五年，从零到全球第一！他们如何“创”赢行业巨头？

它的故事，是关于专注、韧性与长期主义的中国式答卷，为所有在红海中寻求突破的制造企业，提供了一个硬核的参考样本。

文：中外管理传媒 王爽

责任编辑：胸怀天下

2025年秋，上海证券交易所的钟声，为一匹低调的行业“黑马”而鸣。从2015年默默创业，到2020年问鼎全球销量冠军，再到如今成功上市，道生天合材料科技（上海）股份有限公司用不到十年时间，上演了一场中国制造的“闪电战”。他们，用短短五年时间完成了从行业新兵到全球风电叶片用环氧树脂系统材料销量冠军的惊人跨越。

在由中外管理传媒发起的第七届“中国造隐形冠军”评选中，道生天合凭借在风电叶片用环氧树脂系列产品销量位居全球第一的业绩，荣膺“中国造隐形冠军”称号。

在传统化工普遍被认为已经“卷”到极致的时代，道生天合如何能前瞻性地识别出风能、新能源和轻量化等细分新材料领域的机会，并且实现快速登顶？登陆资本市场之后，这家技术驱动的“隐形冠军”又将走向何方？其路径或许能为众多中国制造企业提供一份深刻的启示。

五年登顶：从行业新兵到全球“隐形冠军”的闪电战

时间回溯至2015年。在中国制造业转型升级的宏大浪潮中，一家专注于高性能热固性材料研发与生产的公司在上海悄然成立。热固性材料领域，堪称现代工业体系不可或缺的“隐形骨架”。这类材料在固化后形成稳固的三维网状结构，具备优异的机械强度、耐热性与化学稳定性，是风电新能源、航空航天、新能源汽车、高端复合材料等战略新兴产业的基石材料。

彼时，风电叶片用环氧树脂、结构胶等高端材料市场，基本被陶氏、亨斯迈等国际化工巨头所垄断，技术门槛高筑，市场壁垒森严。道生天合毅然选择的主赛道——风电叶片材料，正伴随着全球碳中和进程的加速而步入爆发式增长期。风电叶片大型化、轻量化的产业趋势，对环氧树脂系统材料等核心材料的性能提出了前所未有的苛刻要求，这既是巨大的挑战，也为拥有扎实技术功底的新进入者开启了机会之窗。

道生天合的创始团队，核心成员多来自上述国际行业巨头。他们怀揣着将国际化技术视野与“中国式勤奋”实干精神相结合的梦想，投身于这条技术密集型赛道。“我们的业务方向深度契合‘碳中和’国家战略。”道生天合副董事长姜磊向中外管理传媒介绍，公司聚焦的环氧系统、聚氨酯系统、有机硅、丙烯酸等系统材料，其下游应用以“系统材料参与并主导化学反应”为核心特征，广泛覆盖了风电、储能、光伏、新能源汽车、碳纤维复合材料等高速增长的新兴产业。

具体而言，在风电领域，风电叶片中约二分之一的成本来自于其所提供的材料；在新能源汽车领域，其产品覆盖了电池、电机、电控这“三电”系统全链条所需的高端胶黏剂解决方案；在先进复合材料领域，其产品已成功应用于IV型储氢瓶、航空预浸料系统（作为空客二级供应商）乃至超高压输电复合芯棒等关键部件。可以说，其产品与应用已深深嵌入国民经济与战略新兴产业的关键环节。

“之所以能快速覆盖多类材料体系及不同下游行业，核心原因在于道生天合成立之初就前瞻性地搭建了六大研发平台，全面覆盖了热固性材料的底层技术逻辑与共性原理。”道生天合技术副总陈翠萍解释道。这套系统化、平台化的研发体系，如同为道生天合的业务扩张与技术迭代铺设了坚实而宽广的“技术路基”。

精准的细分领域选择，叠加扎实的体系化技术功底，让道生天合迅速驶入了发展的快车道。2020年，成立仅五年的道生天合完成股份制改造，并一举成为全球风电叶片用环氧树脂销量冠军。此后，荣誉接踵而至：2022年获评“国家专精特新小巨人企业”，2023年完成上交所主板上市备案受理。2024年，“潜力独角兽”、“上海质量标杆”等荣誉再加身，直至最终拿到关键的IPO批文，叩开资本市场的大门。

全球份额VS海外营收

一个引人深思的现象是：道生天合作为全球风电叶片材料领域无可争议的龙头企业，然而其海外市场的直接营收规模占比并不高。这一显著反差背后，隐藏着中国制造业在全球产业链中独特地位的深刻逻辑。

