1800亿的代价：全球第四大汽车巨头为何在电动车赛道急刹车

一次战略误判，让这家拥有14个知名品牌的汽车巨头付出了222亿欧元的沉重代价，更在资本市场引发了一场血洗。

当地时间2月6日，全球第四大汽车制造商斯泰兰蒂斯（Stellantis）宣布对电动汽车业务进行全面重组，预计计提 222亿欧元（约合人民币1800亿元）的转型支出。

消息一出，市场哗然。该公司在法国市场的股价一度暴跌近 30%，美股开盘后也跌超 23%，创下自2021年合并成立以来的最大单日跌幅，市值蒸发超过500亿美元。

一、股价崩盘，欧洲汽车巨头遭遇“黑色星期四”

斯泰兰蒂斯遭遇了自合并成立以来最惨烈的单日股价暴跌。在米兰和纽约股市，该公司股价均暴跌超过20%。这场暴跌迅速蔓延至整个欧洲汽车板块，雷诺股价大跌超过3%，法雷奥、佛瑞亚等零部件供应商的股价也纷纷下跌。

有交易员透露，这些数据是在预期中的财年业绩发布之外的时间公布的，让投资者感到 非常意外。经纪公司Equita发布报告称，此次减记金额远超其最初预期的20亿欧元，实际规模超出了 十倍以上。

这场暴跌并非孤立事件。事实上，斯泰兰蒂斯的股价此前已长期承压。数据显示，该公司在巴黎上市的股份2025年全年跌幅达18%，2026年1月再下跌约12%。此次暴跌进一步加剧了投资者的担忧情绪。

二、战略误判，激进电动化计划偏离市场需求

斯泰兰蒂斯首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中坦承：“最新宣布的费用在很大程度上反映了我们 高估了能源转型的速度，这使我们偏离了许多汽车买家的实际需求、能力和愿望。”

这一战略误判具体体现在多个方面。2021年，斯泰兰蒂斯以“Dare Forward 2030”战略为核心，曾设定 2030年在欧洲实现100%纯电、在美国实现50%纯电的“一刀切”目标，计划投资超500亿欧元。

然而，现实却给了斯泰兰蒂斯一记重击。2024年，欧洲纯电车型占比仅40%（目标70%），美国不足10%（目标30%）。菲洛萨指出，未来斯泰兰蒂斯仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“ 由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标。

三、重组细节，222亿欧元巨额支出的构成

斯泰兰蒂斯这次计提的222亿欧元转型支出，具体分为几个明确部分。最大头的是 147亿欧元用于根据客户偏好重新调整产品计划及应对美国新排放法规，这主要反映了对纯电动车产品预期的 大幅降低。

另有 21亿欧元与电动汽车供应链规模调整相关，涉及电池制造能力的合理化措施。此外，还有 54亿欧元涉及公司运营的其他变动，其中41亿欧元为通胀上升和质量恶化导致的合同保修估算变更，13亿欧元为欧洲地区裁员相关的重组成本。

值得注意的是，这笔222亿欧元的费用中包含约 65亿欧元的现金支付，预计将在未来四年内完成，主要用于补偿供应商。

四、全面收缩，从合资撤资到产品线调整

随着战略调整，斯泰兰蒂斯已经有一系列具体动作落地。公司宣布将退出与韩国电池制造商LG新能源在加拿大的合资企业NextStar Energy。根据安排，LG新能源将收购斯泰兰蒂斯持有的合资企业 49% 的股权。

这一合资企业成立于2022年3月，双方曾共同投资超过 37亿美元在安大略省温莎建立大型电动车电池工厂。在产品线方面，斯泰兰蒂斯叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，并推迟了Alfa Romeo在欧洲的电动车项目。

更有象征意义的是，菲洛萨上台后，重新在一些热门车型如道奇公羊皮卡和吉普切诺基上，装回了广受北美市场欢迎的 5.7升V8发动机。

五、行业困境，传统车企电动化转型集体受挫

斯泰兰蒂斯的巨震，并非传统汽车巨头在电动化转型路上的孤立案例。2025年12月，美国汽车巨头福特也宣布缩减其电动汽车计划，导致 195亿美元的损失，并停止生产全尺寸电动皮卡F150 Lightning车型。

通用汽车同样决定将部分电动车产线改回生产燃油SUV和皮卡车型，并计提高达 71亿美元的资产减值与违约费用。若将三家企业的减值损失相加，因电动车计划调整而产生的损失已接近 500亿美元。

欧洲汽车产业面临的困境尤为突出。强大的传统产业惯性，包括百年积累的供应链和制造体系，在面向电动化、智能化转型时，反而成了沉重负担。同时，充电基础设施布局缓慢，消费者普遍存在续航焦虑，而高昂的电池成本也让欧洲车企难以在电动车上实现盈利。

六、求生路径，战略调整与中国市场借力

在收缩电动化业务的同时，斯泰兰蒂斯也宣布了求生路径。公司启动了 美国市场历史上最大规模的投资计划，未来四年将累计投入130亿美元，并为美国本土新增5000个工作岗位。

与此形成鲜明对比的是，斯泰兰蒂斯正密集推进与 中国企业的深度绑定。在电动化领域，斯泰兰蒂斯以约15亿欧元战略入股零跑汽车，双方成立零跑国际合资公司，负责大中华区外的全球销售与本地化制造业务。

在智能化层面，2025年10月，斯泰兰蒂斯宣布与小马智行达成合作，共同开发面向欧洲市场的 L4级自动驾驶汽车。经济学者盘和林认为，中国市场潜力巨大，Stellantis想要实现电动化转型目标，最佳方案便是聚焦中国市场。

斯泰兰蒂斯计划在2026年5月的资本市场日发布更新后的长期战略。而其2025年全年详细财报将于2月26日正式发布，届时将更清晰地揭示这家汽车巨头的财务状况。

对比之下，比亚迪销量超越斯泰兰蒂斯“可能是板上钉钉的事情”。这场电动化转型的挫折，不仅仅是斯泰兰蒂斯一家公司的困境，更是 整个传统汽车行业转型阵痛的缩影。

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