非农强数据施压金价，但央行购金限制下行空间

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　　文章来源：汇通财经

　　周四（2月12日）亚市时段，现货黄金震荡下行，现交投于每盎司5055美元附近，日内跌幅约0.55%。隔夜美国1月非农就业数据超预期，市场据此重新定价美联储2026年上半年政策立场，认为其鸽派程度将低于此前预期，金价因此一度短暂承压下跌至5020美元附近，但全球央行购金、白宫政策不确定性及美元信用疑虑仍提供支撑，金价周三仍收涨1.2%，收报5083.51美元/盎司。

　　非农数据叠加美联储鹰派言论影响，金价隔夜下行而后趋稳

　　稍早前，因美国政府停摆三日而推迟发布的美国1月非农就业报告远超预期，新增就业13万人，较12月的5万人大幅反弹，亦高于7万人的市场预期。失业率随之从4.4%降至4.3%，引发投资者调整预期，目前市场预计美联储首次降息时点将落在7月。

　　与此同时，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德给美国总统唐纳德·特朗普支持降息的言论泼了冷水。施密德重申其鹰派立场，称“降息可能导致高通胀持续更长时间”。

　　施密德表示，当前政策并未对经济形成制约，并补充称，只要通胀仍处于3%附近，货币政策就需保持限制性。

　　隔夜黄金价格一度承压下行，跌至5020.07美元的日内低点，随后逢低买盘涌入，金价收复跌幅，在5050附近震荡，收报5083.51美元。

　　美债收益率走高，支撑美元压制黄金

　　美债收益率持续回升，对金价构成压制。10年期美债收益率上行近3个基点，美元指数连续两个交易日温和上涨，周四亚市时段，于96.95附近窄幅震荡。

（美债10年收益率日线，来源：易汇通）

　　俄乌冲突地缘风险缓和，金价避险需求减弱

　　与此同时，地缘政治层面也出现新动向。乌克兰总统泽连斯基表示，领土问题将成为与美国下一轮会谈的核心议题。他确认乌方已接受美方邀请，将于下周举行新一轮谈判，重点讨论包括在顿巴斯地区设立自由经济区作为缓冲的可能性。

　　尽管泽连斯基强调“这是我们的领土，必须由我们治理”，但他承认俄乌双方对这一美方提议均持怀疑态度。这一表态被外界解读为乌克兰在美方强力斡旋下，可能被迫在领土让步问题上展现更大灵活性，以换取停火、重建援助和安全保障。这暗示俄乌冲突或迎来实质性转折。

　　央行购金与白宫争议政策带来的不确定性，仍为金价提供支撑

　　当前，金价在多重避险因素驱动下仍处高位。全球央行连续多年加大黄金储备配置，以对冲美元主导地位可能面临的削弱风险。这种“去美元化”趋势在2025-2026年间进一步加速：一方面，受美国财政赤字持续扩大、债务上限压力以及美联储独立性争议影响，美元信用面临质疑；另一方面，特朗普政府上台后推出的激进关税政策、贸易保护主义举措，以及对美联储的公开施压，进一步加剧了市场对美元长期走弱的预期。许多机构投资者将黄金视为“货币贬值交易”的核心对冲工具，导致金价需求拉升，即便短期出现获利回吐，整体上行趋势依然稳固。

　　周三彭博一篇头条文章称“特朗普私下权衡退出其亲自谈判的美墨加协定”。文章指出：“此举将撼动全球最大贸易关系之一的根基——该协定覆盖约2万亿美元的商品和服务——即便仅是美国退出的威胁，也将给投资者和世界各国领导人带来不确定性。”

　　后市关注重点

　　周四将公布截至2月7日的当周初请失业金人数，并有多位美联储官员发表讲话，投资者需要予以关注。周五，交易员的目光将转向1月消费者物价指数（CPI）报告，市场普遍预期该数据将低于前者。预计总体通胀与核心通胀同比增速将分别从2.7%和2.6%放缓至2.5%。

　　若数据符合预期，鉴于美联储官员此前强调若反通胀进程重启可能考虑降息，金价或重拾涨势。

　　技术分析：金价站稳20日均线上方，多头动能正在积聚

　　黄金价格走势日线图显示，上行趋势保持完好。只要金价持稳于20日移动平均线（MA，4957.36）之上，市场结构便依然看涨，多头正瞄准更高价位。

　　14日相对强弱指数（RSI）显著位于中线上方显示出看涨倾向；MACD震荡指标柱状图在负值区域持续收窄，显示空头动能正逐步减弱。

　　上行方面，若能收复5100美元关口，或将加速上行至1月30日高点5450.95美元，若进一步走强，则有望挑战5596.33美元的历史峰值。

　　下行方面，若金价跌破20日均线，空头可能首先剑指2月6日低点4655.31美元，随后测试50日均线4613.02美元。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间9：37，现货黄金现报5060.91美元/盎司。