光伏行业“反内卷”成效进一步显现

转自：证券日报

    本报记者 殷高峰

    在白银价格波动、技术迭代升级等多重因素的共同驱动下，光伏行业成本梯度分化趋势日益明显，行业“反内卷”成效进一步显现。

    当前，白银价格在经历前期剧烈波动后逐步趋于平稳，近日震荡运行于每盎司80美元左右。“从市场走势来看，短期内白银价格仍将存在一定波动，但目前白银正处于金融属性与商品属性双重驱动的强势周期，未来一段时间价格仍将维持高位运行。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，这一态势给用银大户光伏行业带来成本承压，而在银浆替代等技术领域具备先发优势的企业，其成本优势将进一步凸显，进而推动行业分化提速。

成本持续承压

    世界白银协会当地时间2月10日发布报告称，受地缘政治紧张及美国政策不确定性引发的避险情绪支撑，全球白银投资需求在2026年保持强劲。继1月份银价历史上首次突破每盎司100美元大关后，今年以来银价已取得11%的涨幅。

    世界白银协会称，尽管高昂的定价导致全球珠宝及银器需求预计将缩减约17%，但工业需求仍具韧性。供应方面，矿产产量预计微增1%至8.2亿盎司，但高价诱发的回收银总量将自2012年以来首次突破2亿盎司。

    然而，由于全球白银总需求持续超出供应，预计2026年全球白银市场将面临约6700万盎司的供应缺口，这也是该市场连续第六年陷入短缺局面。报告预测，在实物市场供应偏紧的背景下，白银价格在2026年有望延续强势表现。

    屈放表示，光伏行业作为白银的核心消费领域之一，将持续面临银价高位带来的成本压力。在成本压力下，光伏企业加速银浆替代技术的研发，头部企业在该技术的研发和量产速度方面优势显著，行业内不同企业的技术替代节奏差异，将进一步加剧成本梯度分化，头部企业与二三线企业的差距将持续拉大。

    “当前的银价使得银浆在光伏电池的成本占比达到50%以上，而在此轮银价上涨之前，银浆的成本占比在30%左右。对于光伏企业来说，实现银浆替代是必须要突破的技术瓶颈。”一光伏企业人士对《证券日报》记者表示。

    中信证券研报显示，在银价暴涨的背景下，光伏电池组件头部厂商有望加快贱金属浆料替代，带动行业成本梯度分化加剧，叠加需求结构向高效产品持续升级，落后产能或面临加速淘汰压力。

技术突破加速

    据《证券日报》记者了解，目前一些头部企业已经在加速银浆替代技术的突破。

    “我公司在BC电池生产中采用贱金属替代银，并计划在今年二季度启动大规模量产。”隆基绿能科技股份有限公司（以下简称“隆基绿能”）相关负责人对《证券日报》记者表示，这将有望实现组件成本的进一步下降。

    事实上，隆基绿能早在2025年年中就曾披露，实验室阶段已实现无银化，并计划采用铜浆方案。此次将大规模量产是一个更积极的进展信号。据悉，采用贱金属方案可实现单瓦成本下降约0.02元。

    除隆基绿能外，上海爱旭新能源股份有限公司（以下简称“爱旭股份”）、晶科能源股份有限公司（以下简称“晶科能源”）、天合光能股份有限公司等多家光伏龙头企业也在积极布局银浆替代技术。比如，晶科能源和无锡帝科电子材料股份有限公司签署全面战略合作协议，共同推进TOPCon 3.0的少银无银金属化技术与解决方案的产业化创新，预计2026年内实现贱金属方案规模放量。

    爱旭股份在行业内率先发明的高良率、低成本的铜电镀无银金属化方案，早在两年前就已应用于珠海10GW级量产线。该公司近期在投资者互动平台上表示，近年来，爱旭股份持续对该技术进行技术升级，在产品效率、生产成本、投资支出方面不断优化，目前较行业普遍采用的银浆印刷方案有显著材料成本优势，且使产品具备更高效率、更强抗隐裂特性等优势。未来爱旭股份计划在济南基地上线第三代铜电镀无银金属化技术，其产品转换效率、双面率还将获得进一步提升。

    “这加速了行业从同质化产品的价格比拼转向对原料风控、技术布局以及现金流管理等综合实力的竞争。同时，基于不同技术路线与低银化解决方案的差异化产品竞争将日趋激烈，以精准适配多元需求场景。”上海有色网光伏电池片分析师蒋辰怡对《证券日报》记者表示。

行业格局重塑

    “叠加光伏装机规模放缓，下游对高效率、高可靠性组件的偏好增强，具备技术优势的企业可通过差异化产品获得溢价，而低效产能面临价格与需求萎缩的双重压力。”屈放表示。

    在业内看来，国内光伏新增装机在经历连续几年增长后，2026年迎来重要转折。在中国光伏行业协会近日主办的“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”上，中国光伏行业协会顾问王勃华表示，预计2026年中国光伏新增装机规模为180GW到240GW。

    根据国家能源局数据，2025年我国光伏新增装机量达315GW，创下历史新高。

    在此背景下，蒋辰怡认为，2026年光伏行业“反内卷”的核心主线将以终端需求升级为驱动，倒逼制造端通过技术迭代、市场机制完善等路径，实现产业向高质量发展转型。而白银作为光伏组件的关键辅材，其价格波动将进一步加快这一转型进程，从供应链侧急剧放大不同企业的成本差异，加速行业分化。