当老化电网撞上万亿算力：电力设备板块正迎来“黄金十年”

在2026年的今天，全球科技界已经达成了一个共识：算力的尽头是电力，而电力的瓶颈在电网。

随着AI模型从“千亿参数”迈向“万亿级多模态”，算力中心对能源的渴求已演变成一场全球性的“电荒”。正如英伟达（NVDA.US）创始人黄仁勋所言：“算力的尽头是电力。”这场由算法驱动的能源革命，不仅让电力供应变得紧张，更让连接算力与电力的桥梁——电网设备板块，从长期的“低增速公用事业”属性，彻底蜕变为具备“科技+成长”双重红利的景气赛道。

2月12日，电网设备板块再度迎来量大催化，推动板块强势大涨，截至10时41分，全市场最“纯”的电网设备ETF（159326）涨幅2.71%，成交额已达6.89亿元，持仓股汉缆股份（002498.SZ）涨停，金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）、安靠智电（300617.SZ）、双杰电气（300444.SZ）、思源电气（002028.SZ）、中国西电（601179.SH）等涨幅居前。

消息面上，高层在重要会议上提出央企积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展。央企是算力投资的“主力军”，这一要求直接引爆算力赛道，同时倒逼电力配套升级。

此外，高层印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，系统谋划了全国统一电力市场未来5—10年的目标任务。直接利好电网建设、电力交易、储能、新能源发电等相关板块，电网企业将受益于跨区域输电工程建设，储能企业将依托新能源消纳需求实现需求提升。

一、AI算力：电网系统的“黑天鹅”与“吞噬者”

过去二十年，全球用电需求始终保持平缓增长态势，而AI数据中心（AIDC）的崛起，彻底打破了这种稳态平衡，成为电网系统不可忽视的“变量”。

1. 负荷密度的质变

传统数据中心（IDC）的机柜功率密度通常在6kW-8kW，而搭载了最新液冷技术和H100/B200等高性能芯片的AI集群，单机柜功率已飙升至50kW-120kW。这种高强度的电力负载，对末端配电系统的变压器、断路器提出了几何倍数的要求。

2. 不间断的满载压力

不同于传统的办公或生活用电，AI模型训练是持续性的满载运行。这意味着电网不仅要提供“足够多”的电，还要提供“极其稳”的电。一旦电网电压出现微小脉冲，昂贵的算力集群就可能停机甚至报废。这种对供电可靠性的极度渴求，直接拉动了对智能开关、精密配电和高可靠变压器的升级需求。

二、全球电网的“老龄化”危机与“设备缺货”真相

当AI带来的新增需求撞上全球电网的“存量危机”，一场前所未有的供需错配爆发了。

1. 欧美电网的“大基建”迟滞

以美国和欧洲为例，其电网主力设备大多安装于上世纪70年代，平均寿命已超40年。这些老旧的“水管”根本无法承载AI时代的高负荷。在北美，变压器的交付周期已从2021年前的40周拉长到了如今的120-150周，价格更是翻了三倍，“缺货”成为行业常态。

2. 中国制造的“溢价出海”

在这种背景下，中国电网设备企业迎来了历史性的“出海红利期”。由于中国拥有全球最完整、产能最充沛的电力装备产业链，从特高压换流阀到配电变压器，中国企业填补了全球巨大的产能鸿沟。2025年，中国电力设备出口总额突破历史极值，部分龙头的出海业务毛利率甚至比国内业务高出20%以上，实现了从“规模出海”向“价值出海”的跨越。

三、电网设备板块的三大核心逻辑线

在AI算力的拉动下，电网设备板块的投资逻辑可归纳为以下三大维度：

1. 变压器：电网中的“英伟达芯片”

如果说算力中心是AI的大脑，变压器就是电网的心脏。变压器是当前最紧缺、壁垒最高的环节。

高端替代加速：AI数据中心对干式变压器、特种变压器的需求激增，这类产品对技术研发、生产工艺的要求更高，推动行业向高端化转型，具备核心技术的企业将持续抢占市场份额。

原材料自给能力成核心竞争力：取向硅钢等变压器核心原材料的自给率，直接决定企业的成本控制能力与产能稳定性，成为衡量企业竞争力的关键指标。

2. “特高压+柔性直流”： 能源长途运输的“超级高铁”

中国AI算力中心的布局正遵循“东数西算”战略。西部丰富的风电、光伏等绿电资源，需要通过高效的输电技术运往东部算力集群，“特高压+柔性直流”成为最优解决方案。

柔性直流输电爆发在即——作为解决新能源消纳波动性的核心技术，柔性直流输电的应用场景持续拓宽。随着AI数据中心对绿电占比要求不断提高，其核心组件——IGBT功率模块、换流阀、直流断路器，将迎来确定性的需求爆发。

3. 智能配电与微电网：AI数据中心的“供电护城河”

为应对电网波动、突发断电等风险，保障算力集群稳定运行，AI数据中心正从“被动受电”模式，加速转向“主动可控的微网”模式，带动相关设备需求增长。

构网型储能：这种技术能让储能系统像同步发电机一样支撑电网频率，是AIDC必备的“稳压器”。

智能监控系统：利用数字孪生技术对电网设备进行实时监测，预防性维护正在取代传统的“出事再修”，这利好电网数字化转型相关的软硬件厂商。

四、电网设备的“黄金十年”

AI的迭代升级，从来不止于星辰大海的算法突破，更离不开变压器、电缆、开关这些实实在在的工业装备支撑。电网设备板块正完成一场深刻的价值跃迁，从过去“抗周期、稳增长”的低估值板块，转变为“AI算力拉动+海外需求爆发”双驱动的高增长领域。这不仅是全球能源结构的重大转型，更是科技工业底座的全面重塑，而电网设备板块，正站在这场变革的风口，迎来属于自己的“黄金十年”。

对于普通投资者而言，电网设备ETF是把握板块红利的便捷工具，其中电网设备ETF（159326）最具代表性，是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，申万二级行业中电网设备含量超78%，为全市场最纯的电网指数，其智能电网、特高压权重占比均为全市场最高，一键覆盖特变电工（600089.SH）、国电南瑞（600406.SH）、思源电气等龙头企业。

截至2026年2月9日，该ETF规模已达175.12亿元，今年以来规模增长超3.4倍，今年以来持续获资金净流入，成为分享AI与电网升级双重红利的优质投资标的。

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