游戏结束，中方持续大规模抛售美债，贝森特：不希望与中国脱钩

中方最近向金融机构发出信号，建议控制美国国债的持有规模，特别是那些占比大的银行要逐步卖出部分。2026年2月，这个消息传出后，市场有点波动，但没闹出大乱子。

中国持有美债总量已经从2013年的高点1.3万亿美元，降到2026年1月的6820亿美元左右，这是近20年来的最低位。银行那边持有美元债券大约2980亿美元，不全都是美债，但减持方向很明确。这不是突然的事，早从2025年就开始连续减持了九个月以上，现在力度更大了点。

减持的背后，主要担心美债市场的晃荡会伤到银行的资产表。美方债务堆得老高，2026年已经超过38万亿美元，利息一年就得付1.2万亿美元，比军费还多。美国经济增速跟不上债务涨速，信用评级也被穆迪下调过。

各国央行都盯着这个，觉得美债像个传球游戏，信心没了就砸手里。中国不想把太多钱绑在那儿，万一出事，损失太大。所以，转向买黄金啥的，分散风险。从2024年底起，中国黄金储备连增15个月，到2025年底有2300多吨。

除了风险，中美贸易摩擦也推了一把。2025年特朗普上台后，加关税，管芯片出口，中方就回击。减持美债的第一个月，正好赶上美方出手。中国觉得，这能当金融牌打，回应美方的压力。

俄乌事后，美国踢俄罗斯出SWIFT，欧洲扣外汇储备，中方学乖了，早做准备，防着美国哪天赖账或断结算通道。结果，美债收益率有点上浮，每涨1个点，美国年利息多掏2500亿美元，压力不小。

美方一看中方减持，媒体先说这是长期趋势，不是急转弯。财政部长斯科特·贝森特出来表态，说美国不想跟中国脱钩，合作还能有好结果。他强调，关系现在稳定但有竞争，目标是公平玩儿，而不是彻底分开。2026年2月，他还说，没看到中方用美债当武器搞乱市场，要是真那样，美方会联手联储应对。但目前，没这迹象。他觉得，中方减持更多是为护自家银行，不是冲着美国使坏。

贝森特这话说在巴西一个会上，背景是特朗普计划2026年4月访华，谈贸易不平衡。中国贸易顺差1万亿美元，他叫这“不可能”长久，得调整。美方想在关键矿产、半导体、药品上拿回控制，不再全靠中国链条。2025年，美方用关税逼韩国、日本、欧盟多投美国，还拉台积电移产能。这招是想重振工业，但盟友各有算盘，推太猛可能出事。

中方减持美债，会让美元信誉有点晃。其他国家可能跟风，引发连锁卖出，金融市场就麻烦了。美国靠借新还旧，吸全球钱维持运转。要是主要买家撤，收益率升，利息爆表，经济承压大。贝森特知道这点，所以反复说不脱钩，是缓兵计。美方得先强经济，优化负债，通过增长稳信心，控债务在合理线。但美国丢了工业底子，转金融为主，失业通胀老问题，政策连续性差，两党斗得凶。

贝森特推的“战略脱钩”只限关键领域，像钢材、药、芯片。2025年5月，中美签关税协议，算进步，停了互加关税90天。但广义关税还在10%，某些领域更高。美方学新冠教训，高效链条不稳，得建自家产能。中国认真管芬太尼前体药，美方觉得有诚意。贸易额2024年美从中进口4400亿美元，顺差2950亿，这得慢慢调。

减持规模大，但没到全抛的地步。中国还是美债第三大海外持有者，卖太多自己也亏。美媒说，外国需求其实强，2025年拍卖创纪录。贝森特上周说，美债去年表现最好，没外卖潮。市场耸耸肩，没大反应。收益率小涨，美元小跌，但稳住。中国元升到两年高位，显示减持帮了自家货币。

贝森特跟中方副总理何立峰谈过，2026年1月达沃斯见面，挺顺利。2月，美方高官访华，继续聊。中美互敬，计划2026年多场会晤，稳住局面。贝森特说，关系舒适，我们是对手，但要公平方行。他怪中国贸易不平，但也认中方守了2025年11月协议，买了大豆啥的。

中方减持是长期调，减美债依赖，推元国际化。美方看这为“解耦信号”，但贝森特说不想这样。中国控稀土出口，美方叫“不可靠伙伴”，但又说不想脱钩，得世界一起解风险。2025年10月，贝森特跟何立峰马来西亚会，缓关税升。世贸头头催美中降温，说脱钩伤全球产出7%。

贝森特批中国国家主导经济，产能过剩淹市场。敦促IMF、世界银对中方严点。但他也说，协议后，双方有机制聊贸易。2026年，美经济预计强增长，贝森特吹这为谈判筹码。

减持让美债成焦点，贝森特否认危机，说市场稳。但分析家如德斯蒙德·拉赫曼觉得他低估卖潮风险。特朗普推政策，可能伤外资信心。贝森特背总统，但债券市场盯着。要是债务不控，卖出潮来，熔断就近。

中美博弈继续，减持是中方一招，美方回以谈脱钩但不全脱。贝森特2月5日国会，说传闻中国金背数字资产，挑战美金融领头。8日，怪中国金价乱。但9日，宣布中方访华，构造性对话。时机巧，减持消息正好出。

中国银行减美债，护波动，但时机像回击贝森特话。美方监中国数字资产，怕建替美体系。中国持美债降，但没大规模抛，银行部分而已。国家持仓不变。