国寿财险收入再破千亿，投资收益拉高利润，去年又被罚上千万

来源：密探财经（ID：Spy Finance）

近来，75家非上市财险公司业绩已出炉，总体上看“蒸蒸日上”，一片向好迹象，比如实现总收入同比增幅9.8%，净利同比大增180%。

作为“头部财险”的国寿财险，再次实现一枝独秀。2025年，国寿财险实现保险业务收入1128.34亿元，自2023年破千亿后连续三年站稳千亿，比排第二的中华联合财险、第三的泰康在线财险分别高出约422亿元、949亿元。

国寿财险虽保费收入近3年连夺千亿，同比却微增了约1.48%，其中去年前三季度同比增幅3.1%，反观2024年全年同比增幅4.79%、2023年全年同比增幅超8%，凸显了其主业增速持续收窄的趋势。

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去年前三季度，作为“财险一哥”的人保财险取得保险服务收入同比增长5.9%至3859.21亿元；平安产险实现保险服务收入同比增幅3%至2534.44亿元；太保财险实现保险服务收入同比增幅3.5%至1508.06亿元。

作为“财险老三家”的人保财险、平安产险和太保产险，去年第三季度是否跟国寿财险一样遭遇保险服务收入增速明显收窄而拉低去年增速，仍有待观察。

从盈利的角度看，在75家非上市财险公司中已有56家财险公司的利润得到改善，其中国寿财险赚得最多，净利润达到39.76亿元，同比增幅109%，第二及第三分别是英大泰和财险、中华联合财险，净利润分别是12.13亿元、9.9亿元，增速分别3是8.15%、4.87%。

再看财险老三家，去年前三季度人保财险实现净利336.29亿元，同比增长52.01%；平安产险实现净利155.55亿元，同比增长13.14%；太保产险实现净利87.67亿元，同比增长48.57%。该期内，国寿财险实现净利34.88亿元，同比增长56.91%，纵观全年增幅109%看，说明其去年第四季度明显扩大。

在财险公司的营收构成中，除了保险业务收入之外，还有重要一块就是投资收益，尤其是第一梯队的实力财险公司，即便承保业务亏损，若投资能力很强的话，也仍能平滑整体利润下滑乃至亏损风险。

2025年，国寿财险实现投资收益率4.77%，同比上升1.87个百分点；综合投资收益率4.97%，同比下降0.15个百分点，说明其投资收益比较给力。

按年度来看，国寿财险自2022年至2025年这四年综合成本率首次低于100%，依次分别是101.29%、100.88%、100.48%及99.58%，说明其承保业务实现了盈利。

其中，其综合费用率从30.37逐年下降至25.41%，涉及手续费及佣金、业务管理费占比均有所下降，而综合赔付率从70.92%逐年稳步上升至74.15%。

去年，国寿财险取得签单保费1127.94亿元，其中车险签单保费658.84亿元，占比近6成。截至该期末，其总资产1554亿元，较上年底增加约73亿元；综合偿付能力充足率218.33%，核心偿付能力充足率184.38%。

虽盈利能力明显改善，但国寿财险的合规压力仍较大。从偿付能力报告披露看，国寿财险2025年累计被罚54件，总罚款1014.35万元，跟2024年被罚70件约1269.19万元有所下降。

其中，去年第一季度被罚5件，机构总罚款105.5万元；第二季度8件，机构总罚款157.5万元；第三季度15件，机构总罚款220.4万元；第四季度26件，机构总罚款530.95万元。

尤其是去年10月下旬，国寿财险万州支公司单次被罚80万元，创近两年单笔新高，主要系“虚假承保政策性农业保险，财务业务数据不真实；虚假理赔骗取保险金并牟取其他不正当利益”。

虽被罚件数明显少了，但国寿财险去年机构被罚金额仍在“千万级”，今年初以来又被罚了5件，累计被罚135万元，说明其合规压力仍较大。