道生天合副董事长姜磊对此给出了清晰解释：“核心原因在于，全球60%–70%，甚至在环氧结构胶等细分领域达到80%–90%的风电叶片生产制造集中在中国。因此，即便是维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电整机巨头，其大量的叶片订单也是在中国境内的工厂完成生产制造。”换言之，道生天合之所以能实现全球销量第一，很大程度上是通过服务与这些既在中国境内具有生产基地，也在海外有生产基地、且服务于全球市场的叶片和整机商达成的。而面对在中国境内的生产基地的销售收入在财务上均被计入国内营收，从而形成了“全球市场占优、海外直接营收占比显低”的独特现状。

然而，这绝不代表道生天合忽视或轻视海外市场布局。恰恰相反，海外业务被公司管理层视为重要的“利润稳定器”以及未来持续增长的关键引擎。姜磊进一步指出：“国内市场竞争异常激烈，利润空间被不断压缩，而海外业务的利润率水平相对较高，对整体利润的贡献占比十分显著，是公司健康利润结构的重要支撑。”

为真正实现从“产品出口”到“全球化运营”的跨越，并有效规避日益复杂的贸易壁垒，道生天合已积极进行海外产能布局。公司目前其产品已成功出口至巴西、印度、欧洲等六个国家和地区，并且于去年开始在摩洛哥规划建设生产基地。

与此同时，道生天合也清醒地认识到拓展海外市场所伴随的区域政策差异与贸易风险。例如，美国市场的部分产品认证因贸易环境影响而暂停，欧洲市场也发起了相关反倾销调查。为系统化管理和应对这类风险，公司积极推动团队国际化，组建了来自巴西、欧洲、印度等地的外籍员工团队，以增强对当地市场规则、文化习俗与政策动态的理解与沟通能力。不仅如此，公司已经与国内和客户所在国的知名律所开展合作，了解当地的法律法规，提前做好风险预防，为国际业务的开展保驾护航。

此外，道生天合还主动与相关行业协会及政府部门保持密切协同，共同研究并应对国际贸易环境变化，意图构建更具韧性、更本地化的全球业务与供应链体系。

真正的护城河：构建深度的产业穿透力

道生天合所构建的核心竞争壁垒，远不止于产品本身，更在于一种深层次的技术与产业融合能力，即对下游应用场景的深度穿透与赋能。

过去，国际化工巨头的核心优势之一，便体现在强大的“下游穿透能力”。以制造长达147米的海上风电叶片为例，整个灌注成型流程需要在2‑3小时的有限时间窗口内，完成包含碳纤维、玻璃纤维、芯材等多达150层材料的精准铺设、真空灌注、树脂固化与交联反应，内部反应放热温度可高达120摄氏度。这一极端复杂的过程不仅涉及精密的物理结构设计与力学控制，更关键的是对树脂体系化学反应动力学过程的精确把握——然而，下游的叶片制造商通常精于结构设计与工艺实现，却在复杂的高分子聚合交联反应与流变学领域缺乏足够深度的经验积累。

“行业真正的技术壁垒，在于我们的材料配方设计必须完美适配，甚至前瞻性引领客户现场的施工工艺条件。”道生天合技术副总陈翠萍一针见血地指出，“这相当于要求我们将‘材料合成阶段的分子设计与工艺控制’能力，无缝延伸并深度嵌入到客户的实际生产现场与工艺链条中。”创业初期，创始团队将近80%的时间都扎根于客户工厂一线，实时响应并解决工艺难题。历经多年深耕，公司已累计攻克行业数十类关键性、共性技术难题，逐步构建起“实验室系统验证+现场精准落地”的全流程、一体化解决方案能力。尤为值得一提的是，这种能够在全球范围内提供7×24小时即时响应、深度技术支持的现场服务体系，目前在全球同业中仅有道生天合能够全面、高质量地提供技术支持。

第二重壁垒在于深厚的人才与经验积淀。该行业要求技术人才必须是“双栖专家”：既要深刻理解材料化学的微观机理，又要熟悉下游工艺的宏观场景与痛点，属于典型的跨学科复合型能力结构，其培养周期漫长。道生天合的核心技术支持团队大多自2015‑2017年公司发展初期加入，并持续稳定服务至今。这种长期积累的现场经验与行业洞察，构成了企业难以被竞争对手快速复制或超越的软实力根基。

