美国非农意外录得逾一年最大增数 交易员将联储恢复降息预期押后至7月

来源：环球市场播报

　　美国1月非农就业人数增幅创一年多来最大，失业率意外下降，表明劳动力市场在2026年初继续趋于稳定。

　　劳工统计局周三公布的数据显示，雇主上个月增聘13万人，失业率也下降至4.3%。与此同时，上一年数据的修正表明当时招聘大幅放缓。去年月均新增就业者仅1.5万人，远低于最初公布的4.9万。

　　报告显示，在经历了失业率上升和招聘人数锐减的一年后，劳动力市场正在逐步恢复稳定。尽管经济学家普遍认为劳动力市场在2026年将继续不振，但随着总统唐纳德·特朗普经济政策的影响趋于明朗再加上借贷成本降低，一些雇主可能会增加员工人数。

　　最新的数据料强化美联储官员暂时维持利率不变的倾向。很多交易员迅速行动起来，将对恢复降息时点的预估从6月推迟到了7月。

　　上个月阐释按兵不动的原因时，主席杰罗姆·鲍威尔就将就业市场的企稳迹象作为理由之一。

　　“经历了2025年的招聘衰退之后这无疑是个好消息，” Navy Federal Credit Union首席经济学家Heather Long说，“我认为美联储主席鲍威尔是对的，劳动力市场看起来正在企稳。”

　　一再呼吁美联储降息的特朗普在非农报告发布后欢欣鼓舞。他在社交媒体上用全大写字母发帖，盛赞“就业数据好极了，远超预期”。他还表示美国应该享有全球最低的利率。

　　随着每年1月非农报告的发布，劳工统计局将就业人数基准锚定在更准确但时效性稍差的“就业和薪资季度普查”系列数据。该数据基于各州失业保险税记录并涵盖了美国大部分就业岗位。

　　经调整后的数据显示，截至2025年3月的12个月内，新增就业人数比最初公布的数据减少近90万。这一数字与劳工统计局去年发布的初估数据大致相符。

　　上个月招聘人数的激增由医疗保健业带动，这个领域增加的就业者数量创下了2020年以来之最，在2025年的总体增数中也独领风骚。建筑业、专业和商业服务领域从业者也出现增长，而制造业则实现了一年多来首次环比上升。与此同时联邦政府雇员持续下降。

　　“医疗保健业目前的增长固然可喜，但如果能看到更广泛的强劲势头我会欣喜得多，” Indeed Hiring Lab经济研究主管Laura Ullrich说，“这是非常不平衡的增长。”

　　尽管企业瘦身情况总体上依然可控，但美国已经涌现出一波裁员潮，席卷其中的不乏亚马逊和联合包裹服务这样的大公司。不久前的12月，美国职位空缺数量意外降至2020年以来的最低水平，且裁员人数有所回升。

　　非农报告由两项调查组成，一个面向企业得出就业数据，另一项则针对住户产生失业率。在1月的住户调查中，显示工作或正求职人口比例的参与率小幅上升至62.5%。

　　还有其它一些积极的方面，包括：因经济原因兼职者出现2022年6月以来最大降幅。辞职人数增加，表明民众对找到新工作抱有一定的信心。此外，失业人数也录得至少27周显著下降。

　　周三发布的数据还包括对企业调查的广泛修订。从本次发布起，劳工统计局更新了其统计企业开业和倒闭净额的所谓“出生-死亡模型”。经济学家指出，这一调整应能提高该模型对当前经济状况的响应度，并在长期内减少基准修订的幅度。

　　此外，这份报告显示平均时薪较12月稳步上涨了0.4%。经济学家密切关注这一指标，因为它是消费者支出的一个驱动因素。

　　周三的报告原定于2月6日发布，但由于联邦政府部分停摆而延迟。