深夜13亿“分手费”未撼动股价！卓胜微董事长离婚案藏玄

出品|圆维度

2026年2月11日深夜，当大多数投资者已结束交易日的盯盘，国产射频芯片龙头卓胜微（300782.SZ）投下一枚重磅炸弹。公司一纸公告揭开了年内A股又一起“天价”离婚案的细节：实控人之一、52岁的董事长兼总经理许志翰，将其直接持有的1715.2万股公司股份分割给前妻ZHANG YU（张昱）女士。以当日75.16元的收盘价计，这笔“分手费”市值高达12.89亿元 。

然而，2月12日早盘，资本市场给出了近乎冰冷的理性。卓胜微股价低开高走，全天振幅不足1.5%，截至收盘甚至微红报收。这场涉及近13亿财富重新分配的家庭变局，为何在K线图上只留下一条几乎看不见的波纹？答案藏在公告中那行看似不起眼的小字里。

“交权不放钱”的精密设计

这场离婚财产分割并非简单的股权过户，更像一场精心设计的公司治理“外科手术”。表面看，张昱拿走了许志翰一半的直接持股，跃升为公司3.21%股份的持有者；但就在签署离婚协议的同一天，双方火速补签了《表决权委托及一致行动协议》。

张昱无条件且不可撤销地将这部分股份对应的全部表决权、提名权、参会权——除收益权和转让权之外的几乎所有“话事权”——全权委托给了许志翰行使 。这意味着，尽管财富所有权发生了转移，但许志翰在公司董事会上的话语权分毫未损。卓胜微在公告中明确，三人实控人团队共同控制的表决权比例仍死死咬住31.90%，“权益变动对公司的经营管理没有实质影响” 。

更耐人寻味的是减持“双保险”。张昱不仅需遵守董监高持股每年转让不超过25%的法定红线，还与许志翰私下约定：每年可出售股份不得超过所持股份总数的10% 。几乎同一时间，公司发布实控人及一致行动人承诺函：自2026年2月12日起6个月内，不以任何方式减持股份 。从表决权委托到减持额度压缩，再到集体锁仓，一道无形的防火墙被迅速垒起。

芯片寒潮下的“二度婚变”

这已是卓胜微第二次因实控人婚变进入公众视野。2023年6月，另一实控人唐壮与易戈兵离婚，彼时前妻易戈兵分走了价值34亿元的股权，至今仍是A股离婚案TOP榜单上的常客 。时隔两年半，公司再度切割巨额股权，而此时的卓胜微早已不复当年的风光。

曾经市值逼近2000亿的射频明星，正经历着上市以来最严峻的考验。2025年业绩预告显示，公司预计全年营业收入同比下滑16%至18%，归属于上市公司股东的净利润录得2.55亿元至2.95亿元的亏损。这是2019年登陆创业板以来，卓胜微首度交出亏损年报 。

公司在解释中反复提及一个拗口的词汇：Fab-Lite模式（轻晶圆厂）转型。在向自主制造能力延伸的过程中，投入激增、供应转化遇阻，叠加下游手机客户库存调整，曾经的成长引擎突然熄火 。就在公告离婚的两天前，卓胜微还在互动平台高调宣传其全国产发射端模组L-PAMiD已在荣耀Power2机型量产交付 。一面是技术突破的喜报，一面是业绩亏损且实控人婚变的尴尬，这家射频龙头正试图在撕裂感中稳住航向。

对于二级市场而言，只要控制权不动摇、减持被严控，创始人的家事终究只是家事。2月12日，75元关口上跳动的数字，见证了资本世界对这种“体面分手”的默许。