红狮金业：亮眼非农打压降息预期 多资产博弈加剧

周三全球金融市场迎来关键博弈，美国1月非农就业数据意外亮眼，大幅超出市场预期，直接打压市场对美联储的降息押注，引发美元、美债收益率短线波动。尽管非农数据带来利空扰动，但贵金属市场在央行买盘与地缘风险支撑下逆势收涨，国际原油则受美伊供应担忧与库存数据博弈影响，最终小幅收涨，多资产呈现“分化震荡、各自承压”的格局。

美国1月非农报告成为当日市场波动的核心导火索，数据表现远超市场预期，彰显美国就业市场的强劲韧性。数据显示，美国1月季调后非农就业人口增加13万人，创下2025年4月以来最大增幅，大幅高于市场普遍预期；失业率意外降至4.3%，刷新2025年8月以来新低。对此，美国劳工部长德雷默明确表示，1月就业报告充分显示美国经济根基强劲，就业市场的稳健表现为经济增长提供了有力支撑。特朗普也对此次非农数据大加赞赏，同时再次施压美联储，要求将利率降至“全球最低”，与美联储官员的审慎立场形成鲜明对比。

非农数据的亮眼表现直接改变市场对美联储政策的预期，交易员纷纷下调美联储降息押注，进而影响汇市与债市走势。受此影响，美元指数盘中短线拉升，触及日内高点97.24，但随后因市场消化预期、获利盘出逃，迅速回吐全部涨幅，最终收涨0.083%，报96.88，整体仍处于近期震荡区间，未能实现有效突破。美债收益率则全线反弹，基准的10年期美债收益率收报4.174%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.512%，反映出市场对美联储维持限制性利率的预期升温。

美联储官员的最新表态进一步强化了政策审慎基调。堪萨斯城联储主席施密德明确表示，当前通胀仍高于目标水平，赞成将利率维持在“某种程度的限制性”水平，进一步降息可能导致通胀持续高企，这一表态与市场下调降息预期的逻辑形成呼应，也制约了美元的回调空间。另一位美联储官员米兰则表示，如果获得提名，乐意继续留在美联储，其去留悬念的缓解，也在一定程度上稳定了市场对美联储政策连续性的预期。

尽管非农数据打压降息预期、利空贵金属，但黄金白银仍凭借多重支撑逆势收涨，呈现“先抑后扬”的走势。现货黄金在非农数据公布后短线跳水，一度承压下挫，但随后在全球央行稳定买盘与地缘政治风险的支撑下逐步回升，最终收涨1.16%，报5083.98美元/盎司。现货白银表现更为强势，盘中成功站上86美元关口，最终收涨4.34%，报84.3美元/盎司，背后既得益于贵金属板块的联动效应，也与白银自身的供应短缺及强劲投资需求密切相关。

国际原油市场则在多重因素博弈中小幅收涨，美伊紧张局势带来的供应风险成为核心支撑。当前美伊对峙已处于高危临界点，波斯湾—霍尔木兹海峡作为全球能源运输“咽喉”，其局势变化直接影响原油供应安全，地缘风险溢价持续为油价提供支撑。不过，美国EIA原油库存意外大增，对油价形成压制，导致WTI原油呈现“先涨后跌”的走势，最终收涨1.09%，报64.77美元/桶；布伦特原油收涨0.9%，报69.3美元/桶。值得注意的是，近期石油期货板块逆势获得大量资金青睐，反映出市场对能源板块的关注度持续提升。

展望后市，市场博弈将进一步聚焦美联储政策走向与核心经济数据。亮眼非农虽打压降息预期，但特朗普的降息施压与美联储官员的审慎立场仍存在分歧，后续CPI、零售销售等数据的表现将进一步明确政策路径。贵金属方面，央行购金的长期支撑与降息预期的短期扰动将持续博弈，需警惕数据反复带来的波动；原油则受美伊局势与库存数据双重影响，短期地缘风险仍是关键变量。红狮金业认为，对于投资者而言，需理性看待非农数据带来的市场冲击，重点关注美联储政策表态与地缘局势进展，做好风险管控，把握多资产博弈中的配置机遇。