散户在牛市亏得更多

之前有个研究报告叫《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》，文章里面做过一个跟踪调查，基于2014年7月A股市场全部个人投资者账户的资产价值，将散户划分为4个组别，并对这4组账户进行持续追踪。结果显示，在2014年7月至2015年12月的牛熊周期结束后，资产规模不足50万元的散户组别，其财富占比显著下降7%；而资产规模超过50万元的散户组别，财富占比则进一步提升。

这个实验结果非常明显地展示了一个道理：就是小散户在牛市反而亏得更多。

实际上，在震荡市场的时候，散户和机构表现是差不多的，虽然小散（50万以下）确实亏损程度比机构更高一点，但是差距不大。

但是到了牛市，情况就不同了。小户（＜50万）和超大户（＞1000万）收益水平拉开了非常大的差距。更夸张的是，即使是在牛市，小户整体也是亏损的。

那么问题来了，为什么小散在牛市不仅赚不到钱，反而亏损更严重呢？

如果用数据角度来说的话，就是小散买不起高价股，也就是100块以上的股票。但是一般龙头股股价都被炒上去了，基本都是超过100块的。

比如2020年那波，机构大幅买入龙头蓝筹股抱团，但是散户由于没有那么多钱买龙头，所以赚钱效应远远比不上机构。

但是我觉得这也是一个小原因，因为不是每次牛市都是龙头蓝筹股表现更好，很多时候确实小票表现是能够超过龙头的。买龙头只是更稳，并不一定能赚更多钱。

真正的核心原因，在于牛市的时候放大了人性的贪婪。当身边的人都赚钱了，他们也觉得自己又行了，开始在高位大幅加仓。

本质来说，小散有很严重的“赌徒心理”，很容易赚小钱亏大钱。而且小散没有专业的知识，更容易被大V忽悠，被庄家画出来的漂亮K线图欺骗。看看现在抖音上面教人炒股的网红水平就知道了，现在A股散户的专业化水平有多低。

那么散户应该怎么办呢？

个人认为，先做模拟仓，如果模拟仓都玩不明白，还处于听人的意见炒股的阶段，那最好不要买股票。

最后，我给几个新手投资的建议：

A股3000点左右赶紧买，3300以上就减仓，3500以上就没有能力做了，新手最好清仓，不要想赚认知之外的钱。

美股和黄金要一直定投，特别是短期震荡下跌15%以上的时候要加仓。如果涨得多了，然后在高位震荡很久了，可以考虑减仓。

如果都处于高位，没啥抄底买的了（比如现在，美股、A股、黄金其实位置都不低），那就买量化ETF。高位没有增量资金，就是板块快速轮动。新手进去就是被收割，倒不如打不过就加入，让量化帮你收割别人。

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