这些跨国车企巨头业绩暴雷，救命稻草在哪里？

【导语：Stellantis、福特等跨国车企巨头正在经历业绩的阵痛，承受着电动汽车业务失血的煎熬。即使贵为全球第四大车企，但是Stellantis一直给我们“大而不强”的感觉，其近日对电动车战略进行调整，能否改变在电动化核心技术上的落后现状？】

撰文|张 弛

2月6日，全球第四大车企巨头Stellantis发布公告称，其将对电动汽车业务进行全面的战略收缩和重组，并为此将支出高达220亿欧元。由于这笔重组费用远远高于之前市场预计的20亿美元，在相关消息公布之后，Stellantis股价开盘之后就遭遇了重挫，美股开盘后一度跌超26%，最终收盘跌23.79%；在法国证券市场的股价也一度暴跌近30%，最终收跌25.24%，创下了这家公司有史以来最惨的单日跌幅纪录。

无独有偶，继Stellantis业绩暴雷之后，福特业绩也难言乐观。2月11日，福特汽车发布的2025财年财报显示，公司核心盈利指标远低于市场普遍预期，出现了82亿美元的净亏损，相较于2024年的净利润58.79亿美元，同比由盈转亏。这主要受大型电动车需求弱于预期、联邦电动车税收抵免取消等影响。这些传统的跨国车企巨头，正在深度思考如何破解电动车失血的难题。

电动化战略大撤退

和其他跨国车企巨头类似，Stellantis在前任CEO唐唯实的任期内也制定了非常激进的电动化目标：到2030年，在欧洲销售的乘用车将100%实现纯电动化，在美国市场销售的新车中有一半为纯电动汽车。基于这个目标，Stellantis在全球范围内开始进行投资，包括开发全新的纯电动平台、建造电池工厂并且研发电动车型。

但现实正如现任CEO安东尼奥·菲洛萨在其声明中所说，彼时的战略误判导致了公司的产品布局“偏离了许多汽车买家的实际需求、能力和愿望”。无论是从政策补贴层面，还是从消费者的购买意愿层面，电动车车型都未能成为大多数跨国车企集团的新的销量和利润的来源。欧盟放弃了激进的2035年禁售燃油车的法规，多个国家的电动车补贴开始退出；美国特朗普政府不仅取消了电动车补贴，而且美国的充电基础设施依然非常不完善。对于习惯了在各个州之间穿行的消费者来说，电动车的里程焦虑是摆在眼前需要解决的首要难题。

基于此，Stellantis做出了这笔高达222亿欧元的业务重整，并预计在未来四年内完成，具体包括：147亿欧元用来重新调整产品设计；21亿欧元用来对电动汽车供应链进行调整；54亿欧元用于公司运营相关的变动，主要由合同保修金额的估算变更以及裁员的相关赔偿费用。Stellantis做出了如下安排，包括以100美元的价格出售了其所持有的加拿大电池公司NextStar Energy 49%的股权，而这家公司之前是由Stellantis和韩国LG新能源合资建设，且该项目的累计投入已经超过了50亿加元（约合37亿美元）。此外，Stellantis还叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，并推迟了阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车项目。取而代之的是，Stellantis在道奇公羊以及吉普切诺基这些车型上重新提供了5.7升V8发动机的选项。

谁才是Stellantis真正的救命稻草？

在公司持续面临困境的情况下，2025年，Stellantis启动了其在美国本土市场上最大的投资计划，预计在4年内累计投资达到130亿美元，并在美国市场新增5000余个就业岗位。光在2025年一年内，Stellantis就在美国市场推出了5款全新车型和19项产品升级。下一步，Stellantis将在北美逐步停产Jeep牧马人4xe（参数丨图片）、大切诺基4xe、克莱斯勒Pacifica插混版等插混车型，转而推出更具竞争力的HEV混动车型，并适时推出增程产品，以此来更好满足美国消费者的需求。

