在岸、离岸人民币对美元汇率升破6.9关键窗口

转自：新华财经

新华财经上海2月12日电（葛佳明） 人民币升值势头持续强化，接连突破关键点位。2月12日，离岸人民币对美元汇率日内涨超100点，升破6.9元关口，报6.8998；在岸人民币对美元汇率开盘后走高，盘中升破6.90关口，一度升至6.8998，均创下2023年5月4日以来新高。

今年以来，人民币对美元中间价累计升值1.18%，在岸人民币对美元汇率累计升值超1.2%，离岸人民币对美元汇率累计升值1%。

中国银河证券首席经济学家章俊认为，人民币将脱离3-4年的短周期，呈现更长维度的升值周期，当下是长升值周期的起点。人民币以及人民币资产将受益于全球资产配置多元化的浪潮，推动人民币的长期升值。

人民币或持续走强

2025年人民币汇率经历反复“磨底”后逐步蓄势升值，其中离岸人民币走势更强，领先于在岸汇率。

多位接受新华财经采访的分析师预计，基准情况下人民币将呈现稳健的温和升值，人民币对美元汇率2026年末将升至6.7。据银河证券测算，在悲观和乐观情形下，人民币对美元汇率在2026年年末将分别对应升至6.9和6.5。

章俊指出，人民币对美元汇率下一个比较重要的点位可能在6.85。全年来看，人民币汇率依然是双向波动，不会呈现单边的升值走势。

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳表示，需要注意的是，进入2月，随着季节性因素降低，以及美元趋于企稳的可能，均可能使得人民币结汇需求走向降温，并对汇率的支撑有所减弱。

在李刘阳看来，美元或可继续受到关税政策不确定性、日元外汇干预等非基本面因素的影响，反弹的幅度与速率受到一定限制，考虑到2月以后结汇需求或有降温，人民币汇率或更依赖于美元走势，若美元保持相对稳定，人民币汇率近两个月的强势表现可能有所退坡。

“近期人民币升值，主要受美元贬值及春节前出口和消费季节性因素推动。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，人民币2026年仍有升值空间，短期内一季度、二季度可能在6.8左右，但年底仍存在不确定性。

人民币资产有望受益

人民币升值趋势下，中国资产将受益于国际资金流入，港股、A股等有望受益。人民币稳健升值有助于减轻国际资本的担忧，降低股票风险溢价，吸引外资流入中国股市。

业内人士认为，在股票市场上，人民币稳健升值有助于缓解国际资本担忧、降低风险溢价，吸引海外资金回流，形成正向循环。在美元资产配置多元化的背景下，港股将率先受益，随后传导至A股。业内人士预计，今年外资净流入港股与A股的规模有望超过2025年，科技成长、高端制造、消费核心资产将成为主要配置主线。

国盛证券认为，2025年以来，随着美联储加息周期结束、中美利差收窄、国内利率稳定及A股表现改善，美元资产相对收益优势明显削弱， 继续长期持有美元的“机会成本”在上升，结汇并配置人民币资产变得更具经济性。

摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝认为，2026年人民币汇率相对稳定向好，将为投资人配置中国资产提供重要信心支撑。“大多数新兴市场的货币汇率是投资总收益的重要组成部分。从2021年到现在，亚太区域内人民币相对美元的汇率还是较为稳定的，相信稳定的汇率会为投资者提供一定的信心。”

“美联储已开启较为明确的降息周期，降低了美元资产的吸引力，提升了市场风险偏好，资金随之流向新兴市场。同时，AI产业链在新兴市场高度集聚，带动相关行业表现。”联博基金市场策略负责人李长风表示。

富达国际同样认为，中国投资前景正在持续向好，并将在多变环境中发挥愈发重要的作用。富达国际亚洲经济学家刘培乾表示，在政策稳定性与增长动能持续释放的支撑下，中国宏观经济前景日趋平衡且更具韧性。

编辑：林郑宏