李大霄谈人民币大涨的原因

你知道吗？最近人民币涨得有点猛，离岸和在岸双双升破7.0关口，创下好几年新高。朋友圈里有人欢呼"钱更值钱了"，也有人嘀咕"这对出口不是好事吗"。但真相到底是什么？作为老股民，我觉得有必要掰扯掰扯这背后的门道，尤其是听听那个熟悉的"大霄说"——毕竟李大霄的观点，总能给我们这些普通投资者一些不一样的视角。

先说结论：这轮人民币升值，绝不是简单的"美元弱了，人民币就强了"这么线性。李大霄最近反复在提一个关键词——"外资对中国信心的明显改善"。这话听起来有点官方，但拆开来看，你会发现里面藏着2025年以来最重大的市场逻辑转变。

你看啊，去年4月美国搞"对等关税"的时候，市场一片哀嚎，人民币一度承压。但谁能想到，中国出口硬是扛住了，甚至在全球贸易格局重塑中找到了新活法。李大霄在最新一期《大霄说》里特别提到，"中国国力的增强和各领域取得的长足进步"是人民币升值的底层支撑。这话不是空话——2025年中国对非洲、拉美的设备出口暴增，AI和新能源产业链的技术突破让全球资金重新评估"中国制造"的含金量。当DeepSeek这样的中国AI公司开始跟OpenAI掰手腕，当中国电动车在全球市场占有率突破40%，外资的心态变了：从"避险式配置中国"变成了"必须配置中国"。

这种心态转变直接反映在资金流上。去年8月那波人民币跳涨，单日升值超过400个基点，表面看是美联储降息预期升温、美元走弱的被动结果，但李大霄看到了更深层的东西——"资金流出的情况有可能转为流入"。他算过一笔账：过去几年因为美元高息和人民币贬值预期，大量出口企业把美元留在海外，规模可能高达数千亿。现在风水轮流转，美联储降息通道打开，人民币资产估值又处于历史低位，这些"流浪在外"的钱开始回流了。更关键的是，全球资本正在经历一轮"再平衡"——美股估值高得离谱，欧洲经济半死不活，日本加息缩表，钱往哪去？中国资产的性价比突然就变得扎眼了。

但李大霄也提醒我们，别被短期涨幅冲昏头脑。他有个观点很有意思："人民币升值或助力股市"，但前提是"控制杠杆，珍惜低位筹码"。这话听着像老生常谈，但结合当前环境品一品，你会发现他在暗示什么——2025年A股那波"红色8月"行情，上证指数冲破3800点，本质上和人民币升值是同一枚硬币的两面：都是全球资金重新定价中国资产的结果。可当人民币快速升破7.0后，央行中间价与市场预期的价差转正，说明政策层已经开始警惕"升值过快"的风险。毕竟，出口企业利润率薄，汇率波动太大，实体经济受不了。

说到这里，可能有人要问：那2026年人民币还会涨吗？李大霄没有直接给数字，但他给出了一个判断框架——"弱美元、强人民币的环境"大概率延续。支撑这个判断的有四个支柱：中国出口韧性（哪怕关税战也没打垮）、积极的财政政策持续发力、股市行情延续吸引外资、以及最关键的——"延迟结汇"的出口企业开始集中换汇。想象一下，如果2025年全年人民币涨了4%以上，那些憋着没结汇的出口商，现在是不是如坐针毡？越涨越慌，越慌越结，越结越涨——这种正反馈 loop 在短期内可能会自我强化。

不过，作为在市场里摸爬滚打多年的老兵，我觉得李大霄有个提醒特别值得琢磨。他说"2026年充满未知和不确定性，但也蕴含着机会和挑战"。翻译一下：人民币升值是好事，但别把它当成单向押注的筹码。你看2025年8月那波急涨之后，市场不也进入了震荡期吗？汇率这玩意儿，短期看资金流动，中期看利差，长期看国力。现在这三个维度都指向人民币偏强，但"偏强"不等于"只涨不跌"。央行手里还有离岸央票、外汇风险准备金率等工具，随时可以给市场"降降温"。

最后想说点个人观察。李大霄这些年被调侃为"多头司令"，但细读他关于人民币的论述，你会发现他其实很讲究"底线思维"——"防范汇率超调风险"、"保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定"，这些央行的原话他反复引用。这说明什么？说明真正的投资高手，不是赌单边涨跌，而是理解政策意图的边界。2026年如果人民币真要往6.7甚至更高走，那一定是在"双向波动"的框架内走，而不是像2020年那样单边狂飙。

所以，面对人民币升值，普通投资者该干嘛？李大霄的潜台词可能是：别光盯着汇率数字，要看资产重估的大局。港股已经突破20000点，A股的核心资产（那些高分红、低估值的蓝筹）还在洼地。当全球资金开始用"配置中国"替代"交易中国"，汇率升值只是这个过程的副产品。真正的问题是——你手里的筹码，是不是中国核心资产？还是那些会被汇率升值反噬的出口代工股？

写到这里，突然想抛个问题给大家：如果2026年人民币真的升到6.5，你觉得是利好A股的大牛市，还是出口企业利润崩塌的危机？或者说，这两者会不会同时发生？评论区聊聊你的看法。