除此之外，道生天合早在2020年便以前瞻眼光引进海归顶尖技术专家，布局人工智能与材料研发的深度融合。例如，已成功应用AI垂类大模型用于预测环氧树脂材料的固化性能，并在进行用于预测碳纤维复合材料界面性能的垂直领域AI模型的合作开发。AI的应用显著提升了研发效率，推动材料研发从“经验试错”向“数据驱动+模型预测”的数字化、智能化方向迈进，这标志着企业正在新一代技术革命中积极构筑新的领先优势。

未来之路：深耕主业与生态化拓展并行

面向未来，道生天合的战略视野并未局限于现有优势领域。公司在誓言持续深耕风电、新能源汽车、复合材料三大核心支柱行业的同时，正基于其强大的底层共性技术平台能力，审慎而有序地向新的高价值应用领域进行拓展。

这些新拓展领域包括对可靠性有极端要求的工业装备胶黏剂定制、关乎生命健康的高端医疗器械生物材料、以及保障能源网络安全的高性能电力系统封装材料等。这种拓展并非盲目多元化，而是其核心技术逻辑在相邻下游市场的自然延伸与价值放大。

更值得关注的是其颇具创新性的“内外部孵化”模式。公司已将内部孵化的半导体封装材料业务拆分，成立独立运营的公司。这一成功案例源于基础研发成果在跨领域找到了更高附加值的应用场景，验证了公司基于共享技术平台进行业务生态化拓展的可行性。这种模式不仅激发了内部创新活力，也为持续捕获新兴产业机遇提供了灵活的机制保障。

上市，为道生天合打开了通往资本市场的大门，为其后续的产能扩张、研发升级、全球化布局提供了重要的资金支持渠道。然而，成为公众公司同样意味着全新的挑战与更高的要求。

道生天合需要持续向资本市场清晰、一致地传达其独特的长期价值逻辑：它不仅仅是一家新材料产品供应商，更是以深度技术支持和解决方案能力为核心的技术服务商与行业生态构建者。如何在保持技术初心、持续加大研发投入以巩固长期竞争力的同时，有效管理资本市场对短期财务业绩的关注与期待，将是管理层需要精妙平衡的经营艺术。

此外，作为公众公司，其公司治理结构的完善、信息披露的透明度、社会责任与可持续发展能力，都将面临投资者、监管机构及社会公众更严格的审视。这无疑将倒逼企业进行一场深刻的自我升级，推动其从一家成功的创业公司，向一家治理规范、战略清晰、具有全球竞争力的成熟公众公司进化。

隐形冠军的中国式答卷：专注、韧性与长期主义

道生天合的上市之路，是中国无数深耕细分领域、攻坚“卡脖子”关键技术的“专精特新”企业的一个生动缩影。其发展历程清晰地映射出当前中国高端制造业所面临的典型情境：在国家战略机遇、全球产业浪潮与国内市场内卷并存的复杂格局中，如何穿越周期，实现有质量、可持续的成长。

道生天合凭借对“碳中和”国家战略的精准把握，乘上新能源产业的东风，得以快速崛起。然而，伴随国内市场迅速从蓝海变为红海，竞争日趋激烈，“增收不增利”成为行业普遍现象，这深刻反映出，在现阶段，单一的市场规模扩张已不足以支撑企业的长远发展与价值创造。

道生天合构建的真正竞争壁垒启示我们，其力量不仅源于实验室中的配方突破，更源于对下游复杂、动态应用场景的深刻理解与深度融合能力。这意味着企业必须完成从“销售产品”到“提供系统解决方案”，直至“嵌入客户价值创造流程”的根本性价值跨越。

与此同时，道生天合正积极构建“国内根基”与“全球视野”的双重布局：一方面，依托中国全球最完整、最高效的产业链集群巩固成本与响应速度优势；另一方面，则必须通过海外本地化生产、组建国际化团队等方式，主动应对国际市场的政策、文化与经营风险，积极开拓利润结构更优、竞争环境差异化的全球增量市场，优化整体盈利模型。

道生天合用不到十年的时间，书写了一个从技术突围、市场登顶到叩响资本之门的励志篇章。上市的钟声是一个辉煌的里程碑，更是一个全新发展阶段的开篇。在利润率并不惊人的数字背后，道生天合所代表的，是一种扎根实业、深耕技术、着眼长期的价值创造型制造企业形态。它的后续发展路径——如何平衡技术与市场、规模与利润、国内与国际、短期与长期——将持续为我们观察中国如何培育更多具有全球竞争力的“隐形冠军”与“链主”企业，提供极具价值的现实参考。在充满不确定性的全球产业格局中，这种对主业的专注、对创新的坚持以及对挑战的韧性，或许正是中国制造从大国走向强国之路所最需要积淀和淬炼的关键品质。