关于慢牛的六个风险

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：睿知睿见

来源：雪球

一提到慢牛 ， 大家会把它想象得很美好 。

实际上并非如此 。

我认为有必要带大家深入认识一下慢牛 ， 提前有心理准备 ， 否则遇到突发情况 ， 一样会被吓得半死 。

01慢牛不代表没有熊市

咱们往往把美股当做慢牛的典型代表 ， 但美股就没有熊市了吗 ？

并非如此 ， 美股的熊市一样很吓人 。

咱们拉长时间看标普500的走势 ， 觉得很完美 ， 见下图 。

然后你可能会想 ， 只要拿住就肯定赚钱 。

但走势图经不起放大 ， 一旦放大 ， 就会发现持股并不轻松 。

比如 ， 有1929年暴跌80%以上 ；

1937年到1942年暴跌60% ， 持续时间长达5年 。

1946年到1949年下跌30% ， 虽然跌幅不大 ， 但持续时间也有3年 。

1956年到1957下跌20% ， 持续时间1年半 。

1959年到1961年横盘2年 ， 最大回撤15% 。

1961年到1962年下跌30% 。

1969年到1980年的横盘震荡 ， 期间还有超过50%的暴跌 。 而这个时期的通胀非常高 ， 持有股票是亏钱的 。

1981年到1982年下跌25% ， 持续时间1年半 。

1983年到1984年阴跌14% ， 持续时间1年 。

1987年股灾 ， 一天就暴跌20% ， 最大回撤32% 。

1990年有15%的回撤 。

2000年到2003年 ， 科网泡沫破裂 ， 有50%的跌幅 。 纳斯达克更是跌了80% 。 2000年的高点一直到2013年才超过 。

2008年金融危机跌了50% 。

2008年至今虽然是慢牛 ， 但期间也有 20%到30%的回撤 ， 疫情期间还有活久见的连续熔断暴跌 。

所以呀 ， 大家要对慢牛有正确的认识 ，即便是慢牛也不代表你可以很轻松的持有 。

期间照样穿插跌幅很大的熊市 ， 也穿插持续时间很长熊市 。

无论是空间上的下跌 ， 还是时间上的软磨硬泡 ， 这都是股市的常态 。

股市给你的回报从来都不是发工资 ， 不可能每个月按时发给你的 。

这里经常三年不开张 ， 开张吃三年 。

02指数慢牛个股可以爽死你

大家一定要区分指数和个股 。

很多时候 ， 指数慢牛 ， 但很多个股则跌的稀里哗啦 。

比如 ， 2022年至今 ， 虽然美股标普500涨得很好 ， 但剔除7巨头后 ， 涨幅很有限 。

至于其他个股就更没法看了 ， 要知道这几年美股退市的公司都有3000家左右 。

因此呀 ，指数的慢牛则是极端的分化 ， 自己买股票很可能反而会亏钱 。

不要以为某些股票上涨就能赚钱 。 大部分散户都是在涨到高点才冲进去接盘的 。

即便是阶段高点 ， 他们也可能因为频繁操作而亏钱 。

你看看924至今的A股 ， 分化照样很剧烈 。 通过股票网站的调查统计 ， 多数人在牛市里依然是亏钱的 。

如果熊市来了 ， 又会怎样呢 ？

由于极端分化 ， 所以只是某一些板块带动指数慢慢涨 ， 其他板块表现就不好 ， 甚至会下跌 。

03指数慢牛风格电风扇

指数慢牛还有一种形式就是风格转得很快 。

指数虽然平稳 ， 但股市内部就跟个绞肉机一样 。 把里面的人搅得血肉模糊 。

这种绞肉机行情特别容易发生在指数横盘震荡的阶段 。

很多着迷于猜主线的人 ， 在这个阶段会被收拾得很惨 。

04上台阶的慢牛

A股的特征跟美股明显不同 。

美股大都是爬坡式的慢牛 ，A股则是拉升后 ， 横盘很长时间才会有下一波拉升 。

横盘阶段也有可能出现较大幅度的回撤 。

比如 ， 从924之后到去年7月 ， 指数的回撤可一点都不小 。

2025年年初的下跌 ， 市场就开始流传A股要走熊 ， 要跌回2600点的言论 。

当时社群有个人天天都在拿K线预测会跌到哪里 。

4月的贸易战还上演了流动性冲击 ， 回想当时 ， 大部分人都认为中国必输 。

横盘其实是很难熬的 。 时间稍微长一点 ， 大家就开始不淡定了 。

如果这个时候 ， 其他某些国家的股市大涨 ， 或者某类资产大涨 ， 就更是觉得自己像个傻B一样 ， 为什么要守着A股 。

当然 ， 没几个人会承认自己是傻B ， 所以他们就会怪A股没骨气 ， 怪监管不作为之类的 。

