这家中国企业收购Osung尖端材料核心显示材料业务

CINNO Research产业资讯，五星尖端材料（Osung Advanced Materials）将占据公司销售额绝大多数的核心事业部整体出售给中国资本，并以此资金为基础，正式打响参与收购SK Ocean Plant（原三江M&T）的决战。此举意在确保对核心业务的投资能力与新业务所需资金，从而强化竞争力。

据2月5日韩国金融监督院电子公示系统消息，五星尖端材料于前一天召开董事会，决定将子公司“Osung Hitech”公司100%股权，以1985亿韩元（9.5亿元人民币）出售给中国杭州星铄新材料科技有限公司。

相关交易中，50%定金将在中国当局海外直接投资（ODI）批准后10日内支付4.75亿元人民币；40%中期款在双方履行协议内容后支付3.75亿元人民币。预计支付时点分别为今年5月10日、6月10日，剩余10%尾款预计于2029年5月10日支付。

本次出售标的Osung Hitech，于去年第四季度成立，注册资本金9亿韩元。五星尖端材料同日决定，将显示材料事业部以1600亿韩元转让给Osung Hitech，转让基准日为5月10日，转让价款将在法务审查完成后通过出资转换方式进行。

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五星尖端材料此次出售的显示材料业务，是承担公司总销售额90%以上的“现金牛”业务，相当于剥离超过九成的主业，与原有业务正式切割。这实际上等同于五星尖端材料为收购SK Ocean Plant等新业务孤注一掷、全力押注（All-in）的战略。

为收购SK Ocean Plant，五星尖端材料从去年下半年起动用一切可用手段筹集现金。去年9月和12月，公司已两次出售益山总部与牙山厂区的土地、建筑物等资产，并通过第三方定向增发、两次发行可转换债券（CB）从资本市场补充资金。

包含本次对华出售在内，五星尖端材料近6个月内已筹集或预计筹集的资金规模远超2000亿韩元（约9.6亿人民币）。所有资金筹措目的均统一标注为“取得其他法人证券”或“提升经营效率”，外界解读为：这是为作为战略投资者（SI）参与SK Ocean Plant出售而筹备巨额收购资金。

五星尖端材料不惜放弃主业所选择的新赛道，是海上风电与工程（Plant）领域。分析认为，随着全球显示市场受中国低价攻势与行业景气低迷影响，盈利能力持续恶化，公司最终选定成长性可期的环保能源领域——SK Ocean Plant。

若这一决断取得成功，五星尖端材料有望从单纯零部件制造商一跃成为全球能源基础设施企业。但业内也认为，其风险同样不容小觑。一旦SK OceanPlant收购出现波折，或收购后在经营权行使、协同效应创造过程中发生矛盾，五星尖端材料将无路可退。

出售主力事业部后，五星尖端材料剩余子公司业务包括房地产开发租赁、信贷业、物流代理、医用大麻研究等，要么在总销售额中占比微乎其微，要么与制造业主业相去甚远。

有观点指出：若材料事业部出售所得资金在新业务中未能发挥作用，公司极有可能沦为失去收益根基、只剩空壳的“壳公司（Shell）”。

公司相关人士表示：“出售主业并非100%只为筹备收购资金。”并称，“曾是竞争对手的日本企业及韩国下游客户企业也已在中国悉数出售资产。”并补充称：“我们原本就对（显示）业务的未来有所考虑，恰逢中国企业提出收购提议，因此推进出售，性质与单纯筹措收购资金略有不同。”同时透露：“除Ocean Plant外，公司也在探讨向其他领域拓展业务。”

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