又一家巨头电动化大撤退

继通用汽车、福特后，Stellantis集团的电动汽车战略也出现全面收缩。

近日，Stellantis集团抛出重磅公告，包括调整电动汽车战略在内，公司将对业务进行全面重组，并为此计提222亿欧元相关支出。受此影响，Stellantis预告2025年下半年将录得190亿至210亿欧元的净亏损，并暂停2026年股息发放。这一消息引发资本市场剧烈震荡，Stellantis股价出现暴跌。

01

以巨额减值修正电动化路线

此次巨额减值并非偶然，而是Stellantis此前激进的电动化战略与市场现实严重脱节的集中体现。管理层承认，此前过度乐观地预估了全球电动汽车转型的速度，导致公司战略与市场实际需求、消费者购买力及基础设施现状产生了严重脱节。

回首2022年，在前任CEO唐唯实的主导下，Stellantis发布了“Dare Forward 2030”战略。其中提出，到2030年，集团在全球范围内的纯电动汽车年销量达到500万辆，在欧洲售出的所有乘用车均为纯电动汽车，在美国售出的乘用车及轻型卡车中有50%为纯电动汽车。与此同时，Stellantis还与LG新能源官宣合作，组建合资企业，共同投资超37亿美元在加拿大温莎市建设北美电池工厂，以押注未来。

不过，短短4年后，这家名为NextStar Energy的合资企业迎来“散伙”，LG新能源以象征性的100美元收购了Stellantis持有的49%股份。另外，Stellantis推迟了阿尔法•罗密欧在欧洲的电动汽车项目，并叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产。由此，Stellantis的电动汽车业务规模全面收缩。

Stellantis集团CEO安东尼奥•菲洛萨坦言，公司必须通过财务上的“断臂求生”来修正过往在电动化道路上的激进扩张，以应对当前电动汽车市场需求放缓带来的库存积压与利润侵蚀。

Stellantis的电动化战略出现实质性撤退。具体来看，减记的大部分资金——147亿欧元，是用于调整产品规划，以适配客户偏好和新的美国排放法规；另有21亿欧元减记来自电动汽车供应链的调整，包括优化电池产能布局；还有54亿欧元的其他费用减记，其中41亿欧元用于因质量问题而增加的保修准备金，13亿欧元与此前公布的欧洲裁员计划相关。

在财务表现方面，业务重组将对集团业绩产生较大冲击。Stellantis预计，受此项计提影响，2025年下半年将录得190亿至210亿欧元的净亏损，公司为此决定暂停发放2026年度的股东股息。毕竟，虽然这笔总计222亿欧元的费用中包含了大量的非现金减值，但未来四年内仍将产生约65亿欧元的现金支出。

02

欧美车企集体“踩刹车”

Stellantis的困境并非个例，而是全球传统车企电动化转型集体阵痛的缩影。就在2025年12月中旬，福特宣布将削减多款电动车型的研发与生产计划，计提约195亿美元相关费用，同时将业务重心转向燃油车、混动车以及一系列更小、更便宜的电动汽车。

2026年1月，通用汽车提交给美国证券交易委员会的文件显示，因业务调整，该公司在2025年第四季度计提71亿美元减值损失，其中约60亿美元来自电动汽车战略缩减。再加上受电动汽车业务调整影响，通用汽车已于2025年第三季度计提了16亿美元相关费用，2025年全年，通用汽车因缩减电动汽车业务累计计提约76亿美元损失。产品方面，通用汽车推迟了电动皮卡计划，并将部分电动汽车生产线改回生产燃油版SUV和皮卡。

保时捷更是多次下调业绩预期，重新聚焦内燃机业务。大众集团CEO、前保时捷品牌掌门人奥博穆前不久甚至坦然承认，公司决定停产第一代Macan（参数丨图片）燃油版车型是个错误。

对于Stellantis此次的举动，知名投行——加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师汤姆•纳拉扬在研报中表示，看好Stellantis股票的投资者会将此次巨幅计提视为一次性出清，可能成为业务重整的转折点，但他同时指出：“我们仍需等待基本面出现更多好转迹象。”

值得注意的是，欧美传统车企集体放缓电动化转型步伐，不仅是与市场需求未达预期、电动汽车业务持续亏损有关，政策导向也影响着这些车企的决策，尤其是对于美国车企而言。在美国特朗普政府取消电动汽车最高7500美元联邦税收抵免、“松绑”燃油效率标准，且冻结对燃油效率及排放不达标车企处罚的政策背景下，通用汽车、福特、Stellantis的业务重心不断向燃油车领域倾斜，加码皮卡、SUV等核心燃油车型的生产与研发，以规避转型风险、提升盈利水平。

文：张冬梅 编辑：黄霞 版式：王琨