Vertiv（维谛技术）创下历史新高，国内液冷龙头有望持续超预期

当地时间2月11日，英伟达液冷供应商Vertiv（维谛技术）交出了一份颇为亮眼的财报。

2025年第四季度，Vertiv每股收益为1.36美元，销售额为29亿美元，同比增长23%。华尔街此前预期每股收益为1.29美元，销售额为29亿美元。

不仅盈利超出预期，订单量也十分强劲：报告期内同比增长252%，与2025年第三季度相比增长了117%。奥本海默分析师Noah Kaye表示：“尽管本季度预期较高，但订单强劲增长依然令人瞩目。管理层看到所有技术和地区的项目储备都呈现强劲增长，预计2026年订单将继续增长。”

业绩指引方面，Vertiv预计2026年每股收益为5.97美元至6.07美元，销售额约为135亿美元。目前，华尔街预测该公司2026年每股收益为4.85美元，销售额为117亿美元。首席执行官Giordano Albertazzi表示：“我们第四季度的业绩展现了Vertiv在日益复杂且竞争激烈的数据中心市场中的领先地位，展望2026年，我们预计这一增长势头将持续下去。”

受上述消息影响，昨夜Vertiv美股跳空大涨24.49%，创下历史新高。

基于英伟达最新指引，上述机构估计2025-2026年英伟达GPU出货量分别为920、1250万颗。随着新一代系统架构推出，液冷占比也将提升。预计2025-2026年英伟达GPU对应冷板式液冷需求有望达到69、173亿美元，其他厂商ASIC芯片的液冷需求估计为5、12亿美元。

而国内液冷龙头方面，与Vertiv一样同样作为英伟达液冷RVL的上市公司有英维克、领益智造（立敏达）两家上市公司。

领益智造1月30日晚间公告称，公司已完成对立敏达相关股权收购的全部交割程序。立敏达不仅是英伟达AVL/RVL双认证供应商，还是英伟达GB200/300系列产品的核心液冷部件供应商，主营AI服务器液冷板、液冷歧管、快接头等核心部件，未来也有望像Vertiv一样充分受益于液冷行业的高景气度。

开源证券指出，未来在AI服务器领域，领益智造“液冷+电源”两块业务有望形成良好的战略协同效应，提升公司AI服务器板块业务规模与盈利能力。公司“端侧AI+机器人

+AI服务器”三块业务资源互补，有望打开远期增长空间，上调公司盈利预测，

预计2025/2026/2027年归母净利润为25.16/35.75/47.65亿元（原值为24.82/33.30/42.86亿元），当前股价对应PE为46.5/32.7/24.5倍，维持“买入”评级。