中芯国际量价齐升营收673亿创新高 稳健扩产81亿美元资本开支力度不减

长江商报消息●长江商报记者 江楚雅

集成电路制造领军企业中芯国际（688981.SH、00981.HK）业绩稳定增长。

2月10日晚间，中芯国际发布2025年第四季度及全年业绩快报。公司2025年全年平均产能利用率93.5%，同比提升8个百分点；实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润50.41亿元，同比大增36.3%，营收与利润双双刷新历史纪录。

面向2026年，中芯国际释放积极信号。公司预计，2026年全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平，资本开支与2025年大致持平，扩产节奏保持稳健。2025年，中芯国际资本开支达81亿美元，新增约5万片12英寸产能；2026年预计再新增折合12英寸约4万片月产能。

量价齐升驱动业绩高增

2025年，中芯国际交出亮眼成绩单。

根据业绩快报，2025年，中芯国际实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%；归母净利润50.41亿元，同比增长36.3%；扣非净利润41.24亿元，同比增幅高达55.9%。按国际财务报告准则，公司全年销售收入93.27亿美元，同比增长16.2%，超出此前市场指引；毛利率21.0%，同比提升3个百分点，盈利质量显著改善。

四季度作为行业传统淡季，中芯国际依旧保持强劲势头。2025年第四季度，公司营业收入为178.13亿元，同比增长11.9%；归母净利润12.23亿元，同比增长23.2%；销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%，超出季度指引上限。产能利用率达到95.7%，8英寸产线满载、12英寸产线接近满载，印证本土产业链转移带来的旺盛需求。

业绩增长核心动力来自销量、产能、产品结构三重改善。公司晶圆出货量与产能利用率同步提升，全年平均产能利用率93.5%，同比提升8个百分点；年底折合8英寸标准逻辑月产能达105.9万片，同比增加11万片，总出货量约970万片。同时，8英寸工艺因需求紧张上调价格，产品组合持续向高附加值方向优化，共同推动营收与利润快速增长。

从收入结构看，本土化特征愈发鲜明。公司中国区域收入占比85%，同比增长18%，显著高于海外客户9%的增速。产品结构持续优化，消费电子仍是第一大应用，收入同比增长超三成；工业与汽车板块增长最为迅猛，同比增幅超六成，成为新增长极。智能手机、计算机、物联网等板块保持稳健增长，客户结构更趋均衡。

资本开支维持高位，为长期增长筑牢根基。2025年，中芯国际资本开支达81亿美元，高于年初预期，主要用于应对需求增长与外部环境变化。大规模扩产带来短期折旧压力，四季度毛利率19.2%，环比回落2.8个百分点，但全年毛利率仍实现同比提升，体现公司成本控制与运营效率的改善。

2026年增长目标明确

面向2026年，中芯国际释放积极信号。公司预计一季度销售收入环比持平，毛利率维持在18%—20%区间；全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平，资本开支与2025年大致持平，扩产节奏保持稳健。

中芯国际联席CEO赵海军在业绩交流会上表示，2026年产业链海外回流、国产化效应将持续释放，为公司带来稳定增量。同时，行业也面临存储芯片周期波动带来的结构性分化：中低端消费电子订单有所减少，而AI、存储、中高端芯片相关订单快速增长，行业结构性景气特征明显。

产能扩张稳步推进，支撑增长目标落地。2025年中芯国际新增约5万片12英寸产能，2026年预计再新增折合12英寸约4万片月产能。受外部设备交付节奏影响，产能释放呈现渐进式节奏，但长期扩产方向不变。随着产能稳步释放与产品结构持续升级，公司有望在BCD、模拟、存储、MCU、显示驱动等优势赛道持续扩大份额。

高投入带来的折旧压力仍是2026年核心挑战。中芯国际预计全年折旧同比增加约三成，将通过提升产能利用率、优化产品结构、内部降本增效等方式对冲压力，维持毛利率稳定。

市场层面，业绩公布后，中芯国际A、H股短期小幅震荡。自2025年10月以来，公司股价经历阶段性回调，最大回撤达29%。随着业绩兑现、产能释放与国产化持续深化，行业龙头的长期价值有望逐步重估。

业内认为，作为大陆晶圆制造核心企业，中芯国际2025年凭借量价齐升与产能释放实现高质量增长，2026年在国产化大趋势下，有望延续优于行业的增长表现，在全球半导体格局重塑中占据更有利位置。