光大期货：2月12日软商品日报

来源：市场资讯

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，美国在10月开始的2025/26年度糖产量预计将达到941万短吨的历史高位，受助于甘蔗糖产量增加。美国农业部将甘蔗糖产量预估从1月的420万短吨上调至430万短吨，维持甜菜糖产量在510万短吨不变。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5300~5400元/吨；云南制糖集团报价5130~5190元/吨，报价均持平；加工糖厂主流报价区间为5580~5900元/吨，仅个别下调10元/吨。原糖昨日大幅下跌，跌破13.6美分/磅前低。市场对于过剩交易已久，仍有顾虑。国内临近假期基本面并无新驱动和题材，避险情绪下，市场表现谨慎，节后国内处于季节性淡季，预计仍以震荡偏弱为主，注意持仓风险。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三，ICE美棉上涨0.41%，报收64.04美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.51%，报收14745元/吨，主力合约持仓环比下降3860手至69.6万手。国际市场方面，宏观层面仍有扰动，美国非农数据强劲，预期降息节点推迟，美元指数震荡走强。基本面来看， USDA2月报环比调减2025/26年度美棉出口量预期值，库销比预期同比增加，2025/26年度美棉供需格局预计较为宽松。国内市场方面，郑棉主力合约期价震荡上行，持仓小幅下降。近日中国棉花信息网发布意向种植面积调研报告，2026年我国棉花意向种植面积同比下降1.7%，全国棉花产量预计同比下降5.8%。整体来看，我们认为节前郑棉上行驱动有限。春节假期临近，纺织企业陆续放假，纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，补库需求的时间与空间均有限，市场成交转淡。综合来看，节前郑棉以震荡格局对待。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。