上市公司再融资更加灵活

（来源：经济日报）

转自：经济日报

2月9日，沪深北交易所宣布推出优化再融资一揽子措施，进一步提高再融资便利性和灵活性，更好服务科技创新和新质生产力发展。

再融资是资本市场投融资功能的重要组成部分，在支持上市公司做优做强、促进资源优化配置等方面发挥着重要作用。此次沪深北交易所推出的优化再融资措施主要有四方面内容：一是进一步支持优质上市公司创新发展，二是更好适应科技创新企业再融资需求，三是提升再融资灵活性、便利度，四是加强再融资全过程监管。

在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所提出，对经营治理与信息披露规范、具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。同时，支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务。

南开大学金融学教授田利辉表示，对于优质上市公司再融资，重点关注募投项目的必要性和融资规模的合理性，有利于进一步提高审核精准性。这将快速响应优质上市公司特别是科技创新公司再融资需求。

在更好适应科创企业再融资需求方面，沪深交易所研究推出交易所主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准；优化再融资间隔期要求，按照未盈利标准上市且尚未盈利的科技型上市公司再融资，前次募集资金基本使用完毕或未改变募集资金投向的，融资间隔期调整为不少于6个月。同时，沪深北交易所明确，存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。

在提升再融资灵活性、便利度方面，沪深北交易所明确，上市公司披露再融资预案时，应当同时简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用进度考虑，申报时前次募集资金使用进度原则上应当达到基本使用完毕的标准。

在加强再融资全过程监管方面，沪深北交易所提出，完善再融资预案公告相关要求，对于以取得上市公司控制权为目的的锁价定增，发行对象应当公开承诺在批文有效期内完成发行。加大事中事后监管力度，从严处理再融资违法违规行为。

记者注意到，同一天，沪深交易所就主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准公开征求意见，拟允许符合条件的上市公司将募集资金补充流动资金超过30％的部分用于与主营业务相关的研发投入。

近年来，主板公司主动跟进前沿科技研发，产业不断转型升级，从目前主板上市公司行业分布来看，亦涉及新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业领域，已集聚一批具有核心技术能力的上市公司。

在业内人士看来，此类公司具有固定资产占比较低、无形资产比重较高、研发费用持续投入且占营业收入比例显著高于行业平均水平等特征，其经营发展、转型升级与持续性技术迭代、产品创新密切相关，需要长期、大量、稳定资金支持以满足研发需求。此次将“轻资产、高研发投入”认定标准扩展至主板，是进一步提升再融资灵活性的关键举措，有助于鼓励主板公司通过再融资做优做强，实现高质量发展。（经济日报记者 马春阳）