最大回撤45%，能抄底吗？

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在前期的连续飙涨后，黄金白银大跌。尤其是白银，遭遇了极端杀跌！国内的沪银期货昨晚也再度大跌10%。

跌到这个程度，白银见底了吗？今天跟大家聊聊，顺便重点聊聊关于“抄底”的投教话题……

对白银的最新观点

以伦敦银为例，短短十来天价格从前期的121美元/盎司，快速跌到65美元/盎司，波动幅度远超历史常态，最大回撤46%。

数据来源：iFind；截至2026年2月13日

再看国内银价，沪银期货从最高的3.2万左右（对应白银重量为15千克），最低跌到了1.8万左右，最大回撤也在44%左右。

数据来源：iFind；截至2026年2月13日

那么问题来了，回撤这么大，白银见底了吗？白银基金能买吗？

单纯从回撤、跌幅角度来看，白银短期跌幅极大，有望逐渐筑底，出现短期修复反弹行情。

再看供需关系。

全球白银市场长期存在供需缺口！

因为工业需求，比如光伏、新能源汽车、AI等领域持续增长，而供给端，因白银多为工业副产品，产量难以快速调整。长期来看，对白银价格有支撑作用。

还有美联储政策和地缘政治。

若降息落地，或美元继续走弱，仍将提升白银的金融属性。考虑到美国国债已经38万亿美元了，可能会拖延降息，但降息确实是大势所趋。

至于中东局势紧张等地缘风险，如果冲突爆发，也会激发白银避险需求。

从以上内容可以看出，在巨幅回撤后，白银是可以小额逢低定投的，短期也有修复和反弹的空间。

不过，白银基金的投资方式几乎全停，门被焊死了。比如场外白银LOF，仍处于暂停申购的状态。场内白银LOF的溢价率又实在太高，目前溢价率仍在30%以上。

因此，咱们这篇分析，主要作为在车上的老铁的心理抚慰的分析，以及借着白银做一些投教分析。

不要轻易抄底！

经常有人问这个能抄底吗？那个能抄底吗？其实都是同类问题。

以白银为例，相比黄金，白银市场规模更小、更容易被操纵，高波动特性十分明显。白银也更加偏工业需求，没有央行这类“神队友”的增持和买入，潜在风险波动更大。

因此投资时，白银要比黄金更加谨慎。

很多人询问的某某行业、某某主题、某某公司的抄底问题，也是如此。其风险波动甚至比国际通用的白银的风险波动更大，更要谨慎！

说人话就是，类似XX资产能抄底吗的问题，核心是投资品风险波动如何、自身风险承受能力如何。

尤其是重点衡量自身风险回撤承受能力，适合自己的才是最好的。

认真回想，其实都在情理之中，极致上涨必然对应极致下跌。别看眼前下跌极致，但未来还会有更极致的下跌……

而且单一资产、单一个股的风险波动太大了，很多人扛不到最后，直接导致抄底成了一条不归路。

此外，个人认知在大趋势面前太过渺小！

即使判断没错，还得熬过连跌、加速跌、无量跌、各种鬼故事，直到磨底、反弹，再到终极大涨。

何况个人容易判断错误、判断失误……

就过往历史来看，没人敢抄底的时候，才是真正的底部。

因此在涉及抄底问题时，我只能说一句，不要轻易抄底！

当然，这并不意味着完全不能抄底，而是讲究抄底的方式方法，别搞那种梭哈单吊的重仓式抄底。

抄底的正确姿势！

核心主要有以下两点：

第一，防守性定投。

即抄底XX资产时，即便自己把握很大，仍可能面临进一步下跌和调整。尤其在市场情绪未稳定、资金趋势不明朗时。

投资也不是只看到表面的赚钱，还要多想想风险，想想亏钱了怎么办。解决好亏钱怎么办的问题，投资收益自然水到渠成！

以白银为例，白银确实大幅回调，但累计涨幅仍然很大，可能进一步大跌调整，要做好回撤准备。

比如站在当下时点，在白银资产回撤40%后，投前仍要做好继续回撤20-30%的准备、定投的准备。

这样才能有备无患。

而非万一再度调整，重仓挂在半山腰。

第二，分散投资。

与此同时，做好分散投资、均衡配置。

比如对白银等类似单一资产，严控总仓位占比，最高仓位占比控制在总仓位的7%-10%。

配置多个品种、多个资产，能避免在单一资产陷入大坑里，心态过于焦虑。也能减轻自己的认知和市场趋势不符合时的精神压力。

最重要的是，东边不亮西边亮，让自己更能坚持，扛到该资产那短暂时间的闪电大涨。

投资也经常20%的时间涨完80%的涨幅。

话说我之前曾写了一本小书：《聊聊防守型投资体系》。页数不多，内容很简短，但全是亲身感触。需要的后台发送“防守”加小助理获得，趁着春节长假不妨阅读看看~

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2026.03.02

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