之前不是很多人夸印度股市吗 ？

在那个时候里去买印度股市 ， 这两年就得当傻B了 。 它已经横盘震荡2年了 。

算上汇率贬值的话 ， 还要亏钱 。

你看 ，再牛的股市 ， 也有好几年不涨的历史 。

不要把它们想得多好 。

日本股市也是上台阶式的牛市 。

你光看到它十几年涨了多少 ， 但就是不去想自己能不能熬过漫长的横盘震荡期 。

05流动性冲击随时都可能出现

股市这种地方 ， 黑天鹅随时可能飞出来 。

它随时可能暴涨暴跌。 而且毫无征兆 ， 你避无可避 。

也正是因为这样 ， 大家才总是战战兢兢 ， 害怕自己的浮盈跌没了 。

于是就总想着要不要卖出避险 。

可在很多时候 ， 你一卖 ， 它不但不跌 ， 反而暴涨 。 气不气人 ？

既然随时可能出现 ， 而且无法被预测 ， 那就坦然面对呗 。

要跌就跌呗 。

咱们要不要卖出 ， 底层逻辑到底是什么 ？

比如 ， 在熊市底部 ， 发生冲击又怎样 ？

反正打死我都不会卖 。 我一定是死扛着 。

谁都休想骗我交出筹码 。

牛市的上半场 ， 冲击也可能随时发生 。

我依然会死拿着不卖 。 想冲击 ？ 你随便来 。

为啥 ？

因为牛市上半场 ， 向上的概率和空间都大于向下 。

我当然是赌胜率大赔率大的 。

牛市里的冲击来得快 ， 去得也快 ， 用不了多久冲击带来的回撤就会回补 。

但如果你乱动 ， 很容易被震下车 。

牛市下半场又该怎么办呢 ？

那就是控制好仓位 。

如果发生了冲击 ， 只要你不是满仓 ， 就能应对 。

原则上 ， 应该是越涨 ， 仓位越低 。

只要仓位合理 ， 管他有没有流动性冲击 ， 我都以不变应万变 。

06扎心的真相慢牛的回报不一定有疯牛高

沪深300从2005年到现在 ， 涨幅是大于标普500的 。

所以不要总是说美股比A股好 。

你总是截取A股表现不好的时候去跟美股比 ， 当然哪哪都不好了 。

评价事物要客观 ， 不要情绪化 。

由于A股小盘股的表现好于大盘股 ， 所以中证全指的表现还要更好 。

只要不买在高点 ， A股的收益往往都更高 。

只不过大部分人都是买在高点 。

之所以我现在不建议大家用太高的仓位 ， 是因为现在不便宜了 ， 不要犯追高的错误 。

过去这么多教训就摆在那里 ！ 不要一涨就视而不见 。

虽然慢牛的涨幅不一定更大 ， 但确实更容易让人赚到钱 。

因为波动小 ， 才是顺应人性 。

比如 ， 存款和货币基金上就很难找到亏钱的 ， 因为他们没有波动 。

只要波动放大 ， 大家就会被诱惑着去投机 。

不过现在A股还不成熟 。

国家队只负责沪深300走慢牛 ， 其他股票还是暴涨暴跌 。

所以2025年依然是大多数人亏钱 。

国家队维护沪深300是因为他在意的是配置型机构 ， 而不是散户 。

再说了 ， A股也需要帮助企业融资 ， 把小盘股炒高 ， 本来也有其意义 。

07关于慢牛的建议

对于普通人来说 ， 分享一点应对慢牛的建议 。

1.不要追高 ， 涨得越高 ， 跌得越猛 。

指数可能跌不了多少 ， 某些行业可能会腰斩或者膝盖斩 。

一定先保证安全 。

2.行业的估值高了 ， 就要谨慎和保守 。

估值越高 ， 仓位应该越低 ， 不要做反了 。

3.保持耐心 ， 指数横盘的时间可能很久 。

横盘期间的下跌也不少 。

4.到了下半场 ， 风格要适当均衡 。

仓位要适当分散 ， 从而降低组合波动率 。 谨防满仓踏空 。

5.控制好仓位 ， 坦然面对流动性冲击 。

6.避免频繁操作 。

现在量化很普遍了 ， 频繁操作很容易亏钱 。

7.不懂不做 ， 一定要坚持住原则 。

很多时候 ， 你想买 ， 仅仅因为涨了 。

那些解释上涨的理由 ， 不应该成为你买入了逻辑 。

牛市里 ， 很多上涨就是随机的 ， 无法解释的 。

去年炒了稳定币 ， 现在呢 ？

商业航天一直无人问津 ， 突然被爆炒 。 你能提前预测吗 ？

贵金属的逼空行情 ， 你能提前预判吗 ？

恒生科技无厘头的杀跌 ， 蓝筹股因为国家队控盘下跌 ， 这是你能提前知道的吗 ？

8.不要指望慢牛是一直涨 。这不现实 。

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