和北美市场相比，Stellantis在中国汽车市场的动作就少了很多。虽然其已经入股零跑汽车并和小马智行合作生产针对欧洲市场的自动驾驶汽车，但除此以外，Stellantis在中国市场并没有太多的投资。尤其是在菲亚特、DS和吉普品牌在国内先后折戟之后，如今手握标致和雪铁龙的东风神龙在国内也是半死不活，不得不借用东风的技术，推出合资公司自己的品牌‌HEDMOS 示界‌以及示界06‌来自救。

其实对于绝大多数跨国车企巨头来说，中国不仅代表着全球第一大汽车市场，同时也是三电系统和智能网联技术的策源地。Stellantis其实可以借鉴雷诺的做法，即便销售的重心不在国内市场，但是如果可以借用中国团队的开发能力以及中国本土完善的和低成本供应链，将能够进一步夯实Stellantis未来征战全球市场的底气。不过目前来看，Stellantis似乎还没有这样的心思，我们还没有看到Stellantis引入了零跑的整车平台。

Stellantis核心问题究竟出在哪里？

相比于在电动车战略上的失误以及对于中国市场的漠不关心，其实Stellantis最大的问题还是在于公司内部的充分整合。

Stellantis太大了。这家由法国标致雪铁龙集团（整合了通用欧洲的业务）和与意大利—美国菲亚特克莱斯勒集团合并而来的跨国集团，旗下一共拥有14个品牌，并且在欧洲和北美都有庞大的业务团队。要实现对这样一个大集团的运营，需要非常高超的平衡能力，但目前来看，Stellantis没有那么多的资源让集团内部各方都满意。

在战略选择上，Stellantis明显将投资重心都放在了北美板块上。无论从地缘政治还是从盈利回报来看，北美都值得Stellantis投入大量的资源。但是北美市场钟爱的车型和技术，与欧洲市场完全不同。如果过分向北美市场倾斜，那么推动Stellantis前进的欧洲市场的轮子可能会进一步失去动力，这也必然会让标致雪铁龙集团和菲亚特集团的团队出现不满。

对于Stellantis来说，对业务进行瘦身，出售一些不盈利的品牌才是保证集团可以持续运营下去的关键。之前就有过传闻中国车企有意收购Alfa Romeo品牌，但最终没有看到相关交易推进的消息。从Stellantis的角度来看，的确可以避免中国品牌收购这样一个品牌快速打开全球市场的局面，但是自己也背上了一个沉重的包袱。下一步，即便不把子品牌出售给中国或者其他国家的车企，Stellantis也需要快刀斩乱麻，尽快出清旗下的利润出血点。

对于Stellantis来说，要想真正解决问题，首先需要把整个公司的蛋糕做大。只有有了足够的资源可以分配给旗下各个品牌，那么整个集团才能够保持稳定。从这个角度来看，在更具盈利能力的北美市场砸入更多的资源是一条赚钱的捷径，但是Stellantis现在在很多前瞻核心技术上的投入明显不够。从智能座舱到智能驾驶，从端到端大模型，到AI芯片，甚至机器人和具身智能，无论是与特斯拉还是与一众中国车企相比，Stellantis都略输一筹。

而对于福特而言，也正在加快补上智电技术的短板，有望通过与中国车企吉利的合作，来扭转其全球市场处于低谷的局面。

点评

Stellantis宣布支出220亿欧元来进行战略调整，虽然短期内会对公司股价产生巨大的影响，但是其将在电动车领域决策失误所导致的损失一次性出清，接下来就可以轻装上阵。不过，Stellantis并没有解决自己本质上的问题——在核心技术上取得决定性突破。只有真正掌握了核心技术，Stellantis未来的产品才能在市场上受到青睐。Stellantis需要深化与零跑等企业的合作，进一步在智电赛道上提速。而福特也有可能通过与吉利汽车的合作来加快缩小和中国车企在智电技术方面的差距。无论是Stellantis还是福特，如果继续躺着吃老本，那么在美国市场的红利将会很快被消耗殆尽，因此都亟需尽快找到新的出路。

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