么概念？

相当于市场在用5毛钱的价格，拍卖价值1块钱的资产。

而5%以上的股息率，在银行理财跌破2.5%、10年期国债收益率不足1.8%的今天，简直就是白捡。

这不是抄底，这是捡钱。

三、洗盘的最后阶段：谁在卖？谁在买？

很多人看不懂：既然机构看好，为什么股价还在跌？

这正是洗盘最精彩的部分。

中金的分析揭开了真相：年初至今跟踪含银行股指数的ETF累计净流出超9000亿元，仅1月28日一天，银行板块资金流出就占当天成交额的33%。

谁在卖？是被动型基金。 因为资金赎回，他们不得不卖出宽基ETF，而银行在指数里权重高，被误伤。

谁在买？是主动型机构。 2025年四季度，被动基金持有银行股的占比已经达到65%，而主动基金仓位只有1.9%，处于历史低位。

这就是“明修栈道，暗度陈仓”。

散户看见的是指数基金砍仓、股价下跌，看不见的是主动基金正在悄悄建仓——宁波银行、兴业银行、中国银行、建设银行，一个都没落下。

四、信号已经出现：反转只差一根阳线

1月26日到29日，银行板块在抛压未见缓解的情况下，股价已经跌不动了。

技术面叫“企稳”，交易层面叫“卖盘枯竭”。

2月初，银行ETF顽强收红，中信银行涨超2%，上海银行、华夏银行、浙商银行集体飘红。

水面之下，暗流已经转向。

机构的逻辑其实很简单：

第一，低利率时代，5%的股息率是硬通货。险资一年要配几万亿资产，除了银行，谁给得起这个收益？

第二，政策暖风已经吹来。 证监会刚放宽中长期资金入市门槛，银行理财可以直接当战略投资者了。万亿级活水正在路上。

第三，最坏的时候已经过去。 2025年四季度，银行指数收益率从-10.5%一口气回升到4.6%，环比拉升15个百分点。基本面企稳，股价却在低位——这是典型的预期差。

股市里有一类经典的错误：在机构建仓时恐慌割肉，在机构派发时兴奋接盘。

此时此刻的银行板块，恰恰站在前者的临界点上。

你看不见大机构的买单，因为他们在用“拆单”的手法，把一笔1000万的买入拆成50笔，生怕把股价打上去。

你看得见的，是农业银行被砸7个亿的龙虎榜，是股吧里“银行已死”的绝望帖。

真相从来不在大多数人手里。

真相在招商银行被13家机构密集评级的研报里，在银行ETF逆势吸金11亿的交易数据里，在0.54倍市净率和5%股息率的数学公式里。

这轮洗盘有多惨烈，接下来的反弹就有多猛烈。

等所有人都发现银行股很便宜的时候——便宜的筹码，早就不在了。

（文中观点不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎）