联想集团(00992.HK)第三财季营收增长18%至222亿美元 人工智能相关收入同比大幅增长72%

格隆汇2月12日丨联想集团(00992.HK)公布第三季业绩，截至2025年12月31日止第三季度，集团取得稳健财务表现。集团收入同比增长18%，达创纪录的222亿美元，三大业务集团的收入均录得双位数同比增长。人工智能相关收入同比增长72%，占集团总收入的32%。

第三季度调整后权益持有人应占溢利达5.89亿美元，同比增长36%，增速达收入增长的两倍。已呈报的权益持有人应占溢利为5.46亿美元。主要调整项目包括一次性重组费用2.85亿美元、所得税抵免4,500万美元，认股权证的非现金公允值收益1.86亿美元、可换股债券的名义利息2,900万美元，以及其他非现金调整4,000万美元。

调整后净溢利率上升34个基点至2.7%，体现运营杠杆能力的提升、效率优化以及高端産品组合和服务对收入贡献的增加。尽管第三季度运营环境充满挑战，关税不确定性持续，供需失衡导致零部件成本上升，集团仍展现出卓越的经营韧性，在这一宏观背景下仍录得稳健的收入及运营利润增长。

基础设施方案业务集团、方案服务业务集团及智能设备业务集团三大业务集团均录得强劲的季度业绩。智能设备业务集团巩固了其在全球个人电脑市场绝对领先的领导地位，进一步扩大与市场份额排名第二位同业差距。在过去三十年，集团是唯一连续两个季度全球市场份额超过25%的个人电脑供应商。摩托罗拉智能手机的销量及激活量均创历史新高，在主要销售区域的收入同比增长超越市场平均水平。

基础设施方案业务集团第三季度营收创季度新高，达52亿美元，经营表现较上一季有所提升。AI服务器的需求保持稳健，营收录得高双位数同比增长，并具备155亿美元强劲项目储备支持。此外，基础设施方案业务集团进一步扩大客户群，推动云基础设施业务收入创新高。海神液冷收入实现超高速增长。

基础设施方案业务集团于第三季度宣布重组，是重新优化成本结构、加速迈向可持续的盈利增长转型的关键一步。通过优化产品组合和提升员工技能，基础设施方案业务集团正占据有利优势，把握这一为期数年的长期增长趋势—特别是在人工智能需求从训练转向推理的行业驱动下。转型计划为基础设施方案业务集团铺设了清晰的盈利路径，最快将于二五/二六财年的第四季度实现盈利，并在生产力提升和成本节省的推动下，计划在未来连续三个财年均实现每年超过2亿美元的净成本节省目标。

方案服务业务集团保持强劲的增长势头，收入同比增长18%，已连续第19个季度录得双位数的同比收入增长。运营利润率达22.5%，接近历史高位。受惠于TruScale设备即服务及基础设施即服务的加速增长，以及显着客户拓展，运维服务和项目与解决方案，在方案服务业务集团总收入中的占比增至59.9%。

集团持续投资于加强全线产品组合的人工智能能力，研发支出于集团总收入的占比维持在3%。在二零二六年CES创新科技大会上，集团成功推出最新产品，并已获得212个奖项，创历史新高，大规模展示了业界最广泛的产品组合，并以创新引领全球人工智能生态系统。其中一项重要产品Qira的发布，作为一款统一的跨平台个人超级智能体，实现了「一体多端」愿景。Qira是大型语言模型与终端用户直接交互的统一入口点，同时也是联想全生态系统的智能层，如同用户的个人助理和跨设备的人工智能双胞胎，能够协同端侧与云端人工智能执行任务，在持续学习用户语境的同时，恪守隐私保护设计原则。

企业智能方面，集团在高性能计算领域长期处于领导地位，业务涵盖基础设施、数据以及综合服务及解决方案，使得集团能够在人工智能产业全价值链中实现长期可持续增长。

得益于强劲的收入增长及严格的营运资金管理，第三财季的经营现金流达9.52亿美元。自由现金流升至4.51亿美元，为所有业务集团的增长计划及资本支出提供坚实支持。经调整净财务成本同比减少，反映流动资金及营运资金管理有效，以及较低的市场利率。

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