华夏银行2025：营收净利“连降”四场，金融投资遭遇“反噬”

2月12日，华夏银行（600015）发布2025年度业绩快报，这是2025年上市银行中首份营业收入与归母净利润“双降”的业绩快报，显现出这家老牌股份制银行全年的持续性经营压力。

根据最新核算数据，华夏银行2025年度实现营业收入919.1亿元，同比下降5.4%；归属于上市公司股东的净利润为272亿元，同比下降1.72%。值得注意的是，尽管从全年业绩数据来看，净利润降幅较前三个季度有所收窄，显示出一定的修复迹象，但这种缓慢修复并未体现为核心盈利能力的根本性改善。与此同时，非息收入的剧烈波动与风险拨备的持续消耗，也意味着其盈利改善的基础仍较为薄弱。

这份承压业绩的背后，并非偶然的短期波动，而是一场贯穿2025全年的结构性调整阵痛，其端倪从年初的一季报便已显现。从一季度开始，华夏银行便陷入了营业收入与净利润双双下滑的困境，具体来看，该行一季度营收同比降幅曾高达17.7%，净利润降幅达14%，开局便面临较大的经营压力。

此后，华夏银行始终在积极发力改善经营状况，努力缩小业绩降幅。到三季报披露时，其营收降幅已收窄至8.8%，净利降幅收窄至2.9%，呈现出逐步修复的态势。但深入分析不难发现，这种“修复”更多依赖于成本管控的强化与拨备计提的精细化调节，而非核心业务造血能力的根本性扭转，未能从根源上改变业绩下行的整体格局。

利息净收入与非息收入，作为支撑银行业盈利的两大核心支柱，在2025年的华夏银行身上，分别呈现出不同维度的脆弱性，共同加剧了该行的盈利压力。在资产负债端，华夏银行的规模扩张并未同步转化为盈利增长动力：报告期末，该行资产总额达到47376.2亿元，较上年末增长8.25%；存款总额更是实现10.7%的两位数增长，达到23817亿元，负债端表现相对稳健。

但与之形成鲜明对比的是，信贷投放节奏呈现出先扬后抑的疲态，尤其是在三季度，存贷匹配度持续走低。彼时，存款余额已攀升至23665.6亿元，而贷款投放力度却明显放缓，三季度末贷款总额较中报仅实现微增，整体甚至呈现缩量趋势。在银行业净息差持续收窄的行业大背景下，这种“存强贷弱”的格局，极大限制了利息净收入的增长空间，成为拖累盈利的重要因素之一。

如果说利息收入的承压是行业环境与经营节奏共同作用的结果，那么非息收入的剧烈波动，则成为进一步加剧华夏银行盈利压力的关键因素，这与该行近年来大力加码金融资产业务的战略选择密切相关。在传统信贷增长乏力的背景下，华夏银行试图通过加大金融资产配置、向投资类业务倾斜资产重心的方式，寻求新的盈利增长点。

截至2025年三季度末，该行以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产规模已升至5354亿元。这种业务布局在金融市场行情向好时，能够为银行带来丰厚的投资回报，但在2025年波动加剧的金融市场环境中，却反而成为盈利的巨大拖累，呈现出明显的周期性风险。

数据直观反映了非息业务的承压状况：2025年前三季度，华夏银行非利息净收入为185.9亿元，较2024年同期大幅缩水54.9亿元，降幅高达22.8%。其中，三季度单季非息收入同比降幅超过51%，近乎“腰斩”，下滑态势尤为明显。

快速下滑的主要原因，源于金融资产的估值巨震：2025年前三季度，华夏银行公允价值变动收益录得-45.1亿元的巨额亏损，而2024年同期则为盈利33.3亿元，一亏一盈之间差距显著；与此同时，受资本市场波动影响，该行“其他综合收益”在三季度末也低至-51.4亿元。可见，对金融市场业务的较高依赖，在2025年的市场波动中出现了明显的反噬效应，直接拉低了全年经营表现。

面对营收端的持续颓势，华夏银行在利润表末端采取了一系列极具策略性的“节流”措施，试图缓解盈利下行压力，维持账面净利润的相对平稳。这种“节流”主要体现在两个核心维度：一是业务及管理费的主动压降，2025年前三季度该项支出同比缩减约9.4%，通过精细化管理降低经营成本；二是信用减值损失计提的大幅减少，这一举措更为关键，也引发了市场的广泛关注。

具体来看，2025年第三季度单季，华夏银行的信用减值损失仅为32.1亿元，较二季度的92.8亿元骤降65.4%，降幅十分显著。这种通过减少拨备计提来释放利润的操作，在短期内确实起到了改善财务报表的效果，一定程度上收窄了净利润降幅，但也付出了风险缓冲空间缩减的代价，让银行的风险抵御能力面临前所未有的压力。

一个值得警惕的信号在2025年三季度正式显现：该行的拨备覆盖率跌至149.33%，这是自2021年以来该指标首次跌破150%的监管警戒线，风险缓冲能力出现明显弱化。尽管在年末的业绩快报中，华夏银行不良贷款率微降至1.55%，表面上呈现出资产质量平稳的态势，但拨备覆盖率在年末进一步滑落至143.30%，较上年末大幅下降18.59个百分点。

这意味着华夏银行应对潜在信用风险的“安全垫”正不断变薄，风险抵御能力出现实质性弱化，这种依赖短期利润调节的方式，其可持续性也引发了市场的广泛关注与担忧。毕竟，拨备覆盖率的持续下滑，不仅反映出银行风险抵御能力的下降，也可能限制其未来的利润调节空间。

总览华夏银行2025年的经营全貌，其面临的经营困局，本质上是资产规模扩张与核心盈利能力错位的一个缩影。在传统信贷业务端，存款负债的稳健增长未能有效转化为高效的资产投放，“存强贷弱”的格局制约了利息收入增长；而在非息业务端，对金融市场业务的较高依赖，使其在市场波动中显得较为脆弱，未能形成稳定的盈利支撑。

2025年业绩快报披露的272亿元净利润，在很大程度上是依靠压降拨备、收紧开支等“节流”措施换来的阶段性平稳，并非核心盈利能力提升的体现，盈利质量仍有待提升。