百万元以下客户占近九成撑起两成收入！北交所追问长鹰硬科：业绩“增长”可持续吗？

2月12日，昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（以下简称“长鹰硬科”或“发行人”） 收到北京证券交易所出具的第二轮审核问询函。问询函围绕公司收入真实性核查的充分性、近期业绩增长的原因及可持续性、募投项目建设必要性及产能消化可行性等核心问题展开。

第二轮问询函的首要问题直指长鹰硬科的收入真实性。

问询函指出，报告期内，发行人客户数量较多且分散，其中交易金额在100万元以下的客户数量占比分别为90.93%、91.69%、91.45%和88.45%，占主营业务收入的比例分别为20.73%、20.68%、21.15%和21.36%；各期境外客户数量分别为355家、406家、483家和396家，占主营业务收入的比例分别为40.06%、33.72%、35.28%和30.62%。同时，报告期内，发行人新客户数量分别为546 家、526家、838家和245 家，客户数量持续增加，新客户带来的增量收入分别 为9,803.84万元、4,244.08 万元、8,178.62万元和2,414.18 万元。

北交所请保荐机构及申报会计师需进一步说明对100万元以下客户、新客户及异常客户的收入核查是否充分，函证与走访样本选取的科学性与有效性，并补充视频访谈、实地走访的具体执行情况及异常情形核实。

同时，问询函重点关注经销商期末库存水平及其期后结转情况、专营经销商销售的真实性及终端实现情况，要求中介机构就收入真实性发表明确核查意见，并补充资金流水核查的具体细节，以排除体外资金循环或虚构交易的可能。

长鹰硬科最近一期业绩增长原因及可持续性，也成为监管关注的重点。

申报材料显示，2022年至2024年，发行人营业收入持续增长，但受毛利率下降以及期间费用持续增长的影响，净利润呈现下滑趋势；2022年至2024年，发行人归母扣非后净利润分别为8,150.58万元、6,811.32万元和5,872.35万元。

值得关注的是，2025年1-6月，发行人毛利率进一步下降，但受收入持续增长和期间费用减少的影响，发行人归母扣非后净利润较去年同期增长30.58%。发行人预计2025全年归母扣非后净利润较2024年同期增长幅度预计进一步扩大。

北交所要求发行人量化分析说明导致2025年上半年归母扣非 后净利润同比增长30.58%的主要原因。并详细说明2025年上半年研发费用、销售费用、 管理费用、财务费用等较去年同期减少的具体原因及合理性， 发行人期间费用变动与收入增长是否匹配。

此外，北交所要求逐一说明2025年1-6月发行人与同行业可比公司净利润变动趋势不一致的原因，说明期后下游行业及主要客户、同行业可比公司业绩变化情况，发行人期后业 绩变动趋势与主要客户、同行业是否一致，详细分析差异原因及合理性。进一步分析说明发行人期后业绩是否存在下滑风险， 能否持续符合发行上市条件。

募投项目建设必要性及新增产能消化可行性，同样受到监管追问。

根据申请文件及问询回复，长鹰硬科本次发行拟募集资金3.59亿元，其中约2.8亿元投向“年产1800吨高端硬质合金制品项目”。问询函要求发行人结合“年产1800吨高端硬质合金制品项目”拟生产的现有产品报告期各期的产销量情况、新产品的竞争优势及市场拓展情况、 公司所处行业市场竞争状况及未来发展趋势、募投项目建设及达产安排、市场空间、各类产品的在手订单及预计订单情况等， 进一步分析说明募投项目建设的必要性，新增产能消化的可行性。

招股书显示，长鹰硬科是一家专业从事硬质合金产品研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司始终聚焦硬质合金领域，凭借自主研发形成的技术优势、立足精益制造形成的工艺优势、依托深耕市场形成的客户优势，公司的产品及服务获得了国内外客户的广泛认可。根据中国钨业协会的统计数据，2022年至2024年，公司硬质合金产量的行业排名均位居国内第5名，形成了较为领先的行业地位。

来源：读创财经