宾士域集团公布最新财报：表现强劲，前景乐观

宾士域集团（Brunswick Corporation）日前公布了 2025 年第四季度及全年财务业绩，表现强劲，实现了同比收入增长。

在截至 2025 年 12 月 31 日的财务季度里，宾士域集团综合净销售额为 13.3 亿美元，较 2024 年第四季度报告的 11.5 亿美元增长了 16%。集团在第四季度加拿大市场销售额增长 27%，欧洲市场销售额增长 22%，美国市场增长 14%，亚太市场增长 11%，世界其他地区增长 21%。

宾士域集团推进设备业务收入同比增长 23%，得益于强劲的 OEM 订单；而发动机零配件业务也迎来了 15%的销售额增长。

Navico集团第四季度的收入同比增长 4%，也是得益于更强的 OEM 订单；而宾士域旗下的游艇部门收入增长了 11%，归功于船艇批发订单的增长以及集团业务加速产品组合的有力贡献。

2025 年第四季度标志着宾士域集团旗下所有运营部门在连续两个季度都实现了增长。

集团本季度营业收入为 4190 万美元，相比之下，2024财年第四季度营业亏损为 5570 万美元。调整后的营业利润率较 2024 年第四季度提高了 90 个基点，这反映了销售额的增加、相对较高的生产水平带来的更高成本吸收以及运营改进的影响，这些因素抵消了关税和可变薪酬方面的不利因素。

净利润为 1860 万美元，表现超过了上一年同期的 7120 万美元亏损。同时，集团在本季度产生了 8800 万美元的自由现金流。

回顾2025

宾士域集团董事长兼首席执行官David Foulkes 表示：“我们2025 年的表现超出了最近的预期，每个业务部门在本季度都实现了销售额增长和业务拓展，从而让集团实现了三年来首次全年净销售额增长，并且自由现金流也显著增加。这一切都得益于休闲游艇市场下半年的强劲表现。除了零售条件的改善，我们的业绩还得益于稳定的划船参与度，这为我们的经常性收入业务提供了稳定性，以及整个企业出色的运营执行。”

David Foulkes

宾士域集团 2025 财年合并净收入为 53.6 亿美元，较 2024 财年的 52.3 亿美元同比增长了 2%。加拿大市场再次以 7%的同比增长率位居首位，其次是亚太地区（增长 5%）和欧美地区（增长 2%）。

销售成本的增加、SGA费用以及与生产整合相关的 3.53 亿美元重组和减值费用，导致集团全年运营亏损 4070 万美元，相比之下，上一财年的运营利润为 3.116 亿美元。

宾士域集团报告2025财年净亏损为 1.373 亿美元，而 2024 财年的净利润为 1.301 亿美元。集团自由现金流为 4.42 亿美元，同比增长 56%，创下了集团历史上第三高的水平。

此外，据该集团透露，2025 年的总关税影响约为 7500 万美元。David Foulkes 表示：“我们在 2025 年采取的关税缓解措施非常成功，抵消了我们过半的总美元风险敞口。尽管有关IEEPA关税的最高法院裁决尚未作出，但无论如何，美国对水星海事（Mercury）的日本竞争对手们的进口关税预计仍将生效，这为作为美国市场上唯一一家国产舷外机制造商的宾士域集团带来了潜在的长期结构性优势。尽管IEEPA关税的裁决尚未尘埃落定，但预计美国的进口关税政策将在 2026 年全年生效，而不像 2025 年那样部分的生效，因此，在扣除集团关税缓解措施的影响后，我们预计 2026 年将产生约 3500 万至 4500 万美元的额外关税成本。”

展望2026

鉴于有效的关税缓解措施以及 2025 财年下半年的强劲表现，宾士域集团对新年的市场前景做出了乐观预测。

David Foulkes表示：“在经历了主要因关税引发的经济不确定性所致的充满挑战的第二季度后，2025 年下半年的零售需求趋于稳定。强劲的季节零售销售、不断下降的利率，再加上稳定的零售环境，目前符合我们对 2026 年市场状况改善所作出的初步预期。2025 年，集团游艇和发动机的零售大幅超过批发。如此一来，在零售业务平稳发挥甚至进一步改善的情况下，宾士域集团将在 2026 年实现收入增长。”

他说，2025 年下半年美国和加拿大的利率下调进一步支持来年零售活动增加的预期，并指出尽管迟来的降息对 2025 年的销售影响不大，但应在 2026 年为其提供助力。原始设备制造商、经销商和客户的情绪正在改善，而且目前渠道健康，游艇活动增加，这一切都有利于集团旗下的所有业务。”

因此，宾士域集团发布了相应的 2026 年预测报告，预计美国游艇零售销量将持平或略有增长，为集团带来56 亿美元至 58 亿美元的净销售额，调整后的营业利润率在 7.5%至 8%之间，而自由现金流将超过 3.5 亿美元。（本文作者：Craig Ritchie)

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