新鸿基地产保险被撤销评级

近日，新鸿基地产保险评级被撤销。

一、事件概述

标普全球评级于2026年2月9日应新鸿基地产保险有限公司的要求，撤销了该公司的"A-"长期本币发行人信用评级及财务实力评级。这一撤销是在公司主动要求下进行的，属于商业决策范畴。

二、公司背景

新鸿基地产保险有限公司是新鸿基地产发展有限公司的全资子公司，总部位于香港特区。该公司专注于商业业务和雇员赔偿保险，主要利用母公司的网络从关联公司和子公司承保大部分业务，保持低获取成本的业务模式。

三、历史评级轨迹

1. 2024年3月：标普将新鸿基地产保险的展望从稳定上调至正面，同时确认其"A-"长期本币财务实力评级和发行人信用评级。标普将对该公司资本及盈利的评估由"满意"上调至"强劲"，因为在采用经修订的资本模型标准后，新鸿基地产保险的资本和盈利均有所改善。

2. 2025年2月：标普再次确认新鸿基地产保险的"A-"长期本币财务实力评级和发行人信用评级，展望为正面。标普预计该保险公司将继续受益于其母公司新鸿基地产的支持，并将其视为集团具有中等战略重要性的子公司。

3. 2025年3月：另一家评级机构AM Best确认新鸿基地产保险的财务实力评级为A（优秀），长期发行人信用评级为"a"（优秀），展望稳定。AM Best认为该公司强健的资产负债表、稳健的经营业绩、中性的业务概况以及适当的企业风险管理支持了这一评级。

四、财务与经营状况

在撤销评级前，新鸿基地产保险展现出以下特点：

1. 资本状况：截至2024年6月30日，偿付能力比率为253%，已顺利过渡到香港特区基于风险的资本制度。

2. 盈利能力：2024财年净利润增长27%至2.1亿港元，主要受高利率下稳健的承保利润和有利的投资业绩推动。

3. 投资策略：自2021年以来大幅降低了高风险资产的集中度，特别是房地产行业。截至2024年6月30日，高风险资产配置比例从2021年6月底的54%降至29%。

4. 流动性：持有大量现金和存款（占总投资的65%），流动性比率预计保持高于2.2倍。

五、母公司新鸿基地产的情况

新鸿基地产发展有限公司作为母公司，其信用状况对新鸿基地产保险的评级有重要影响：

1. 2024年10月：标普将新鸿基地产的评级展望从稳定下调至负面，确认其"A+"长期发行人信用评级。

2. 2025年9月：标普将新鸿基地产的评级展望由"负面"上调至"稳定"，同时确认其"A+"长期发行人信用评级。

六、评级撤销的影响分析

1. 撤销性质：评级撤销通常是应公司要求，而非基于信用状况恶化的决定。这可能是出于战略考虑，如减少信息披露成本、调整融资策略或简化管理流程。

2. 市场影响：评级撤销后，投资者将无法获得标普对该公司的独立信用评估，可能增加信息不对称。但AM Best的评级仍然有效，为市场提供参考。

3. 融资成本：缺乏标普评级可能影响公司在国际市场的融资能力，特别是如果公司有海外发债计划。

4. 行业背景：近年来多家保险公司主动撤销评级，如中华财险、人保寿险等，这反映了行业在复杂市场环境下的策略调整。

七、未来展望

尽管标普评级被撤销，但新鸿基地产保险仍具备以下优势：

1. 母公司支持：作为新鸿基地产的全资子公司，继续获得母公司的业务转介和潜在财务支持。

2. 稳健经营：承保业绩优于市场平均水平，投资策略趋于审慎。

3. 资本充足：偿付能力比率保持在健康水平，资本缓冲较为充足。

八、建议

对于关注新鸿基地产保险的投资者和分析师：

1. 密切关注AM Best的评级更新和公司定期财务报告。

2. 分析母公司新鸿基地产的发展态势，因为两者关联密切。

3. 评估公司在香港保险市场的竞争地位和业务发展策略。

评级撤销本身并不直接意味着公司信用状况恶化，但确实减少了外部独立评估的透明度。投资者需要更加依赖公司自身的财务披露和其他评级机构的观点来做出判断。