沪市662份业绩预告“透底” 资源品量价齐升 AI链景气延续

来源：上海证券报

　　2025年，沪市公司经营韧性与结构亮点进一步显现，在“质”与“量”的双重维度上，助力中国经济破浪前行。数据显示，截至2月9日，271家沪市主板公司发布2025年业绩预告，其中168家预增、85家预计扭亏。391家科创板公司以业绩预告或快报形式披露了2025年业绩情况，近六成公司预计净利润实现同比增长，其中39家预计净利润同比倍增、51家预计扭亏为盈。

　　一幅稳增长、优结构的沪市公司全年发展图景徐徐展开。记者关注到，业绩突出的公司主要集中在有色金属、电子等行业。有色金属受产品价格与产销量共同驱动，电子行业在AI需求带动下维持较快增长。与此同时，一批龙头公司预计盈利规模仍处于高位，持续发挥沪市主板“压舱石”作用。

　　有色金属行业发展尽显韧性

　　2025年，在全球地缘政治摩擦多发和主要经济体降息预期的推动下，黄金的避险与货币属性愈加显现，黄金价格屡创新高，直接增厚了拥有巨量黄金储备企业的利润。

　　有色行业规模以上企业工业增加值增长6.9%，高于全国规上工业增加值增速1.0个百分点，十种有色金属产量首次突破8000万吨大关。规模以上企业实现利润总额5284.5亿元，同比增长25.6%，创下历史新高。下游新兴产业发展拉动铜、铝等大宗金属消费需求，以新质生产力为核心的需求推动行业产品结构向高附加值领域升级。

　　龙头公司普遍呈现“量价共振”特征。一方面，主要矿产品产量提升；另一方面，金、铜、钴、锂等价格因素对盈利带来显著增厚。

　　受益于金、银、铜的产量、销售价格同比上升，紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。报告期内，紫金矿业主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨、矿产铜约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂约2.5万吨。

　　2月9日盘前，紫金矿业发布2026年至2028年主要矿产品产量规划。公司计划到2028年将矿产金产量提升到130吨至140吨，矿产铜达150万吨至160万吨，矿产银600吨至700吨。铜、金矿产品产量进入全球前3位。

　　洛阳钼业作为全球领先的钴生产商、全球十大铜生产商、巴西领先的磷肥生产商，已成为中国矿企国际化的典范。洛阳钼业预计2025年实现归母净利润200亿元至208亿元，同比增长47.8%至53.71%。

　　近日，洛阳钼业完成巴西金矿收购，交易对价为10.15亿美元，该矿黄金储量为387.3万盎司（平均品位1.45克/吨）。公司计划2026年该矿贡献6吨至8吨黄金产量，为实现黄金产量规划目标发挥贡献，进一步培厚资源储备。

　　“报告期内，上游资源端印尼华飞项目实现达产超产，华越项目持续稳产高产，公司MHP原料自给率进一步提高；下游材料业务恢复增长，技术创新能力明显增强。受益于钴、碳酸锂的价格回升，公司产品盈利能力提升。”华友钴业表示。

　　2025年，华友钴业预计实现归母净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.8%至55.24%。

　　AI赋能增厚业绩

　　从打破传统技术的壁垒到全方位渗透各行各业，AI的影响力日益凸显，已然成为推动时代变革的重要力量。在2025年业绩预告中，电子行业呈现鲜明的“AI拉动”特征。

　　华勤技术表示，在AI技术的加速落地和各类智能产品的更新迭代背景下，公司依托“3+N+3”智能产品大平台战略以及全球化产业布局，进一步强化在移动终端、个人电脑、数据中心、汽车电子等领域的平台化服务能力。华勤技术预计2025年实现营业收入1700亿元至1715亿元，同比增长54.7%至56.1%；实现归母净利润40亿元至40.5亿元，同比增长36.7%至38.4%。

　　随着汽车电子、AI服务器、光通信等需求的迅速增长，上游覆铜板企业迎来强劲复苏，2025年业绩喜报频传。

　　生益科技预计2025年实现归母净利润32.5亿元至34.5亿元，同比增长87%至98%。一方面，公司覆铜板销量同比上升，同时持续优化产品结构提升毛利率，推动盈利水平提升；另一方面，下属子公司生益电子在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固，实现营业收入及净利润较上年同期大幅增长。近期，生益科技已与东莞松山湖高新技术产业开发区管理委员会签署45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议。

　　2025年，AIoT市场快速增长，端侧AI也持续贡献盈利。瑞芯微在视频编解码、图像处理等领域具备深厚的技术积累，此外，瑞芯微提前布局端侧AI，成功从多媒体芯片龙头转型为边缘AI主力，形成了“芯片+算法+工具链”的完整AI开发闭环，成为国产端侧AI SoC的领跑者。

　　瑞芯微预计2025年实现营业收入43.87亿元至44.27亿元；实现净利润10.23亿元至11.03亿元，同比增长71.97%至85.42%。同时，瑞芯微确立“SoC+协处理器”双轨制战略，前瞻布局AIoT新应用，拥抱AIoT2.0时代创新产品快速落地、百花齐放。

　　科创板公司加速奔跑

　　受益于市场需求复苏、主业提质增效、出海势头迅猛，半导体、生物医药等新兴产业景气度攀升，以亮眼业绩尽显科创风采。

　　一方面，集成电路产业受AI等新兴应用需求拉动，延续较高景气度。87家科创板公司披露2025年业绩预告，合计净利润同比增加约99.49亿元；57家公司业绩预增或扭亏为盈。

　　2025年，摩尔线程预计实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.70%至246.67%；预计归母净亏损9.5亿元至10.6亿元，亏损幅度收窄为34.50%至41.30%，同比减亏明显。

　　另一方面，创新药行业BD（商务拓展）交易频出、出海提速，商业化进程显著加快，招采回暖推动制药类公司业绩回升。

　　其中，26家创新药公司预计净利润增加共14.49亿元，18家披露营业收入的公司预计2025年实现合计营业收入241.57亿元，同比增长34.9%。君实生物、艾力斯多款重磅国产创新药、多个适应症持续纳入医保目录；三生国健与辉瑞合作授权许可项目首笔收入确认，带动业绩大幅改善。

　　据梳理，科创成长层企业中，寒武纪、奥比中光、诺诚健华等4家公司预计将在2025年年报披露后实现“摘U”。